技术分析的三大假设

半个世纪前，著名的美国民权运动领袖马丁·路德·金，在林肯纪念堂前，发表了《我有一个梦想》的演讲。我有一个梦想——这是每一个壮志未酬的年轻人内心的呐喊。

但是一个人的呐喊通常是无意义的，我们不可避免的经历了彷徨，做过朝花夕拾的白日梦，但我们如野草，疾风不可折腰，野火不可烧尽。

每个人都有表达的欲望，尤其是我这种一天到晚胡思乱想的人。事实上我和朋友一直想着开个公众号，来分享我们的一些所思所想。但一直拖到今年我提出创建一个关于交易的网站，在此基础上朋友开通了公众号，我的这篇文章也才能写出来。尽管我是个文科生，我对我自己的文字功力一点也不自信，但我也将勉力一试。

这将是系列交易文章的第一篇，我不打算标新立异，所以这一篇文章就从技术分析的三大假设讲起。我们做每一件事情都需要依据，做交易也没什么不同。除了毫无交易经验的小白凭感觉追涨杀跌之外，一个合格的交易者每一笔交易决定的做出都需要依据。这种依据一般分为基本面分析和技术分析。今天主要讲技术分析。技术分析指的是根据图表和指标来判断市场的走向。技术分析的理论技术是基于三项市场假设：一、市场行为包含一切；二、价格以趋势方式演变；三、历史会重演。

第一条假设是技术分析的基础，同时也是技术分析区别于基本面分析的关键点。这一假设认为影响价格的所有因素都反映在市场行为上，而不必过多关注影响价格的具体因素。我本人对这一假设是认同的。作为一个交易者都会不可避免的接触到基本面和技术分析。当基本面和技术分析的方向一致的时候，自然不必烦恼。但是当两者出现矛盾的时候是选择基本面的分析结果还是技术分析的结果就变成了一个问题。一般来说，是应该按照技术分析的结果来做出交易的决策的。作为一个交易者，没有谁可以知晓所有影响价格的因素，我们可以看到的只有冷冰冰的价格和图表。涨跌背后的原因并不重要，图表大多数时候都会给出我们指引。我们只要循序自己的交易系统，在出现入场信号的时候果断开仓，在出现出场信号的时候果断平仓。但是有一种例外情况技术分析是无法很好的应对的。在突发状况发生时技术分析很容易失效。比如针对发达国家大规模的恐怖袭击、最近特朗普发动对叙利亚的军事打击等都会引发市场短期强烈的避险情绪，从而迅速推升黄金的价格，即使当前黄金价格是出于下跌的趋势中。总体来说，尽管市场突发状况会使技术分析短暂失效，但并不能动摇技术分析的地位。

还有一种比较特殊的情况值得讨论。那就是重大经济数据公布的时候，很多人视之为洪水猛兽。确实像非农数据这种重大的经济数据的公布之后价格大多会出现剧烈的波动，但是根据我的观察，大多数时候在重大数据公布之前，其实是可以判断市场之后的走向的。这里我举今年三月份美联储议息为例。

图1 伦敦金日线图

图2 伦敦金4小时图

图3 伦敦金1小时图

从日线图、4小时图和1小时图都可以看出伦敦金价格已经完成了筑底的动作，议息结果一公布果然价格瞬间拉升。尽管美联储确认加息，金价仍然不跌反涨。市场普遍解读为靴子落地、利空出尽。但是要知道基本面就像历史一样是个任人打扮的小姑娘，同样一个消息可以有截然不同的解读。市场最终决定怎么炒作不重要，重要的是一切都会反映到盘面上来。

凡有的，还要加倍给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来——《新约·马太福音》。

假设二认为价格的变动是按一定规律进行的，价格有保持原来方向运动的惯性。因而，如果能够找到价格变动的规律，通过高买低卖就可以获利。通常，交易者会把这一假设用「顺势而为」来表述。这一假设在社会心理学上有类似的表述——马太效应。马太效应指强者愈强、弱者愈弱的现象。所谓「墙倒众人推」，市场开启一轮下跌趋势之后，任何利空消息都会比利多消息更有刺激效果；反之，大牛市里面，人们争相做多，无视利空消息，推动价格越走越高。所以，经常可以看到市场价格背离基本价值而暴涨暴跌。这些年股市崩盘前的疯狂和崩盘后的无人问津都是马太效应的真实写照。

太阳底下没有新鲜事 ——《圣经·旧约》

人不能两次踏进同一条河流 —— 赫拉克利特

假设三认为历史会重演。这里的重演显然不是指现在会完全复制过去的走势，而是指的一种模式。例如封建王朝的改朝换代、资本主义国家每隔一段时间降临的经济危机。这个假设也是对价格运动有规律的观点的背书。如果价格运动是绝对随机、毫无规律的，那么技术分析也就没有任何意义。正是因为价格运动是有一定规律的，交易者总结出的各种技术分析方法才有了用武之地。

针对技术分析的三大假设有一些人提出了不同的意见。这里我就不详述了。技术分析和经济学一样都不是像理工科那样的严谨学科。因为影响最终结果的变量太过复杂，所以很多经济学结论都是建立在一系列假设的基础上的。只有这样，这个经济模型才能够简化，也才能够顺利地进行研究。尽管假说带有瑕疵，但依然具有很高的参考价值。对于一个依靠技术分析的交易者来说，只有接受技术分析的思想，才有可能更好地利用技术分析的方法，也才有可能做到知行合一，坚定不移地执行自己的交易系统。