比亚迪该如何估值？（比亚迪估值高不高）
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木头和菜头，公众号：菜头日记菜头日记，致新老朋友！以下为正文：《比亚迪和巴菲特爷爷》
昨天A股，二八行情，抱团好像又回来了。
市场又多了很多乐观的情绪。
当然，菜头不乐观，原因昨天晚上复盘的时候已经说了，这里就不重复了。
今天不谈股票，来谈一家热门的公司，顺带，说下巴菲特老爷子。
毕竟，要在股市赚钱，很多时候比的不是聪明，而是人性和心性。
昨天下午，小火柴童鞋在我的文章下面留言，问我华东医药该不该卖的问题。
下面是我的回复，顺带把比亚迪牵扯进来了，那么今天菜头就借着这个话题，来和大家聊一聊巴菲特爷爷和比亚迪之间的故事。
在说这个故事之前，我先来说下巴菲特老爷子的背景，很多人知道巴老爷子的大名，但是不一定知道老爷爷的背景。
巴爷爷是上个世界50年代开始炒股的，老爷子出生背景不错，父亲是国会议员，以我们的话来说，就是妥妥的官二代，并且，还有一个有钱的叔叔，在50年代给了小巴爷爷10万美元的炒股本金。
这个钱，已经很多了。
大家都知道，巴菲特后来的伯克希尔哈撒韦公司，在长达60年的时间了，获得了平均20%左右的年复合增长率。
同时，也成就了一代（其实已经连续超越好多代了）股神。
但是，其实中间有一个细节是被忽略掉的，巴菲特获得的这个收益，具有很大的欺骗性，这个欺骗性在于，早些年的增速太高，拉高了后面的平均收益。
其实最近这10多年里，BRK的收益，已经比之前放缓很多了，甚至最近好几年没有跑赢华尔街的平均收益水平。
原因有两个方面，一个是BRK的规模越来越大，符合投资的标的越来越难找。
其次当然是众所周知的原因，巴爷爷错过了互联网和移动互联网的科技革命中，几乎所有高速成长的优秀公司。
以上是巴老爷子的一个大致背景，下面就说说巴菲特投资比亚迪的事情。
下面的内容，有一部分是去年11月份的时候写的：价值投资的背后，是这样的
前段时间，关于巴菲特投资比亚迪12年涨了18倍，在网上被刷屏，然而，巴菲特是怎么获得这18倍的收益的，菜头认为，才是我们应该关注的问题的核心。
2008年，巴菲特在好友芒格的建议下，以8港元左右的价格，买入了比亚迪的股票。
在巴菲特买入比亚迪的当时，比亚迪公司是非常不被人看好的，大部分基金经理和研究员，都给予比亚迪公司谨慎推荐的投资评级。
上面是比亚迪营收、利润、投资回报率和资本开支四个核心的维度。从上图我们也可以看出来，除了营收持续增长之外，公司的利润、现金流和投资回报率都是非常糟糕的，这基本上和大部分基金经理和研究员的判断一致。
然而，在芒格的强烈建议下，巴菲特还是坚定地买了比亚迪的股票，并且一直拿到现在。
芒格的判断，很快就被市场验证，就在巴菲特买入比亚迪之后，比亚迪股份的股价一路上涨，在2009年10月份最高达到85元以上，涨幅超过10倍。当然，这里面可能也会有巴菲特自身光环的因素。
然而好景不长，在比亚迪一年时间疯狂上涨10倍之后，又掉头向下，到2012年的时候，股价几乎回到了原点，并开启了长期了长达8年的调整，直到2019年，才重拾升势，到了今年10月份，比亚迪的股价才超过2009年的高点。
这个时间，整整11年。在这11年的时间里，巴菲特没有减持一股比亚迪的股份。
到这里，我想大家应该明白菜头为什么要写这篇文章了，巴菲特价值投资的理论几乎尽人皆知，但是全世界仍旧只有一个巴菲特。我们从巴菲特投资比亚迪的案例中，至少可以看到三点稀缺的品质。
第一：敢于与市场一致预期不同，在市场普遍不看好的时候买入心仪的公司，芒格有一句名言：投资就是寻找定错价格的赌注。这在比亚迪身上得到了很好的印证。
巴菲特投资比亚迪的时候，比亚迪正面临原材料成本上升，人员流失严重，宏观经济下行以及利润率大幅下滑等诸多问题。
巴菲特则坚定的相信，新能源是未来的市场，而这个市场，是属于王传福和他带领的比亚迪的。巴菲特在对《财富》杂志的采访中，是这么评价王传福的：这家伙简直就是爱迪生和韦尔奇的混合体；他可以像爱迪生那样解决技术问题，同时又可以像韦尔奇那样解决企业管理上的问题。
就为了这个信念，伯克希尔哈撒韦持有了比亚迪12年。
第二：一年增值10倍，巴菲特却不为所动。试想，不仅仅是我们，全世界有多少人能够做到一家公司在仅仅一年时间投资就翻了10倍的情况下，不为所动，坚定持有。
我们也经常听说，买入一家好公司之后，就是要坚定地持有。然而事实上，有多少人能够拿得住呢？茅台、招行、格力、万科这些公司，在10多年前就被公认为是好公司，但有多少人能够坚持持有这些公司10年呢。
如果有人持有这些公司中的任意一家超过12年，就已经超过市场99%的个人和机构的投资回报了。
人人都明白的道理，做起来是非常难的。
第三：比起第二点，更难做到的，是比亚迪在后来长达8年多时间的调整，并且花了11年才回到了前期高点，11年坚守一只持续调整的股票，这更是常人难以做到的事情。
因此，这就是为什么巴菲特是巴菲特，全世界也就一个巴菲特。
总结：从上面的案列中，其实我们能够学到很多东西，每个人都有自己的投资策略，牛逼的人都有自己的投资系统。
这个系统是在长期的投资生涯中不断地学习，总结和优化当中形成的，是与个人的性格，眼界以及知识结构相结合形成的属于自己独有的投资原则。
只有日积月累地坚持和优化这些原则，才有可能成为市场的常胜将军，并不为短期利益所动，不为短期情绪所左右。
巴菲特所坚持的原则，地球人都知道的。但是只有巴菲特在坚持这些原则，换句话说，如果2009年巴菲特把比亚迪卖了，那么伯克希尔哈撒韦的投资原则就被破坏了，而这个系统和原则，是比10倍收益更重要的。
低买高卖，是巴菲特早期的原则，也是其导师格雷厄姆的原则。但后来巴菲特的原则是，买入优秀的公司，长期持有。
这才是，巴菲特坚守比亚迪12年，背后的逻辑，在这12年里，比亚迪涨了2年，跌了10年，但巴菲特的收益，依然高达18倍。
我们从中，能够悟到点什么呢？
重磅干货
写在最后
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作者: 菜头日记
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