【年报季】迪马股份：如何做到现金流大涨3倍？（迪马股份中报）
在大股东东银控股经历债务风波的2018年，迪马股份很争气地交出了一份亮眼的成绩单。
3月25日，迪马股份(600565.SH)发布2018年年度报告，全年实现营业收入132.46亿元，同比增长38.87％；实现归母净利10.17亿元，同比增长51.87％。
其中，房地产开发及物业的收入占比为93.46％，全年实现收入121.6亿元，同比增长40.16％；专用车制造实现业务收入8.16亿元，同比增长34.67％。
基于业绩的突破性增长，迪马股份宣布每10股分红2.8元（含税），分红总额高达6.63亿元。这无疑是向资本市场最好的一次证明。
现金流涨了3倍
外界对于这家企业最为关心的无疑是财务问题，从年报中可以看到迪马股份期末货币资金余额为79.83亿元，同比增长64.86%，全年经营性现金流净额68.29亿元，同比增长接近3倍。
现金流健康是企业财务健康最直接的表现，迪马股份在业绩增长的基础上，通过优化资金管理体系，提高资金周转和结算效率，节约资金成本等等多项举措，实现从集团到项目的资金与业务一体化管控，从而获得稳健充裕的现金流。这也为迪马股份应对到期债务提供了有力支持。
去年7月份，在大股东偿债逾期的情况下，迪马股份正是以自身现金流按时兑付了公司债回售本金及利息共计40亿元，打消了投资者对于迪马股份受大股东债务危机波及的顾虑。
与此同时，迪马股份也在积极拓宽融资渠道、降低融资成本。
截至2018年12月末，迪马股份融资总额有约120亿元。2月份，迪马股份2019年第一期中期票据获得市场热捧，成功融资5.6亿元，接下来迪马股份还计划发行总额不超过20亿元人民币的公司债券。
通过良好的经营现状，迪马股份重振起投资者的信心，尤其是随着去年四季度，公司股价一路走低，吸引到多家机构和牛散大幅加仓。
对比本次年报与去年的三季度报告，不难发现香港中央结算有限公司以2351万股，一跃成为迪马股份第五大股东。此外，中证500交易型开放式指数证券投资基金增持258万股，中信证券增持30万股，牛散牛爱国增持270万股。
从入股时不到3元/股的价格，再到今天将近4元/股的股价，通过抄底迪马股份，诸多投资者享受到大量浮盈获益。
地产主业高增长
迪马股份在2018年的亮眼业绩，主要得益于主力的地产业务实现了高增长。
这一方面是因为迪马股份通过对各运营节点、流程权责、营销模式的精益改进，大大缩短拿地到开盘的周期，使得项目运营效率全面提速，真正实现了高周转。
另一方面随着楼市变化，迪马股份积极调整投资策略，更关注拟投项目的运营效率和现金流，大幅提高了土地储备的质量，新获土地的预期现金流回报效率上升明显。高价值的土地战略布局和充足的土地储备，为其高周转模式提供了充足的弹药。
截止报告期末，迪马股份全年新开工面积383.05万方，期末在建项目40个，在建面积约663.79万平方米，同比增长约44.26％。
在行业利润率普遍回归的大背景下，迪马股份通过对资金方、合作方以及产业方等资源的整合，实现29.03％的房地产业务毛利率，较去年提高5个百分点，多元投资及深耕战略的效果逐渐显现。
2018年，迪马股份坚持“精选一二线城市，精选一二线区位”的精选深耕战略布局，围绕华东、华中、华西和西南区域，布局上海、南京、杭州、成都、重庆、武汉、郑州、西安、贵阳和长沙等一二线重点城市。新增土地储备20宗，一二线城市项目数量占比超过80%。
2019年，迪马股份将拓展进入珠三角区域，同时提出了30-50%的销售增长目标。目前，迪马股份的存货达到351.53亿元，同比增长62.11%，有充足的存货作支撑，完成这一增长目标难度不大。
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