“蹦床世界冠军”三柏硕主板IPO过会，两家鲁企折戟A股IPO（蹦床第三名）

7月21日，青岛三柏硕健康科技股份有限公司（以下简称“三柏硕”）深交所主板IPO成功过会。这家公司主要从事休闲运动和健身器材产品的研发、设计、生产和销售，主要业务收入来源于海外，客户主要为亚马逊、沃尔玛、迪卡侬和爱康等国际知名零售商及体育品牌。其中，蹦床销售为第一大收入来源，占比6成左右；2020年其自有品牌蹦床产品占全球蹦床市场销售额第一位，可谓是“蹦床世界冠军”。6月份以来，山东资本市场热闹非常：6月里山东省共有21家企业开启IPO排队；6月2日威海邦德散热系统股份有限公司成功在北交所上市交易，胜通能源股份有限公司深市主板IPO成功过会，山东科源制药股份有限公司深交所创业板IPO过会；6月9日，山东嘉华生物科技股份有限公司沪市主板IPO成功过会；6月20日，青岛泰德汽车轴承股份有限公司成功登陆北交所上市；6月24日，淄博企业山东亚华电子股份有限公司创业板IPO成功过会；7月6日，证监会公告，山东新巨丰科技包装股份有限公司创业板IPO注册生效……热闹的背后有着“失意者”，这段时间里，2家鲁企折戟A股IPO：6月14日衣拉拉集团终止主板IPO；2021年9月15日创业板IPO过会的山东奥扬新能源科技股份有限公司（以下简称“奥扬科技”）则在提交注册阶段撤回材料。01三柏硕：蹦床总产量国内排名第一公开信息显示，三柏硕成立于2004年，公司地址位于山东省青岛市城阳区。三柏硕招股书披露，公司多年来深耕国际市场，为消费者提供专业、科学、安全、有特色、可信赖的休闲运动和健身综合解决方案，并向康养产品领域开发延伸；主要产品包括休闲运动器材和健身器材等，产品远销北美洲、欧洲等地区。2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月（以下简称“报告期”），三柏硕国外销售收入分别为55,414.46 万元、54,519.42万元、91,313.67万元和 68,249.86万元，占各期主营业务收入的比例分别为96.37%、95.38%、96.24%和97.37%，占比较高。报告期内，三柏硕采取ODM/OEM的模式为迪卡侬、爱康等世界知名运动品牌商生产休闲运动和健身器材类产品，ODM/OEM业务销售收入分别为57,192.65 万元、56,708.48 万元、57,883.55万元和 45,971.18万元，占主营业务收入的比例分别为99.46%、99.21%、61.01%和65.59%，是收入主要来源之一。从具体产品上看，三柏硕生产的休闲运动器材包括不同型号的蹦床以及其他休闲运动器材，健身器材涵盖有氧健身器材和力量型健身器材，包括跑步机、椭圆机、健身车、综合训练机和杠铃架等。报告期内，三柏硕蹦床销售收入分别为37,092.53万元、35,440.12万元、56,908.45万元和41,319.22万元，占主营业务收入比例分别为64.51%、62.00%、59.98%和58.95%，为其第一大收入来源。

根据QYResearch发布的《全球及中国蹦床行业发展现状调研及投资前景分析报告》，2020年三柏硕自有品牌SKYWALKER占全球蹦床市场销售额的比例为12.15%，位居第一位；其蹦床总产量占中国蹦床总产量的比例为29.13%，蹦床总产值占中国蹦床总产值的比例为30.11%，均位居第一位。2020年和2021年1-6月，三柏硕自有品牌业务国内收入占自有品牌收入的比例为1.13%和0.70%。显而易见，其自有品牌SKYWALKER对三柏硕有着重要意义。而这个品牌则是来源于收购：2020年三柏硕收购北美洲知名休闲运动器材品牌思凯沃克，报告期内的此次资产重组受到审核和市场的关注。思凯沃克拥有蹦床行业知名的“SKYWALKER TRAMPOLINES”商标及专业的研发团队；拥有对北美主要零售商的广泛销售渠道，在北美市场具有较大的影响力；收购前思凯沃克即与三柏硕保持了密切的商业合作关系，2018年、2019年均为三柏硕前五大客户。据披露，三柏硕在国际市场上主要通过SKYWALKER品牌拓展国际市场份额，在国际市场的主要竞争对手包括Jumpsport、Sportspower、Vuly Trampolines 等；在国内市场上的主要竞争对手包括浙江天鑫运动器材有限公司、东莞市龙泰文体用品有限公司、浙江金亚泰休闲用品有限公司等；健身器材类产品的竞争对手主要为舒华体育、英派斯和金陵体育等。三柏硕法定代表人朱希龙为公司的实际控制人。他出生于1963年，持有美国永久居留权，硕士研究生学历，历任山东省机械设备进出口公司销售经理、青岛三硕工贸有限公司经理、青岛三硕运动器材有限公司副董事长及总经理等，2015年12月至今，任三柏硕董事长、总经理。三柏硕成立之初为外资企业，2015年经股权转让变更为中外合资经营企业。最初的老板因看好新能源行业，其主要精力及经营重心逐渐转到新能源业务领域，同时考虑到新能源业务需投入较大体量的资金，因此将其部分对外投资进行转让；朱希龙一直为公司的主要经营管理者，以朱希龙为核心的管理团队，为三柏硕的稳定发展做出了较大的贡献，为给予以朱希龙为核心的管理团队激励和回报，原公司股东将控股权转让给朱希龙及管理团队设立的公司。据招股书，朱希龙合计间接控制三柏硕71.09%的股份。目前三柏硕无自然人股东、无战略投资者持股的情形。证监会披露的信息显示，三柏硕此次IPO的保荐机构为中信建投证券股份有限公司，会计师事务所、律师事务所分别是和信会计师事务所（特殊普通合伙）、北京市中伦律师事务所，其IPO受理日期为2021年6月28日。02奥扬科技：过会10个月后终止注册鲁企IPO遭遇的“冰火两重天”，提醒我们公司上市并非易事。其中，奥扬科技历时将近2载的IPO排队在临门一脚前折戟，令人倍感惋惜。

奥扬科技创业板IPO自2020年9月获受理，2021年9月过会。根据深交所官网披露的信息，2022年7月11日注册结果出炉，为“终止注册”。证监会披露，2022年6月29日,奥扬科技和保荐机构民生证券股份有限公司提交了撤回创业板IPO申请文件的申请，主动要求撤回注册申请文件，证监会依法决定终止对其发行注册程序。公开信息显示，奥扬科技成立于2011年6月，位于潍坊诸城，主要从事低温绝热储运应用装备产品——车载LNG储运的研发、生产与销售。另外，还涉及杜瓦瓶、液氮生物容器及氢气瓶业务。招股书披露，报告期内，奥扬科技主营业务收入主要来源于车载LNG供气系统，其销售收入分别为34,195.80万元、60,578.74万元、80,209.12万元和26,230.92万元，占业务总收入比例分别为96.47%、96.93%、98.26%和97.89%。奥扬科技此次IPO拟募集资金4.59亿元，其中1.99亿元拟用于LNG车用供气系统产业化建设项目、1.29亿元用于氢能及CNG供气系统产业化建设项目，其余资金用于新能源研发中心建设项目和补充营运资金。对于此次IPO终止的原因，有相关人士分析，从以往情况看，注册不成功的企业，可能存在无法解释清楚的问题，或者业绩有大幅下滑的风险。天然气卡车相比柴油卡车，优势是燃料成本更低，消费者购买哪种卡车取决于天然气和柴油间的价格差异。综合来看，奥扬科技处在一个周期性行业：卡车大行业会受基建、物流等需求的周期性影响，天然气卡车受到油气价差的周期性影响。实际上，齐鲁资本通（微信公众号：齐鲁资本通）此前就注意到，近期无论是重卡景气度，还是LNG市场价格，都对奥扬科技业绩表现不利。数据显示，2021年12月，我国各类重卡销量较上年同期减少约5.6万辆，同比下降52％，创下近六年来同期月销量的新低。2021年，国内重卡市场已累计销售139万辆、同比下降14.1％。主要是货运市场低迷、需求提前透支、排放标准切换、库存高企等不利因素共同“挤压”的结果。多位业内人士直言，当前重卡市场的颓势很难得到缓解，2022年如果没有大型基建项目的拉动或是利好政策的出台，想要触底反弹的难度很大。另一方面，据LNG物联网数据统计：截止到2022年2月17日，133家国内LNG工厂统计市场均价为6331元/吨，最高价报价7300元/吨，部分地区地区油气差价逼近甚至超出0.76经济线。2月上旬，IEA（国际能源署）指出，LNG供不应求恐成常态。一端是重卡销量的低迷，另一端是LNG价格飙升，两个因素叠加，短期内奥扬科技主营业务承压。详细情况可点击阅读《闯关IPO布局氢燃料电池，奥扬科技四型瓶“氢功”能否炼成？》。

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