市值破4000亿，股价暴涨300%，还有多少成长空间？（002594）

相信大家对比亚迪这家公司，并不陌生。创立于1995年2月，当时员工仅仅只有20人。初始规模虽小，但发展却是神速，同年9月便发展至员工300人的中型企业。1997年改善了电池小电流通过充电性能及循环寿命，获得了客户的信任，从此在自研方向一发不可收拾，同年便开始量产锂离子电池。1998年，便开始了国际化的战略推动。

到了2000年，成为了国内第一个向摩托罗拉供应锂离子电池的公司。2002年，在我国香港主板上市，并且创下了当时54支H股最高发行价格的记录，同年，还成为了诺基亚手机锂离子电池的供应商。

之后，开挂式谱写传奇，一个难题接着一个难题被比亚迪解决，一件大事一件大事的被比亚迪拿下。2011年深交所上市，又成为了公司的重要升华的时刻。而时至今日，这家25年前仅仅只有20名员工的小公司，发展成为了总市值超4000亿，国内首屈一指新能源汽车行业的佼佼者，今年的股票价格更是翻涨了近300%的幅度。今天，我们就来好好的盘盘比亚迪这家公司：

01、业绩爬坡期！

2020年3月，比亚迪公司的刀片电池在重庆弗迪电池工厂开始量产，根据公司披露的信息来看，产能目前处于稳步爬坡期。而公司研发的刀片电池，改良了以往磷酸铁锂电池的不足之处，安全性能与续航里程兼顾，体积比能量密度提高50%，整车寿命可达百万公里以上。此外，刀片电池的设计预计将带来20%-30%的成本下降，随着产能持续爬坡、内部搭载率的提升以及外供空间的打开，成本优势将更加明显，预计刀片电池将直接丰厚公司的利润。

除了刀片电池，其他技术方面也在不断升级，插电混动技术再度升级，有效降低成本以及提高质量。还有，汉车型的预定超预期，也将进一步打开公司电动车市场。

近日，公司披露的1-9月份三季度业绩财报，更是持续超预期，实现营业收入1050.2亿元，同比增长11.9%，净利润34.1亿元，同比增长116.8%。而单三季度实现营业收入445.2亿元，同比增长40.7%，净利润17.5亿元，同比增长1362.7%。公司公告9月份汽车销量4.2万辆，同比增长3.6%，其中新能源乘用车2万辆，同比增长42.5%，环比增长32.8%。同时还给出了年度业绩指引，预计全年净利润42-46亿元，同比增长160.2%-184.9%。可见，情况之乐观。

02、新能源，何去何从？

虽然，不管是比亚迪三季度财报业绩，还是单9月份的情况，又或者是从公司对2020年年度业绩指引预计情况，这些都是十分十分不错的，甚至市场普遍预测公司年度净利润同比增长超180%以上。

但是，市场对2020年的预测上佳，但对于2021年、2022年却有着一些扑朔迷离。以现在的预测来看，分化比较严重，且多数保持谨慎观点。一些预测2021年为负增长，也有乐观的预测将增长超30%以上。不仅仅对2021年预测这般，对2022年的预测，市场也是比较扑朔迷离，存在分化。

今年，在新冠疫情影响下，比亚迪逆势提量，下半年更是有着连续超预期的表现，9月份新能源汽车方面更是远超预期。而这一切，一则是因为公司技术的提升，二则是新能源汽车方向的大背景、补贴的原因促使的。2020年，业绩的确定性可以说十分高。

当然了，今年上半年受到新冠疫情的影响，业绩并没有得以完全释放，虽然受益行业趋势，但更多还是在下半年。所以，对应明年，个人认为就算不能不能保持大幅增长的状态，但20%以上的增长确定性还是很高的。对于2021年来说，新能源行业确实仍旧存在，保持15%左右的成长，概率也是蛮高。那么，对应估值的情况又是如何的呢？

03、估值分析：

以比亚迪2020年的基本情况参照现在的股票价格计算估值，约为96.4倍。近些年，公司的估值波动区间不低，且差距比较大，多的时候几百倍，少的时候几十倍。这比亚迪的行业属性有着一定的关系，业绩的弹性比较大。所以，呈现的估值也就相对较高。

对应2021年、2022年的情况计算估值，分别约为80倍、67倍，一样也是不低。个人认为，这就要依据实际情况来看了，如果明后两年公司业绩仍旧有着超预期，且新能源行业趋势导向未发生改变，这个估值算不上高，毕竟对应业绩确定性高。但是，如果业绩不及预期、行业趋势减弱，这个股指也就有着小贵的情况。就比亚迪来说，还是要持续跟踪业绩的兑现情况。

以上内容仅代表个人观点，不做任何投资建议！股市有风险，投资需谨慎！

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