个股期权的一点分享

个股期权是目前市场上较多投资人比较青睐的投资工具，其具有操作简便、杠杆高、成本可控的优点，但要求投资人具有较高的股票预判能力，尤其是1-3个月内的个股预判能力。去年众多私募公司的业绩能够出现几百倍的增长，也多是拜此产品所赐。借这个机会，天护资本在这里跟大家简单讲解下个股期权的原理，同时将天护资本前期的一些经验分享给大家。

首先，什么是个股期权，先看下什么是期权，百度定义是：交易双方关于未来买卖权利达成的合约。说白了，是关于一个标的未来买卖权，那么个股期权就是关于一只股票的未来买卖权力。

那么在实际中是怎么操作的呢？用一个形象的比喻，投资人用5万块钱买了一个商品，这个商品是一个权力，即价值100万的某只股票未来一个月内的卖出权力。假设这只股票在一个月内的某个时点涨了20%且你决定在这个时点卖出，扣除你的购买成本5万，你就赚了15万；假设这只股票在未来某个时点跌了10%且你决定在这个时点卖出，那么你不需要为亏掉的10%买单，整个操作过程你只是亏损了5万的成本。

当然，个股期权有各种演变模式，但最简单直接且容易被大众接受的模式就是上述模式。他的好处显而易见：

1、低成本高杠杆，按照目前的市场行情，大部分股票一个月的个股期权费在5万元左右，但撬动了100万元的资金作为购买本金，经过几次操作后所产生的利润呈几何倍数增长；

2、无需承担安全垫风险，在过往的交易模式中，投资人需要缴纳一定的保证金作为安全垫，一旦股票跌幅过大，击穿安全垫，需要补交保证金，个股期权无需担心该风险，因为该风险完全由个股期权的售卖者（证券公司）承担；

3、通过报价可以预判单只股票的未来特定时间内的走势，对于个股期权的报价券商来说，客户只需要支付期权费后便获得价值100万市值股票某段时间内的卖出权，股票价值损失风险由证券公司承担，因此，证券公司会根据市场情况和专业分析对该只股票的未来走势进行预判，如果该股票看涨预期较强，则期权费用相对较高。

分析完个股期权的定义和理论，那么在实际操作过程中是什么样的，在做实际测试前，天护资本做了收益测算表进行评估，评估按照保守、中性和乐观进行测试，测试如下图所示：

(1)保守预测表

(2)中性预测表

(3)乐观预测表

第一次看到测试结果吓了一跳，高杠杆的结果会产生如此恐怖的几何倍数，而亏损的总体成本和失败的次数有关。得到上述结果之后，天护资本分别在6月30日和7月9日选了两组票池（见下表1和表二），并记录了截至7月27日的各支股票的价格情况（均以期间的个股收盘价格为准进行统计）。

表一：

表二：

注：价格全以收盘价为准

按照两个票池的统计，截至7月27日，呈现上涨的股票约80%，呈现跌幅的股票约20%（且不考虑上述股票在统计区间内出现过大幅上涨），按照每只股票个股期权费5万元计算，表一票池截至7月27日合计利润186万（已扣除期权费），表二票池截至7月27日合计利润141万（已扣除期权费）。通过上述真实记录和测算，两组票池在7月27日可实现327万利润。

通过上述记录和测算，天护资本的核心逻辑是在于选票，而且是强势股票，这些股票的核心逻辑才是最关键的基石。在此，天护资本与7月26日更新了第三组票池，观察期为一个月，也欢迎大家共同参与记录和测算。

免责声明：上述股票不构成投资建议，仅作为个股期权的交流和测试。