欧普康视行业与公司前景分析（欧普康视属于什么行业）

一、行业前景

1、公司所处行业

1）欧普康视处在医疗器械行业中的细分——硬性接触镜行业。是一家集产品研发、生产、销售，眼视光服务的近视防控科技企业。

2）公司主要产品为硬性角膜接触镜类镜片及镜片护理产品，梦戴维角膜塑形镜为主营产品中的核心。

2、政策支持力度

1）2018年8月，八部门联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，近视防控成为公共卫生中的重大课题（支持力度大）。

2）2018年国家卫健委发布的《近视防治指南》中，角膜塑形镜被列为有效的近视防控方法之一（背书）。

3、行业发展简史

1）1963年 - Jessen教授首先介绍了运用硬性的接触镜的配戴使角膜不断变平，从而降低了近视和散光的度数，定义为角膜塑形术。此为第1代角膜塑形镜（早期）

2）70年代 ，三弧面设计硬质接触镜 ，多片系列，最大矫正限度3.00D（1D=100度）。此为第2代角膜塑形镜（不成熟阶段）

3）80年代 ，别名-OK镜 ，为第3代角膜塑形镜（不成熟阶段），此阶段遇到一系列问题，如：

制造问题： 镜片设计、工艺、透氧性不佳问题。

使用问题：配镜者选择问题，使用自来水清洗。

技术问题：视光学水平较低，不具备验配条件。

4）90年代中期 ， 随着科技发展，电脑数控高速切削工艺，高湿润、高透氧材料等一系列的技术工艺材料进步，4弧逆几何形态设计得以实现，夜戴，无须更换镜片，最大矫正限度6.00D。此为第4代角膜塑形镜（进入较成熟推广阶段）。

5）本世纪的现代角膜塑形镜的发展处于更加成熟的阶段，近视防控不需要手术治疗，并且可逆性，安全度都较高。夜戴型，白天可保持良好视力，高润、高透气的产品在短期内可提高视力，降低近视度数，长期佩戴可以达到控制近视度数加深的效果。

4、行业产业链

上游为镜片原材料供应商，主要是美国博士伦的 BOSTON 系列和 PARAGON 的 Paragon 材料。

中游为角膜塑形镜生产商。

下游是符合国家验配要求的医疗机构，主要是医院。

5、近视防控现状

1）我国近视人口世界第一，占总人口一半左右，近视人口每年增长大约5~6%，尤其是中小学生近视率占到学生数量的一半还多，每年同样在不断增长，近视防控任务艰巨。

2）发病率高的原因：一是，学生的学习任务繁重，升学压力大，大量时间不得不用在学习上，包括孩子的家长忽视了让孩子去户外运动的重要性。二是，学生使用电子产品的时间过多，长时间过于专注导致用眼过度，眨眼频率低下，久而久之造成视力减退 。

3）目前主要治疗近视手段：准分子激光手术、配戴角膜塑形镜。

（1）准分子激光手术：适应600度以下近视患者，年龄不超过21岁近视人群。但不是所有人群都适合做，术前必须做大量的检查，复合条件的才行。

（2）角膜塑形镜：适应8~~18岁近视患者，近视大于600度，且散光大于200的不能佩戴，佩戴前需要去二级以上医院检查是否有眼疾，同时需要眼科医生的验配，特别要注意个人卫生及佩戴方法。

（3）这里说下低浓度阿托品眼药水：它不是什么神药，不要过于盲信，低浓度阿托品眼药水目前处于临床试验阶段，国内没有企业具备生产资格。

6、未来行业发展

1）角膜塑形镜市场预测数据

2）渗透率在2018年只有1%左右，可以预见对的是随着认可度和认知度的调高，随着渗透率的提高，未来几年行业是快速增长应该是可以预期的。

3）行业目前处于成长阶段。

7、行业竞争状态

1）角膜塑形镜作为三类医疗器械，准入门槛是较高的，目前国内市场上经国家药监局获批的主要有 7 个进口品牌和 2 个大陆品牌，大陆品牌有欧普康视和爱博诺德，欧普康视产品于 2005 年首家获批，爱博诺德产品则是在 2019 年获批。

2）国内外公司及同类产品：

（1）欧普康视 梦戴维（中国大陆）

（2）爱博诺德 普诺瞳（中国大陆）

（3）Euclid Systems 欧几里得（美国）

（4）Lucid Korea 露晰得（韩国）

（5）Procornea Nederland Dreamlite （荷兰）

（6）（日本）株式会 阿尔法（日本）

（7）C&E GP Specialists 菁视（美国）

（8）Paragon Vision Sciences CRT（美国）

（9）台湾亨泰光学 亨泰（中国台湾）

3）目前，各公司市场占有率没有可靠的数据可查。（有的以销售片数，有的以使用者数量）

4）从公司数量上来看，行业竞争格局应该是良性状态的，理论上所有公司都在努力做大蛋糕，而不是在抢蛋糕吃。

5）大陆市场新进入者需国家食品药品监督总局资质认证批文，批文出来才能进入市场，政策壁垒高。

1）现阶段技术产品状态

（1）国内上市的不同品牌角膜塑形镜的硬性材料基本相同，采用的都是高润、高DK值得材料，主要差别在设计和品牌上。主要两种：夜型 日型。

（3）角膜塑形镜的作用是可以有效延缓近视进一步加深，但无法达到治愈近视的目的。

（4）不足之处在于:镜片的清洗与佩戴要求较高 ,对佩戴者的卫生要求也较高。其次有眼疾的患者不能佩戴角膜塑形镜，佩戴者必须经二级以上医院眼科医生和高级验光师的临床验配，同时需严格遵从医嘱定期复查才是最安全、有效的途径。

2）技术产品发展趋势

据立木信息咨询发布的《中国角膜塑形镜市场研究与未来预测报告(2018版)》资料显示，随着视光学、新材料、计算机、软件控制等技术和工业自动化技术等科技的不断发展，角膜接触镜未来在材料升级、产品设计、加工工艺等方面会朝着更为先进的、智能的方向发展。

（1）镜片材料方面：高润、高透氧材料未来逐步向超高透氧材料发展，包括纳米技术也可能得以应用;

（2）产品设计方面：随着验配、计算机软件等技术发展，未来基于角膜地形图引导的自动化产品参数设计成为发展趋势。

（3）加工工艺方面：数控技术和工业自动化的快速发展，产品生产和加工工艺将更为精确;

（4）若上述科技得以实现，未来硬性角膜接触镜配戴时间将会减少，每次配戴后视力矫正持续的时间会大幅度延长。

8、PS:行业总结

1）角膜塑形镜行业有政策支持，相关企业产品上市需要国家药监局批文，政策壁垒高。

2）大陆角膜塑形镜相关企业欧普康视不在是一家独享，目前两家，另一家爱博诺德 。

3）行业增长较快，目前处于成长阶段，且竞争环境处于较为良好状态。

4）低浓度阿托品眼药水有潜在的产品替代威胁，若得到国家药监局的准许进入市场，低浓度阿托品眼药水的使用便捷性、舒适性、价格相对低廉性，如果再有治疗的有效性，那么可以说对角膜塑形镜具行业有很大杀伤力（这也正是XX眼药飞上天的原因）。

5）就目前而言，就角膜塑形镜行业的高政策壁垒，不能不说是好行业。

二、公司前景

1、公司历史

（1）欧普康视 2000 年 10 月于合肥成立。

（2）2005年主营产品角膜塑形镜梦戴维、日戴维RGP获CFDA试产批准 。

（3）2008年主营产品获CFDA准产批准。

（4）2013年通过高新技术企业认定，同年升级为股份有限公司。

（5）2015年推出护理产品线“镜特舒”，同年自主研发综合检测仪获国家发明专利 。

（6）2017 年 1月上市，是首个获得国家食品药品监督管理总局CFDA 批准的生产企业。同年，引进日本全自动生产线。

（7）2018年迁入欧普康视新视光产业基地，同年DreamVision高端系列推入市场，同年推出镜特舒全系列产品。

（8）2019 年 3月推出DV 下面的普通RGP（日戴镜），称DVGP，也叫 all-in-one RGP。同年6月首创视光O2O平台。

2、公司股权

股权结构

1）陶悦群为公司创始人，持股 37.2%，美国加州大学洛杉矶分校（UCLA）工程博士，参与编写《现代角膜塑形学》专著。

2）公司股权集中度较高，陶悦群对公司控制力强。

2、公司技术

1）2018年度财报，公司总薪酬人数898名，技术人员514名占比57.24%，本科及以上223名占比24.83%，技术力量较为雄厚。

2）公司发明专利6项，实用新型21项，软件著作权13个。曾获得安徽省医药质量管理奖，为高新技术企业。

3）研发相关

（1）研发队伍近三年不断壮大，研发投入绝对值每年增幅明显，占营收的比率相对稳定，2018年比率有所下降。

（2）研发资本化率为0，公司研发全部费用化。

（3）技术获取方式：自研 投资获取。

3、公司产品

1）欧普康视主要有两个品牌：夜戴型梦戴维（夜晚）和日戴型日戴维（白天），不可避免的是两者在使用中有异物感，但习惯了就好了。

2）数据显示，欧普康视产品价格均价约为5000~~6000元（每副），进口品牌的终端售价均价约为8000~~10000万（每副），欧普价格优势明显。

3）行业上游材料供应商非常集中，博士伦提供业内最好的原材料，是欧普主要供应商。目前国产原材料替代不了进口的。

4）市场上多数品牌矫正近视度数范围通常为 500 度以内，而欧普最高可达600度，那么 500-600 度患者市场收归欧普 。

6）国外进口品牌没有资质在大陆设厂，从下单到收货货需要时间大概1-1.5 个月，而欧普从下单到收货的时间周期只需要4-7 天，地域优势十分明显。

4、公司产能

1）公司市场占有率估算：以营收规模为计算口径，2018年营收4.58亿，同期中国角膜塑形镜行业规模78.88亿，那么市场占有率5.8%。

2）国元证券数据，2018年镜片总产能达到 47 万片，产能利用率在2017 年高达 140.95%，目前经扩产后利用率仍有望达到 80%以上。扩张后公司形成年产 40 万片角膜塑形镜、80 万套镜片护理液、200 万瓶冲洗液的产能规模。

3）目前扩产能两种途径：一是，设备不变，工人加班，加班使得旺季比淡季销量高一倍。 二是，增加设备，新设备订单周期最短只要 3 月，由此可以满足增长的需求。

5、公司护城河

1）角膜塑形镜行业的政策壁垒极高，没有CFDA 批准，行业准入难（政策壁垒）。

2）角膜塑形镜属于国家三类医疗器械产品，产品准入许可制度较严格，审查周期长达3~5年，产品准入难（政策壁垒）。

3）公司具有标的的稀缺性，大陆业内唯一上市公司。

4）最早经国家药监局批准行业准入的公司，具有先发优势。

5）销售渠道覆盖全国（除西藏），渠道建立绝非一朝一夕就能建立（考虑退出率）。

6、公司销售模式

1）公司销售模式：经销 直销，目前以经销为主，直销占比39%，经销占比61%。

2）公司主营产品采取定制模式， 客户可以通过公司自主开发的订单信息管理系统下订单，以此突出个性化和差异化销售策略。

3）欧普康视兼具医疗器械 大消费属性，医院是主渠道，覆盖全国800多家医疗机构，累计使用人数超过70多万。

4）主要销售区域在华东地区，贡献了60%以上的营收。可以预见的是公司若加强其他区域的布局，营收的增长同样也是可以想象的。

6）布局线下的同时，2019年6月业内首创视光O2O平台模式，完成线上对角膜塑形镜业务引流。

7、公司的痛点

1）公司属于三类医疗器械行业，广告内容管控严格，由此限制了消费者对公司品牌和产品的认知度，目前只能通过口口相传方式来增加公司的美誉度。

2）公司具有大消费属性，渠道 验配师的数量成为瓶颈。如何解决这些问题是公司今后面临的重要课题。

3）在消费者的意识里，进口的好于国产的逻辑根深蒂固，如何正确引导也是问题。

4）公司主要原材料严重依赖进口，理论上对上游话语权不会强，同时还有贸易战影响。长远计，公司必须独立研发原材料，尽快实现进口替代。

5）公司下游客户大多是医院，可以想象对下游话语权自然不怎么强。

8、PS：公司前景总结

1）公司产品丰富，线下（硬件制造 护理服务) O2O网络平台。

2）爱博诺德产品在 2019 年获批上市，竞争格局虽有影响，但不大。

3）欧普康视无疑处在一个好赛道上，公司危机与机会并存，但机会远大于危机。

4）欧普康视是好公司吗？全面财务分析将对公司的好评和差评做定性分析，具体内容将在下一篇展开。