中远海控（601919）最全企业分析及估值，未来有多少成长空间？

公司简介：

中远海运控股股份有限公司主营业务为集装箱和散杂货码头的装卸和堆存业务。中远海运港口有限公司港口的码头组合遍布中国沿海的五大港口群、欧洲、南美洲、中东、东南亚及地中海等主要海外枢纽港。

一、企业分析

1、基本情况

中远海控（601919）全称中远海运控股股份有限公司，于2007-06-26在上交所主板A股上市，地址位于天津市天津空港经济区中心大道与东七道交口远航商务中心12号楼二层，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

主营业务：集装箱和散杂货码头的装卸和堆存业务。

由下图可知，按行业分集装箱航运业务收入占97.97%，按地区分集装箱航运业务-欧洲地区

占比28.28%

二、行业分析

1、中远海控（601919）所属港口航运-交通运输、仓储业

2、港口运输行业发展前景

3、港口运输行业发展前景

三、商业模式

1、由企业官网得知，主要客户群体是企业。

中远海运集运在中国大陆设大连、天津、青岛、上海、宁波、厦门、华南、海南、武汉等9个口岸分部；在欧洲、北美、东南亚、西亚、南美、澳洲、日本、韩国、非洲设9个海外分部。境内、境外营销服务网点400余家。

2、由近三年，各季度营收来看，第一季度为淡季，第四季度为旺季

3、由下图可知，公司的毛利率低于同行业一般水平。

4、由下图可知，存货周转率处于较高于同行业一般水平

5、核心竞争力

四、护城河

中远海控（601919）具有品牌优势护城河，文化优势护城河，独特资源护城河。

五、团队

1、由下图可知，实际控制人以及最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会（持有中远海控股股份有限公司比例：40.78%）

2、核心成员履历

3、核心团队注重研发且追求高品质，由下图可知

六、其他风险分析

1、股权架构

七、财报分析

1、看总资产，判断公司实力及扩张能力。

近五年来看，公司在扩张之中，成长性较好

2、看资产负债率，了解公司的偿债风险。

由近五年来看，公司发生债务危机的可能性较大

3、看有息负债和准货币资金，排除偿债风险。

由近五年来看，大于0无偿债压力；准货币资金与短期借款、长期借款金额都很高，公司可能没有钱

4、看应付预收减应收预付的差额，了解公司的竞争优势

近五年来看，公司的竞争力较强，具有两头吃的能力

5、看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力

由近五年来看，属于优秀的公司，公司产品较容易畅销；

6、看固定资产，了解公司维持竞争力的成本

由近五年来看，属于轻资产型公司。保持持续的竞争力成本相对要低一些。

7、看投资类资产，判断公司的专注程度。

近五年来看，企业不够专注于主业。

8、看存货，了解公司未来业绩爆雷的风险。

近五年来看，企业存在较低的存货堡垒风险

9、看商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险。

近五年来看，商誉没有爆雷的风险

10、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性。

近五年来看，公司处于成长较快，前景较好。

11、看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险。

近五年来看，中低毛利率说明公司的产品或服务的竞争力较差

12、看期间费用率，了解公司的成本管控能力。

近五年来看，公司成本控制能力差

13、看销售费用率，了解公司产品的销售难易度。

近五年来看，公司其产品比较容易销售，销售风险相对较小；

14、看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。

近五年来看，公司主业盈利能力弱且利润质量低

15、看净利润，了解公司的经营成果及含金量。净利润主要看净利润含金量。

近五年来看，公司的净利润现金比率高

16、看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性。

近五年来看，说明公司在以较快的速度成长

17、看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力。

近五年来看，公司增长潜力较大并且风险相对较小

18、看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况。

近五年来看，除受疫情影响外分红的长期可持续性较强

八、估值及好价格

1、确定市盈率

根据以上分析并且参考近五年历史市盈率，合理市盈率为6.03。

2、确定净利润增长率

根据往年复合增长率以及券商预估增长率，确定市盈率增长率为38.96%

3、估值

4、好价格计算

经计算得好价格如下表