上市公司做回正常人：迪马股份从评级观察名单里移出！（迪马股份半年报2021）

本周二（5月22日），迪马股份（600565.SH）低调地发了一个公告，内容是上市公司已经从联合信用评级公司的评级观察名单里移出，评级展望变为“稳定”。

可能很多人意识不到这个消息意味着什么。实际上，这消息很重要！它至少说明了两件事：

1.迪马股份的经营是往上的，且跟大股东无任何关联交易；2.大股东东银控股重组大局已定。

2017年12月7日，迪马股份因控股股东东银集团出现了债务违约事项，被联合评级公司放入了观察名单。

要知道，联合信用评级对企业来说，非常重要啊。一是代表着企业在资本市场形象，二是企业融资难易和成本的风向标。如果被拉入评级观察名单（注意：不是降级，仅仅是观察），金融机构大部分就处于观望状态。如果经营情况恶化，评级就会降低，金融机构资金成本大幅度上升，评级低于AA，企业发债也会丧失资格。

可以想象，这几个月，迪马股份的日子是很难过的。债务危机后，公司的人出去融资时，没人相信他们跟大股东之间没有任何关联交易，这导致他们有三个月一分钱都没融到。但迪马管理层也是很硬气，这半年，没有一个高管离职，团队相当稳定。前两个月，迪马董事会时他们一位领导当场吟诗：“但使龙城飞将在，不教胡马度阴山”，表达管理层誓跟公司共进退的决心。

后来，迪马股份经历了多番审计，表明他们的确是“经营、财务、管理”三独立，重庆市政府又多次协调东银的债务问题，金融机构才陆续恢复了合作。

据说审计相当苛刻，银监、证监还有金融机构，对他们检查了好几十次，怕大股东挪用上市公司资产，有关联交易以及让上市公司为自己担保，结果查来查去，发现大股东过去几年不但没有让上市公司为自己做任何债务担保，反而为上市公司总计担保130亿（主要是授信担保）。

联合信用评级的观点也证明了这一点，在评级跟踪报告中说：“目前，中国华融资产管理公司股份公司对公司控股股东的重组正有序推进，公司在经营、财务、管理方面与控股股东保持相对独立。”

作为大股东的核心资产，这几年，迪马股份一直表现得很低调。实际上，这是重庆第一家上市的民营企业，我们所看见的运钞车、抢险车、消防车、电视台（包括央视）的转播车，最高峰时有70%都是由这个公司生产。电信、联通这些巨头，都是他们的客户。2014年迪马股份资产重组，将东原地产放入上市公司版块，变成了实业+地产两大主业。这几年，东原地产发展迅猛，跻身全国房地产50强，在全国一线城市、经济核心带和主要省会都有土地，土地货值达到1500亿，2018年更是提出了要让销售收入达到500亿元。

引用联合信用评级的话说：“公司房地产项目主要位于直辖市、省会以及经济较发达地区，项目储备质量较好，未来随着公司在建项目的陆续销售，公司收入较有保障。”

大股东债务违约后，迪马股份依旧实现了利润上升。最新年报显示，2017年公司实现营业总收入95.38亿元，其中归属上市公司股东净利润6.69亿元，同比上涨18.99%；经营活动产生现金流量净值达17.41亿元，归属股东的净资产比例上升13.93%至74.77亿元。而一季度的表现更是亮眼，迪马股份2018年一季度净利润1.15亿元，同比增长50.9%。

4月9日，迪马股份发布公告，表示大股东东银控股已经跟AMC的带头大哥华融资产重庆分公司签订合同，华融资产将深度参与东银控股的重组。

但一周后，没有一点点防备，华融赖小民就被中纪委宣布因为涉嫌违纪正在接受调查。

赖小民出事后，外界一度有声音觉得东银重组会被影响，甚至有传言说，东银被放入华融严查的名单里，重组可能要黄。但据可靠人士透露，东银重组放在华融，是重庆市政府主导的。为了东银顺利重组，重庆市政府召开了数次债务协调会，并纳入了重点工作计划，实现降低系统性金融风险、支持实体经济发展和去杠杆的目标。

根据《经济观察报》等媒体的报道，前段时间，东银另一个上市公司智慧农业所在地盐城政府还特意来了重庆，商讨如何尽快推进重组的问题。华融重庆的负责人还向两地政府领导做了汇报，表示会按约推进东银的重组。而重庆政府和盐城两地的共同意见是“宜快不宜慢 宜早不宜迟”。

这个会开完没多久，东银重组的方案初稿就出来了。

据悉，本周三，华融重庆和东银一起，会就债务重组方案向债权人进行宣讲和答疑，根据反馈意见再向重庆和盐城市政府、银监局再进一步汇报方案情况。

再加上作为大股东核心资产的迪马股份信用评级变为稳定这个消息。

一言概之：一切正在有序进行！