欧普康视上市4年股价飙涨37倍资产负债率仅11.76%长期保持低位（欧普康视市值多少合理）

由：sddy008 发布于：2022-10-27 分类：股票知识阅读：163次评论：0次

国内眼视光科技第一股欧普康视（300595.SZ）在二级市场上表现出高歌猛进式上涨。

1月20日，欧普康视股价涨停，涨幅为20%，收报104.14元/股，创下历史新高。

长江商报记者发现，2017年初上市以来的4年，公司股价累计涨幅已经超过37倍，成为A股市场上十足的大牛股。

股价飙涨也得到了基本面支撑。1月19日晚，欧普康视发布业绩预告，2020年，公司预计盈利3.99亿元至4.60亿元，同比增长30%-50%。这样的业绩增速，欧普康视保持了好几年。

上市以来，欧普康视实施了大规模扩张战略，公司通过投资设立及外延式并购，使得资产规模迅速扩大、版图不断外延。截至2020年9月底，公司总资产达20.32亿元，较2016年底的3.58亿元增长约4.68倍。

令人意外的是，大规模投资并购，上市之后，欧普康视几乎未进行包括银行借款等在内的直接、间接融资，但公司资产负债率长期处于低位。截至2020年三季度末，公司资产负债率为11.76%，资金充足，流动性较好。

七年营收净利年均增速超30%

欧普康视经营业绩再现高速增长。

1月19日晚间，欧普康视发布业绩预告，2020年全年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）3.99亿元至4.60亿元，上年盈利3.07亿元，同比增长30%-50%。扣除非经常性损益后的净利润（简称扣非净利润）为3.61亿元至4.14亿元，上年为2.67亿元，同比增长35% -55%。基本每股收益为0.66元/股–0.77元/股，较上年的0.51元/股也有明显上升。

去年三季报显示，前三季度，公司实现营业收入6.07亿元，同比增长25.07%，净利润2.78亿元、扣非净利润2.55亿元，同比增长20.99%、26.54%。

前三季度业绩增速低于30%主要原因是受疫情影响。

从单个季度看，去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为1.04亿元、1.93亿元、3.10亿元，同比变动-14.11%、36.51%、39.12%。对应的净利润为 0.38亿元、0.90亿元、1.50亿元，同比变动-24.81%、36.05%、32.68%，扣非净利润为0.32亿元、0.79亿元、1.44亿元，同比变动-26.18%、45.21%、38.63%。

一季度营业收入和净利润、扣非净利润均大幅下滑，二三季度快速恢复增长，增速均超过30%。

长江商报记者发现，2014年以来，欧普康视的经营业绩的同比增速持续超过30%。

数据显示，2014年至2016年，上市前三年，公司实现的营业收入分别为1.30亿元、1.76亿元、2.35亿元，同比增长42.71%、35.69%、33.35%。净利润为0.64亿元、0.89亿元、1.14亿元，同比增长 157.14%、39.10%、28.56%。

2017年至2019年，上市后的三年，公司实现的营业收入分别为3.12亿元、4.58亿元、6.47亿元，同比增长32.60%、47.10%、41.12%。同期净利润分别为1.51亿元、2.16亿元、3.07亿元，同比增长 32.29%、43.34%、41.92%。

上市同期，公司实现的扣非净利润与净利润变动幅度大体相当。

叠加2020年，2014年以来的7年，公司实现了营业收入和净利润年均增速超过30%的高速增长。

针对2020年预计超过30%的速度增长，欧普康视表示，净利润增长主要是销量增加、营销服务终端收入增加、企业所得税当期抵扣金额增加等因素所致。当年，非经常性损益对净利润的影响金额为3735万元，其中公司对外捐赠支出1200多万元。上年同期非经常性损益对净利润的影响金额为3968.38万元，两个年度相差不大。

良好稳定的基本面，支撑了欧普康视股价大幅上涨。

2017年1月17日，欧普康视登陆创业板，首发价格为23.81元/股。上市以来，公司实施了4次送转股，股本扩大7.94倍。考虑到送转股及现金分红因素，后复权后，今年1月20日，股价达912.78元/股，较首发价格上涨约37.34倍。

大规模并购投资负债率长期低位

经营业绩持续高速增长，与欧普康视持续进行投资并购有关。令人意外的是，在不融资、大规模投资的情况下，公司资产负债率持续处于低位。

wind数据显示，2013年以来，欧普康视密集实施外延式并购扩张。并购标的有梦维视频、视佳医眼科、欧普康视百秀、福州欧普康视、蚌埠欧普康视、陕西奥泰克、深圳欧普门诊、阳光医疗、目乐医疗、六安康视、泉州欧普等10多家公司部分或全部股权。这些标的涉及应用软件、医疗保健技术、医疗保健设备、保健护理服务等领域。

这些并购，虽然交易价格并不很大，大部分都在数千万元，但在收购时全部采用现金支付，这对欧普康视的货币资金有着较高的要求。

不仅仅是并购，欧普康视还频频投资设立公司。年报显示，2019年，公司新增子公司57家，其中，37家子公司系投资设立，其余的为非同一控制下企业合并。此外，新增子公司中，控股、参股公司5家。

现金流量表显示，2017年至2020年前三季度，公司投资现金流净流出5.92亿元、1.40亿元、2.38亿、1.45亿元，合计净流出11.15亿元。

长江商报记者发现，尽管大规模投资并购，但欧普康视资产负债率仍然长期低位运行，公司流动性充足。

数据显示，2016年至2020年前三季度，欧普康视资产负债率分别为11.63%、11.95%、11.83%、10.47%、11.76%，长期处于低位。

截至2020年三季度末，公司货币资金3.13亿元，理财产品约7.50亿元。与之对应的有息负债合计只有120万元。

上市以来，公司经营现金流状况较好。2016年，其经营现金流净流入1.09亿元，2017年至2020年前三季度分别为1.45亿元、1.49亿元、2.75亿元、2.54亿元，同比增长33%、2.63%、85.40%、21.48%，持续在增长。

长江商报记者查询发现，上市以来，除了IPO募资4.05亿元外，欧普康视未实施增发、配股、可交换债、可转换债以及其它债券票据融资，间接融资方面，仅在2019年及今年三季度合计产生借款120万元。这对于公司现有的超10亿元资金（含理财产品）而言，可以忽略不计。

综上，或许是公司稳定的盈利能力和经营现金流保障了其投资并购扩张。

值得一提的是，上市以来，作为欧普康视实际控制人陶悦群，其财富大幅增长。截至目前，陶悦群直接持有公司37.13%股权。上市前夕，其持股估值约为11.05亿元，今年1月20日，其持股财富达235亿元，上市四年，其财富增长了约224亿元。