【头号玩家】第57期：科大讯飞（002230.SZ），AI战略2.0，平台+赛道，AI+X，5年目标，千亿收入，万亿生态（头号玩家内容）

由：sddy008 发布于：2023-01-30 分类：炒股经验阅读：118次评论：0次

六合商业研选推出头号玩家栏目，每周三更新一期，精选各产业领域国内外头部领跑企业，对其发展情况与新动向进行跟踪研究，把握头号玩家们的战略方向与业务布局，洞悉其对未来的思考与判断，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。

我们精选的头号玩家组合，共227家公司，包括104家国外头号玩家+123家国内头号玩家。我们将以马拉松长跑方式，完成对头号玩家的研究覆盖，同时不局限于这些公司，未来将持续拓展公司类型，不断对头号玩家组合进行迭代、优化，持续提升丰富度、前瞻性，欢迎加入我们这趟长跑旅程。

六合商业研选第420家公司471篇研报

头号玩家第57期：科大讯飞（002230.SZ）

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微软斥资197亿美元现金，收购1992年成立的美国智能语音巨头Nuance，成为仅次于2016年以240亿美元收购LInkedin之后，微软史上第二大收购案。对我们启发是，重估通用型智能语音+具体行业应用的巨大商业价值与潜力。

Nuance经过近30年发展，在智能语音识别有深厚积累，是Siri语音核心技术提供商，高峰期全球超过80%语音识别使用Nuance识别引擎技术；此后科技巨头进场，行业竞争加剧，Nuance业绩出现下滑；面对挑战，Nuance从智能语音的通用型赛道，聚焦行业化、场景型赛道，在医疗健康领域取得领先优势；微软此次收购Nuance，是加强在AI/智能语音+医疗、技术+业务领域的战略布局。

科大讯飞1999年成立，早期专注智能语音领域，经过20多年发展，围绕智能语音等技术优势，形成平台+赛道、AI+X的发展模式，成为中国领先的AI头部企业，市值175亿美元，2020年收入130亿（+29%）、净利润13.6亿（+66%）、经营性净现金流23亿。

公司经过多年积累，推出讯飞AI开放平台，赋能AI产业发展；并深耕核心应用场景，实现技术创新与产业应用相互促进；AI+行业应用上，从0到1取得成功后，将实现更多从1到10、从10到N的复制，将有巨大发展空间与想象力。

智慧教育是公司AI技术核心落地场景，业务发展迅速；智慧医疗业务成为公司重要增长点；在智慧办公、智慧城市、智慧汽车等应用场景，应用规模快速扩大，数据积累持续丰富，使核心技术在真实应用场景下持续优化。

科大讯飞董事长刘庆峰提出，到2025年，实现10亿用户、千亿收入、万亿生态。在最新公司公告的非公开发行股票预案中，科大讯飞募资总额19.5亿～25.5亿，全部由刘庆峰及其控制的言知科技认购，其中刘庆峰个人认购17.5亿～23.5亿，体现对公司长期发展充满信心。

报告摘要：

科大讯飞是中国领先的人工智能企业，坚持“人工智能平台+特定行业赛道”发展模式，围绕智能语音等技术，开发软硬件产品矩阵，持续拓展AI技术应用场景。公司长期从事语音识别、自然语言理解、机器学习等AI核心技术研发，保持国际前沿技术水平；基于核心技术积累，积极推动AI产品研发与行业应用落地，形成覆盖To G、To B、To C多领域产品矩阵；在智慧教育、智慧医疗、智慧办公、智慧城市、智慧汽车等重点场景，推出多项AI应用成果，实现业务快速发展。

公司推出讯飞AI开放平台，作为首批国家新一代AI开放创新平台，赋能AI产业发展。公司通过讯飞AI开放平台，为移动互联网、智能硬件开发者及海量用户，提供AI开发与服务能力，在技术、市场、资金等多方面赋能开发者；积极构建闭环迭代的AI产业生态，增加与产业资源连接，探索AI技术落地方向。截至2020年底，讯飞AI开放平台对外开放396项AI能力与方案，聚集超过175.6万开发者。

公司深耕核心应用场景，实现技术创新与产业应用相互促进。AI技术应用上，公司在智慧教育、智慧医疗、智慧办公、智慧城市、智慧汽车等应用场景，应用规模快速扩大，数据积累持续丰富，使核心技术在真实应用场景下持续优化；公司核心技术发展，提升产品与解决方案竞争力，使科研成果有更大、更多落地机会，促进业务规模扩张；“数据-算法”持续闭环迭代，实现正反馈循环。

公司智慧教育业务发展迅速，是公司AI技术核心落地场景。公司坚持AI助力教育理念，积极推动教学模式创新，面向老师、学生、家长、学校等，推出不同产品，打造智慧教育全栈产品体系。公司智慧教育产品覆盖教学、学习、考试、学校管理四大主场景，创造数字化、智能化教学与学习环境，构建区域因材施教综合解决方案，针对不同区域学生，提供差异化产品，实现教与学过程中数据积累，通过AI算法对数据持续分析，实现减负增效、促进教育进步。目前公司智慧教育产品已在中国31个省级行政区广泛应用，与全国3.8万多所学校深度合作，服务过亿师生。

公司智慧教育产品与解决方案

公司智慧医疗业务是重要增长点，助力医疗服务普惠发展。智慧医疗领域，公司构建AI辅助诊疗系统，推出智医助理等产品，深度切入医生临床诊断流程，在医生诊断过程中，给予辅助诊断建议，提升医生（尤其是基层医生）诊疗能力与服务水平，推动国家分级诊疗等医改政策落地。受益国家互联网+医疗政策，公司智慧医疗业务开始规模化落地，目前已在全国170多个区县、3万多家基层医疗机构上线，服务数万名基层医师，成为公司新的收入增长点。

公司智慧医疗产品与解决方案

公司智慧办公业务推出丰富软硬件产品，渗透用户生活与办公场景。公司围绕会议办公等场景，推出讯飞输入法、讯飞听见会议系统等软件产品，及讯飞智能办公本、讯飞翻译机、讯飞录音笔、智能耳机等硬件产品，打造办公场景全栈产品矩阵，通过将日常办公过程中形成的声音、图文等原始非结构化数据，快速处理成方便保存、检索的文本数据，实现会议等办公场景效率提升。

公司部分智慧办公产品

公司智慧城市业务覆盖场景广泛，智慧政务、智慧政法等业务发展迅速。智慧城市领域，公司针对性打造以“城市超脑”为内核，行业超脑应用为一体的新型智慧城市整体解决方案，覆盖智慧政务、智慧政法、交通超脑、智慧水利、智慧信访、智慧园区等场景。

公司在全国首家开发上线7×24小时政务服务地图，推行既能查询又能办事的7×24小时“随时办”服务，让居民办事更便捷、智能，目前已在安徽落地。公司智慧政法业务包括智慧警务、智慧法院、智慧检务、政法协同平台等产品与解决方案，协助庭审与办案等，已广泛应用于全国多地政法机关。

公司智慧城市产品与解决方案

公司智慧汽车业务主要产品为车载语音软件与套件，同时与车企合作构建车联网生态，提供车联网解决方案。公司2003年开始布局汽车智能化领域，主要业务是在前装市场为车厂提供语音软件与套件技术授权，已推出飞鱼车机系统、飞鱼AI套件、飞鱼智能助理、飞鱼智云、知识大脑等汽车智能化产品。目前公司向国内外合作车企，累计交付超过1,200个车型项目，前装产品覆盖超过2,500万汽车用户。

飞鱼车机系统

AI产业面临全新发展机遇，为公司创造良好发展环境。AI技术像水、电一样，赋能各行业，在全球范围引发全新产业浪潮，世界主要科技强国均重视AI技术与AI产业发展。中国将AI列为新基建内容之一，制定国家中长期科学与技术发展规划（2021~2035年），将AI、量子信息、集成电路作为优先发展的“三驾马车”。

国务院《新一代AI发展规划》预计，2025年中国AI核心产业规模超过4,000亿元，带动相关产业规模超过5万亿元；2030年中国将成为世界主要AI创新中心。公司作为中国AI产业头部企业，深耕AI领域超过20年，随着国家“十四五”规划等，将AI列为前沿科技领域最高优先级，公司迎来良好发展环境与新的发展机遇。

新冠疫情推动数字经济发展，人们对在线教育、在线医疗、在线办公等接受度提升，助力公司业务发展。2020年以来，新冠疫情全球爆发，社交隔离措施改变人们生活方式，促进在线教育、在线医疗、在线办公等数字经济发展，给公司业务发展带来新增长动力。

针对抗击新冠疫情需要，公司通过AI线上教学平台，免费提供停课不停学服务；通过智医助理AI辅诊系统，免费帮助基层医疗机构排查病人；通过智能电话机器人，助力相关部门进行疫情防控排查；承担社会责任的同时，为公司业务长期发展提供良好应用基础与示范效应，对接更多潜在业务机会。

公司收入、净利润快速增长，毛利率有所下降。总收入：2017~2020年、2021年Q1，分别为54.4亿元、79.2亿元（+45.4%）、100.8亿元（+27.3%）、130.2亿（+29.2%）、25.0亿元（+77.6%）。归属母公司净利润：2017~2020年、2021年Q1，分别为4.3亿元、5.4亿元（+24.7%）、8.2亿元（+51.1%）、13.6亿元（+66.5%）、1.4亿元（+206.1%）。毛利率：2017~2020年、2021年Q1，分别为51.4%、50.0%、46.0%、45.1%、42.1%；随着公司To C产品收入占比提升，To C产品毛利率较低，造成公司整体毛利率有所下降。净利率：2017~2020年、2021年Q1，分别为8.8%、7.8%、9.4%、11.1%、6.4%。

公司历年财务简表（单位：百万元）