卓创资讯301299上市估值分析和申购建议

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一、公司介绍

（一）公司是国内领先的大宗商品信息服务企业，是专注于大宗商品市场数据监 测、交易价格评估及行业数据分析的专业服务提供商。公司恪守中立、专 业、专注的原则，对大宗商品现货市场进行监测、记录、分析、评估和研 究，为客户提供能源、化工、农业、金属等行业的大宗商品资讯、咨询、会务 调研等服务，提高大宗商品现货市场透明度和交易效率。公司的发展战略是建 立适合中国经济和市场规模的大宗商品价格标杆体系，让大宗商品交易有据可 依，提升中国市场在全球大宗商品领域的影响力。公司拥有庞大的用户群体和良好的品牌知名度。公司累计注册客户数量超 过 300 万个，累计服务的全球 500 强企业及其下属企业超过 150 家。公司客户 涵盖大宗商品产业客户、贸易流通客户、期货及商品交易所、金融机构、政府 机构、科研院所和媒体等。凭借优质的产品和专业的服务能力，公司为广大客 户在价格监测、政策制定、经营决策、投资决策、行业研究等方面持续提供必 要的决策依据和数据支持。公司与国家统计局、国家发改委、农业农村部、新 华通讯社、中央电视台保持了良好的业务合作关系，公司是国家统计局大数 据合作平台企业、山东省大数据重点骨干企业，卓创资讯被国家工 商行政管理总局评定为中国驰名商标。

（二）根据业务类型，公司主要产品或服务分为：资讯服务、咨询服务和会务调 研服务等。资讯服务是公司的核心业务，主要帮助客户全面了解能源、化工、农业、 金属等大宗商品领域最新市场动态，洞悉市场变化，明确发展趋势，通过专 业、及时的市场分析，为客户决策提供参考和依据。根据产品或服务形式，公 司资讯服务主要包括即时资讯、时段报告、数据服务和大宗商品数据客户端。

（三）公司的主营业务收入构成情况如下：

二、行业和竞争

（一）大宗商品信息服务行业是基于对大宗商品行业的持续深入理解和经验积 累，以及对先进的互联网和电信技术的应用，通过采集大宗商品交易数据和资 讯信息，经过集中处理、深度挖掘和全面分析，制作出契合客户需求的信息产 品，最终满足大宗商品市场各类客户的及时性、准确性、有效性的信息需求。大宗商品信息服务内容主要包括：资讯服务、行业深度研究及咨询、宣传推 广、现场商务活动等。

（1）大宗商品信息服务市场潜力巨大 我国为全球第二大经济体，工业门类十分齐全。我国已成为大宗商品生 产、消费、贸易大国。根据国家统计局数据显示，2020 年我国原煤产量 39.00 亿吨，进口煤及褐煤 3.04 亿吨；原油产量 1.95 亿吨，进口原油 5.42 亿吨；粗钢 产量 10.65 亿吨，钢材产量 13.25 亿吨，出口钢材 5,367 万吨；天然气产量 1,925.00 亿立方米，进口天然气 10,166 万吨；进口铁矿砂及其精矿 11.70 亿吨；进口大豆 10,033 万吨。由于大宗商品是工业生产的基础原材料，因此我国与大宗商品生产、加 工、销售相关的企业数量十分庞大。以往，大宗商品相关企业多以了解自身产 品及上下游行业有关信息为主，信息需求以产业链内的纵向需求为主。随着中 国经济规模的不断增长以及全球经济一体化的不断深化，大宗商品相关企业对 资讯的需求已逐步向跨行业、多维度发展。企业在生产经营以及投资决策等方 面不仅需要考虑本行业的发展变化情况，还要考虑与本行业相关的其他行业甚 至国内外的变动因素，从而催生大量的资讯服务需求。此外，有关政府部门、 金融机构、科研院所等机构在进行宏观调控、客户服务、行业研究等方面也需 要更全面，更多维度的资讯服务，为决策提供必要的数据支撑。（2）大宗商品信息服务机构行业地位不断提升 从国际角度看，伴随发达国家工业化过程的发展，国外大宗商品信息服务 企业起步较早，发展较为成熟，以普氏能源资讯、ICIS 为代表的大宗商品信息 服务企业逐步发展成为有国际影响力的具有独立性、权威性的第三方价格评估 机构。国外大宗商品信息服务企业制定了独立、严谨、透明的有关大宗商品现 货市场价格评估的方法论，并逐步得到国际大宗商品相关企业的认可，根据该等价格评估方法论，逐步形成了能源、矿产、农产品等一系列价格标杆体系， 成为国际大宗商品定价的基准。由于上述情况的存在，虽然我国已成为原油、天然气、铁矿石、大豆等多 种大宗商品的主要消费国，但是该等大宗商品的价格话语权仍由国外大宗商品 信息服务机构主导，并没有充分体现中国市场对全球大宗商品价格的影响因 素。大宗商品定价话语权的缺失使得我国企业在原油、铁矿石、有色金属、农 产品等原材料的国际贸易谈判中处于十分不利的地位。随着我国工业化进程的不断推进，我国大宗商品信息服务行业不断发展壮 大，国内大宗商品信息服务企业不断学习国外先进经验，逐步完善价格评估方 法论，推出符合中国市场特点的大宗商品评估报价，在部分品种的大宗商品领 域已逐步具备形成价格标杆的实力，行业地位不断提升。例如卓创资讯在能 源、化工和农产品领域具备较强的竞争优势，上海钢联在钢铁领域具备较强的 竞争优势。我国大宗商品信息服务企业行业地位的提升有利于我国企业在国际大宗商 品贸易谈判中争取更多定价主动权，有利于国民经济的健康、持续发展。

（二）大宗商品信息服务行业属于新兴行业，具有开放性和充分竞争的特点。行 业内小微型资讯企业较多，多数企业通常在某一个领域具备较强市场竞争力， 虽然少数综合性大型信息服务企业具备较强的市场竞争力，但整体行业集中度 不高。截至目前，国内大宗商品信息服务行业已经出现了包括卓创资讯、上海钢 联等在内的数个领先企业。国外的大型信息服务企业如普氏能源资讯、ICIS 也 通过在国内设立分部的方式参与国内大宗商品信息服务市场的竞争。报告期内，公司与同行业公司的相关情况如下：

三、特别风险

因国家经济结构调整以及公司经营策略转换，公司优化客户结构和产品结 构，提升客户贡献值，压缩客户贡献值较低的短信类业务的规模，短信类业务 客户的持续减少导致报告期付费客户数量持续降低。若未来公司经营策略未能 有效推进，公司将会面临经营业绩下降的风险。

四、募投项目

五、财务情况

1.报告期内：

2.公司 2022 年 1-6 月营业收入为 13,354.98 万元，同比增长 7.81%；实现归属 于母公司股东的净利润为 3,593.68 万元，同比增长 18.35%；实现扣除非经常性 损益后归属于母公司股东的净利润约为 3,831.26 万元，同比增长 31.68%。2022 年 1-6 月营业收入相比上年同期增长主要原因为公司聚焦大客户需 求，优化客户结构，大客户数量及贡献值持续提高，带动营业收入持续增长。

预计公司 2022 年 1-9 月营业收入约为 20,300.00 万元至 21,100.00 万元，同 比增长 10.41%至 14.76%；预计实现归属于母公司股东的净利润约为 5,000.00 万 元至 5,600.00 万元，同比增长 11.62%至 25.02%；预计实现扣除非经常性损益后 归属于母公司股东的净利润约为 5,100.00 万元至 5,700.00 万元，同比增长 21.75%至 36.07%。

六、无风个人的估值和申购建议总结：

公司主要产品是资讯服务，主要帮助客户全面了解能源、化工、农业、 金属等大宗商品领域最新市场动态，为客户（依靠政府部门）决策提供参考和依据，也就是说公司的产品没有科技含量，没有门槛，公司规模比较小，没有多大的预期，短线给予25亿左右估值，发行市值比较低，暂时没有破发风险，建议积极申购。

说明：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点），请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。

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