股价一年十倍的中远海控是炒作还是泡沫？一文读懂中远海控

从2020年6月份股价最低2.42元开始，到2021年7月最高的25.69元，中远海控仅仅一年的时间里就上涨了10倍之后，中远海控为什么能够获得如此之好的业绩呢？让我们通过中远海控2021年的年报一探究竟。

一、业绩概述

根据中远海控2021年年报显示，当年营业收入为3336.93亿，同比增加94.85%，净利润为892.96亿，同比增加800%，扣非净利润为891,79亿，同比增长829.58%，经营性活动现金流净额为1709.48亿，同比增加279.63%，归属上市公司股东的净资产为1330.94亿，同比增加203.08%，净资产收益率为101.11%，同比增加76.06个百分点，净利润率为26.76%。

从上面每一项的经营指标看，中远海控都是炸裂般的好业绩，与好业绩匹配的就是股价上涨。

二、业务模式

中远海控的业务主要分两块，第一块是集装箱航运业务，第二块是码头业务，这两块业务中最核心的部分就是集装箱航运业务。

1、集装箱航运业务

在贸易全球化的大背景下，海运集装箱的需求量在不停增加。同时从2016年以来，行业也在整合。根据中远海控的年报显示，共经营 294 条国际航线（含国际支线）、54 条中国沿 海航线及 84 条珠江三角洲和长江支线，合计挂靠全球约 139 个国家和地区的 548 个港口。

2、码头业务

这一块主要是增加企业与码头的合作，有利于集装箱业务的长久发展，根据中远海控年报显示，，中远海运港口在全球 37 个港口投资 46 个码头，共营运 367 个泊位，包括 220 个集装箱泊位，总目标年处理能力达 1.41 亿标准箱。中远海运港口致力在全球打造完善的码头网络布 局，从而为客户提供于成本、服务及协同等各方面具有联动效应的完善网络。

三、业绩驱动下的扩展

得益于去年业务的发展，中远海控也开始扩张自己的运力，根据中远海控年报显示中远海控旗下自营集装箱船队运力超过 294 万标准箱，船队规模继续稳居 行业第一梯队。公司着眼长远，顺应行业发展新趋势，报告期内新订造集装箱船舶 20 艘、运力 309,272 标准箱。截至报告期末，公司手持新造船订单共计 32 艘、合计运力 585,272 标准箱，为公司未来自营 船队的持续发展提供了坚实保障。同时，公司持续推进全球化码头布局，在全球港口运营商行业中保 持领先地位。

四、未来的隐忧

在全球大流行的新冠疫情爆发初期，国内能够迅速的以最小代价控制住疫情，而国外由于疫情导致的供应链断掉，全世界只有中国有完整畅通的供应链，所以，造成国内企业的订单直接爆表。

作为海运的龙头，中远海控自然在这样的大背景满负荷的运载货物。在运力不够的时候，公司也是积极主动的扩张，但是这也未来的业绩增加了隐忧。

由于海运是有明显的周期性，并且在全球贸易壁垒也在增加，加上2022年国内局部的疫情也影响了供应链，如果未来的海运量一旦出现下滑，中远海控这几年扩张的产能都只能够报废。

五、总结

中远海控2021年净利润为892.96亿，当年分红139.32,亿，分红率只有15%，按理说，公司挣了这么多钱，在没有重在资本开支的情况下，分红率最少应该为30%，但是中远海控没有这样做。显然，中远海控并没有把中小股东的权益看在眼里。

中远海控

截止到2021年5月20日，中远海控的收盘价为14.57元，收盘市值为2333亿，动态市盈率为2.3倍，这样的中远海控，你愿意投资吗？