美国8月份通胀超预期，美联储可能激进加息，隔夜美股爆跌

加美编译：

据华尔街日报报道，美国劳工部周二（9月13日）公布的数据显示，8月份消费者价格指数(CPI)同比增长8.3%，较7月份略有放缓，且为4月以来最低增长速度，原因是能源价格下跌压低了汽油成本。

8月CPI环比上升0.1%，较7月份的持平略有上升。经济学家此前预计8月份物价环比将下降0.1%，年化涨幅将放缓至8%。

通货膨胀最近在一些行业显示出缓解的迹象。美国劳工部公布，7月份消费者价格指数较上年同期增长8.5%，低于6月份9.1%的40年来最高年增幅。CPI衡量的是消费者为商品和服务支付的费用。

8月份汽油价格大幅下跌。据华尔街日报出版商道琼斯旗下能源数据和分析提供商OPIS的数据，周一普通汽油的全国平均价格为每加仑3.72美元，较一个月前下降26%。

跟踪这类数据的私人公司表示，由于夏季旅游减少、学生返校，上个月的机票价格也有所下降，而二手车和酒店价格下降，租金上涨也显示出放缓的迹象。

尽管如此，数据显示，食品价格在过去一个月继续攀升，一系列商品和服务的价格仍远高于一年前。

穆迪分析经济研究高级主管瑞安·斯威特(Ryan Sweet)表示：消费者在油价方面得到了缓解，加油站和杂货店的情况应该会进一步缓解，因为食品最大的成本之一是运输。

牛津经济研究院首席美国经济学家凯西·波斯提扬奇(Kathy Bostjancic)说，事实证明，整体价格压力具有弹性，促使美联储不断加息以对抗通胀。

她表示：通胀动力正在改善，并朝着正确的方向发展。但无论是对个人、企业还是对美联储来说，它们的热度仍然太高，令人不安。

美联储官员在过去的两次会议上都将利率上调了0.75个百分点，并有望在9月20日至21日的会议上再次以此幅度上调利率。

美联储主席鲍威尔在8月底表示，虽然加息将降低通胀，但也将给家庭和企业带来一些痛苦。

穆迪的经济学家斯威特说，与去年相比，美国普通家庭每月购买同一篮子商品和服务的支出增加了460美元。

这是一个很大的负担，尤其是对低收入家庭来说。这是美联储高度关注压低通胀的原因之一。他们要想让油价回落到他们想要的水平还有很长的路要走，但我们已经看到了朝着正确方向迈出的一小步。

随着美国经济从疫情的影响中复苏，通货膨胀从去年开始飙升。价格上涨是多种因素共同作用的结果，包括较低的利率和政府刺激措施刺激了强劲的消费需求，以及供应链的中断。今年俄罗斯入侵乌克兰引发的食品、能源和大宗商品价格上涨进一步刺激了全球通胀。

供应链中断最近出现缓解迹象，纽约联邦储备银行8月供应链压力指数降至2021年1月以来的最低点。经济学家预计，由于消费者对商品需求的降温，这些改善将减缓商品价格的上涨。

供应链中断的缓解让Cha Community的共同所有者嘉嘉·陈(Jaja Chen)在度过了紧张的一年后松了一口气。Cha Community是她在德克萨斯州韦科和坦普尔经营的咖啡馆和快餐车生意，专营台湾奶茶和美食。

港口堵塞和发货延迟让她的团队难以找到饺子和奶茶等招牌产品的原料。有很多次，我们都快喝不到珍珠奶茶了，这真的很可怕，因为这是人们来我们店的主要原因，陈女士说，她和丈夫德文·李(Devin Li)一起经营Cha Community。今年1月，他们全面提高了价格，部分原因是为了抵消成本上升。

但她说，进口食品的流入近几个月来有了明显改善，并补充说，如果他们明年提价，那是为了再雇一个人；需要支付更高的原料价格不再是一个紧迫的问题。

她说：即使与今年夏初相比，情况也确实有所改善。我们肯定不再那么担心物资短缺了。

一些更广泛的指标显示，经济需求正在减弱，这可能会缓解价格压力。美国商务部的数据显示，今年上半年美国国内生产总值(GDP)出现萎缩。

包括福特汽车公司、T-Mobile美国公司和Wayfair公司在内的一些大型雇主最近已宣布裁员。

不过，整体就业市场依然强劲，8月份就业岗位增加了31.5万个，失业率小幅上升，但仍维持在3.7%的低位。

另据彭博社报道，高盛的克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼为客户提供了一个关于最新通胀冲击的简单结论：华尔街面临的糟糕的一年将变得更糟。

穆勒-格里斯曼是高盛负责投资组合策略和资产配置的董事总经理，他表示，美联储主席杰罗姆·鲍威尔现在面临着更大的压力，要提高经通胀调整的利率（即实际利率），以冷却火热的商业周期，这对跨资产组合构成了新威胁。

所有这一切都表明，在10年期基准美债实际收益率于周二短暂突破1%后，鉴于美联储一心想要将实际利率进一步推高，除美元以外，几乎所有东西的估值都有进一步下跌的空间。

虽然美联储很可能对债券市场终于注意到其鹰派信息感到高兴，但对于投资从科技股和黄金到加密货币等一系列利率敏感型资产的投资者来说，这又是另一回事。

穆勒-格里斯曼说：高企的粘性通胀增加了央行可能需要采取更多紧缩措施的风险，这可能意味着实际利率会更高。这将给各种资产的估值带来进一步的下行压力，特别是如果这些较高的利率增加了增长风险的话。

美国劳工部的数据显示，8月的消费者价格指数（CPI）环比上涨了0.1%，高于预期，而7月的环比数据则持平。就在这时，基金经理们抛售了从科技股到长期限公司债券等资产，纳斯达克100指数暴跌，出现了2020年3月以来的最大跌幅。

现在，市场几乎都押注美联储下周将再加息75个基点。通胀报告发布后，高盛的经济学家们将12月的加息预期提高了一倍，认为会加息50个基点，他们现在预测，9月会加息75个基点。

股价和较高的实际利率之间的关系是公认的，在其他条件不变的情况下，较高的实际利率会转化为更低的市盈率倍数。同时，缺乏收入来源的资产，如投机性股票交易，在理论上看起来不那么吸引人，因为与现金头寸或最终可能支付实际回报的国债相比，持有它们的机会成本更高。

穆勒-格里斯曼说：由于美联储对抗通胀，除了美元之外，很少有资产能在美国实际利率上升时表现良好。在短期内，这意味着股价的波动性将持续升高。

可以肯定的是，实际利率可能已经开始听从美联储的指令，阻止过度紧张的消费者和公司借贷，同时抑制房地产的繁荣。这一切表明，美联储将悄悄地为新的利率水平欢呼。

有远见的投资者就不那么高兴了。

Charles Schwab UK公司的董事总经理理查德·弗林在通胀报告发布后说：高通胀和利率上升有可能会减缓经济增长，使美国和其他主要经济体陷入衰退。就目前而言，公司盈利仍然强劲。然而，投资者在今年下半年可能会特别密切关注公司的盈利情况。