ST金洲(000587)要点解析20221114

概要：

一、股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳，近一月饰品(行业)指数涨幅约7.09%，跑输行业指数。二、当前价格估值：相对历史平均值大幅高估，相对当前行业值大幅高估。三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力较差，成长性较差，现金流压力较大。四、主营业务：公司当前以黄金类收入为绝对主营业务，营收占比达95.01%。五、近三年收到监管发出的监管处罚约5起，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。

分析详情如下：一、近期行情如何？1. 截止至2022-11-11涨跌幅回顾分析

股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳，近一月饰品(行业)指数涨幅约7.09%，跑输行业指数。2. 当前60均线趋势向下，股价(1.36)在布林带中轨和下轨(2倍标准差)之间，相对位置并不低。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE为负，PS(TTM)为其近10年PS中位数的4213.86%，为饰品(行业)当前PS估值的5830.14%，且高于平均PS 2倍标准差（即约2.25%的发生概率），估值处于历史高位，或需留意高估值的可持续性。

三、财务状况如何？

*ST金洲(000587)2021年年报简要财务分析(10分制)：审计意见：“无法表示意见”，公司财报或许可信度不足，以下分析或因财报本身可信度不足而有误，仅供参考，不建议作为投资依据。1. 盈利能力与收益质量(得分1)： 销售毛利率为3.5%，销售净利率为-1535.37%，公司业务处于亏损中，或存在一定的可持续经营压力，近三年的销售净利率持续为负，公司业务持续恶化，或难以持续。 净资产收益率(ROE)为-1957.4%，回报率为负，净资产处于贬值状态，经营状况堪忧。 扣非后净利为负，净利质量很差。2. 资本结构与偿债能力(得分1)： 资产负债率为116.74%，公司负债已超过公司资产，或已资不抵债，其中，流动资产占比为95.79%，偏向于重资产运作；流动负债占比为99.64%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。 流动比率为0.82，经营活动现金流净额/流动负债为-0.01，或存在较大的短期偿债压力；3. 营运能力(得分3)： 总资产周转率为0.03，固定资产周转率为5.93，初略看，公司营运能力似乎比较差，着重看一下，流动资产周转率为0.03，应收账款周转率为0.06，无应收账款，公司地位应该相当强势，但营运能力一般。4. 成长能力(得分1)： 营业收入增长率为-73.72%，营业利润增长率为-580.58%，相比去年营收增速大幅下降，营收增速，营利增速双双大幅回落，公司成长能力或许正在加速下滑，近三年的营业收入持续下滑，成长能力持续下滑，公司经营面临相当大的挑战。5. 现金流(得分1)： 经营性现金流净流出，现金购销比率为101.1%，难以覆盖销售成本等现金支出，存在较大的现金流压力，或需留意现金流危机。6. 财务风险： 商誉为零，不存在商誉风险。 应收账款为零，不存在应收坏账风险。 存货价值约2.1598亿元，占比（总资产）约19.86%，偏高，或存在一定的存货跌价风险。 Z值财务风险预警模型：Z值-15.7395，财务状况：堪忧。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前以黄金类收入为绝对主营业务，营收占比达95.01%。 公司是国内规模最大的黄金珠宝生产加工企业之一，黄金加工能力突出，年加工黄金量位居全国前列。公司主要有黄金珠宝业务、融资租赁业务两大类。公司是集加工制造与工业旅游为一体的黄金珠宝文化产业园，为市场提供高端化、专业化、标准化、品牌化的黄金珠宝研发设计、定制加工、批发、零售等各种服务及产品，是世界黄金协会、国内商业银行、国内外珠宝品牌的黄金珠宝产品供应商。公司自主开发产品有万纯至尊、吉祥金等概念黄金精品系列，精彩希腊、心运动等文化黄金精品系列，唯有金、炫丽等时尚黄金精品系列，产品定制服务客户涵盖了世界黄金协会、中国黄金协会等专业机构，交通银行、招商银行等各大金融机构以及数十家国内珠宝知名零售品牌。公司租赁业务拥有雄厚的自有资金实力以及广阔的资金渠道，资本金实力在国内融资租赁行业名列前茅，其融资租赁业务已涵盖医疗、供热、水务、电力等行业的企事业单位。公司通过不断努力，“金叶珠宝”品牌先后荣获中华金银珠宝名牌、中国名牌、金银珠宝首饰十佳企业、中国珠宝玉石首饰行业协会常务理事单位、中国黄金协会副会长单位、亚洲十大最具影响力品牌、亚洲区中国品牌创新冠军等各种荣誉称号。

五、潜在风险有哪些？监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约5起(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。*【索赔】涉嫌信息披露违法违规 *ST金洲遭证监会立案调查，参与条件：1.在2021-09-18收盘时仍持有的股东2.在2022年1月14日之前买入，且在2022年1月14日以后出售或仍持有的股东(弓皓召唤“股~动-行”即可参与)。* *ST金洲：收到行政处罚及市场禁入事先告知书的公告( 2022-11-13)* *ST金洲：关于立案调查事项进展暨风险提示公告( 2021-10-15)* *ST金洲：关于公司收到中国证监会立案告知书的公告( 2021-09-18)* *ST金洲：关于实际控制人收到立案告知书的公告( 2021-09-07)* *ST金洲：关于实际控制人收到立案告知书的公告( 2022-01-14)

六、重要投资时点有哪些？* 【*ST金洲(000587) 2022-11-15交易提示】:股东资格登记日* 【*ST金洲(000587) 2022-11-18交易提示】:股东大会召开日、网络投票结束日、网络投票开始日

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