A新|茂莱光学688502，预期首月合理升47%（茂莱光学工资待遇）
结论
表格说明：黑底白字部分为过去3年的营收和利润，以及2022年的业绩预测。黄字百分比数字是每年的营收增速。毛利率以及净利率取自最新年报数据。蓝底白字部分，都有表头。我会在该区域给出合理的估值范围。最终取中值。
发行价69.72，65左右低估，140以上高估。
中值102，期望涨幅47%。
一句话评价：2023Q1业绩还行，上市同行稀缺度一般，IPO估值较同行偏低。
后期或可关注。
专栏前言
A股创业板、科创板标的上市日起5个工作日无跌涨幅，随着越来越多的创科公司以远超主板标准22xPE的高估值发行，破发概率急增。
未来创科板IPO市场必定有两个趋势：
申购人数必定会下降，申购中签率会提升。
明珠首日有概率蒙尘，有机会上车。
合理股价区间的推定，主要参考竞争对手的估值水平。不排除某家公司骨骼惊奇，又或厄难缠身，从而脱离了其所在行业估值水平的正态分布。
所以不必盲信，光浏览招股书也不可能明察秋毫，面面俱到。
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公司介绍
茂莱光学作为精密光学综合解决方案提供商，专注于精密光学器件、光学镜头和光学系统的研发、设计、制造及销售。凭借垂直整合能力，为客户提供“光、机、电、算”一体化的解决方案。目前公司已形成覆盖紫外到红外谱段的光学设计能力，高精度光学器件制造能力，光学镜头及系统的多变量主动装调能力，以及光学系统的垂直集成能力。
募资用途
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市场规模
数据显示，2017 年全球精密光学产业市 场规模约为 5,300 亿欧元，到 2022 年将达到 8,000 亿欧元。
根据弗若斯特沙利文发布的《全球及中国精密光学市场独立行业研究报告》，近 年来，受到生命科学、半导体以及生物识别等下游应用领域需求的驱动，工业级精密 光学市场从 2019 年的 110.6 亿人民币上升到 2021 年的 135.7 亿人民币，年均复合增长 率达到 10.8%。
业绩指引
1、归属于上市公司股东的净利润预计2023年1-3月归属于上市公司股东的净利润盈利:1,300万元至2,000万元,同比上年变动:-3.87%至47.89%。2、扣除非经常性损益后的净利润预计2023年1-3月扣除非经常性损益后的净利润盈利:1,200万元至1,600万元,同比上年变动:-8.91%至21.45%。3、营业收入预计2023年1-3月营业收入:12,000万元至13,500万元,同比上年增长:7.19%至20.58%。
主要竞争对手
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表格说明：黑底白字部分为过去3年的营收和利润，以及2022年的业绩预测。黄字百分比数字是每年的营收增速。毛利率以及净利率取自最新年报数据。蓝底白字部分，都有表头。我会在该区域给出合理的估值范围。最终取中值。
发行价69.72，65左右低估，140以上高估。
中值102，期望涨幅47%。
一句话评价：2023Q1业绩还行，上市同行稀缺度一般，IPO估值较同行偏低。
后期或可关注。
本栏目主要为我方参与创科首日，首周乃至首月市场定价服务。只做分享和训练估值模型用，不做投资建议！
预计2022年1-12月净利润盈利:11,500万元至13,000万元,同比上年下降:16.83%至26.43%。2、扣除非经常性损益后的净利润预计2022年1-12月扣除非经常性损益后的净利润盈利:11,000万元至12,500万元,同比上年下降:20.08%至29.67%。3、营业收入预计2022年1-12月营业收入:73,000万元至77,000万元,同比上年下降:1.5%至6.62%。业绩变动原因：2022年,公司预计营业收入及利润水平较去年同期均有不同程度下降,主要原因系(1)因新冠疫情,防疫管控措施相对严格,公司原材料采购、生产、销售等环节均受到一定程度影响,预计大宗商品价格有所下降,采购原材料价格有所上升,降低公司的盈利能力;(2)2022年第一季度电子废弃物拆解补贴标准较2021年同期有所下降,虽然对收入的影响较小,但是对净利润的影响较大;(3)2021年公司对外销售报废机动车拆解产生的废三元催化剂一批,该拆解产物毛利率较高,2022年预计不会对外销售废三元催化剂,该部分产品毛利率较高,减少2022年净利润;(4)危险废物填埋场退役费用开始计提折旧,增加了公司主营业务成本。
预计2022年1-12月归属于上市公司股东的净利润盈利:55,600万元至59,500万元,同比上年增长:1.01%至8.09%。2、扣除非经常性损益后的净利润预计2022年1-12月扣除非经常性损益后的净利润盈利:47,800万元至51,700万元,同比上年增长:24.03%至34.15%。3、营业收入预计2022年1-12月营业收入:218,000万元至228,000万元,同比上年增长:7.14%至12.06%。业绩变动原因：公司2022年全年营业收入、归属于母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计同比增长,主要系公司8英寸晶圆制造业务产能同比上升、特种集成电路及器件业务同比增长等原因所致。1、归属于上市公司股东的净利润预计2022年1-12月归属于上市公司股东的净利润盈利:55,600万元至59,500万元,同比上年增长:1.01%至8.09%。2、扣除非经常性损益后的净利润预计2022年1-12月扣除非经常性损益后的净利润盈利:47,800万元至51,700万元,同比上年增长:24.03%至34.15%。3、营业收入预计2022年1-12月营业收入:218,000万元至228,000万元,同比上年增长:7.14%至12.06%。业绩变动原因：公司2022年全年营业收入、归属于母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计同比增长,主要系公司8英寸晶圆制造业务产能同比上升、特种集成电路及器件业务同比增长等原因所致。
预计2022年1-12月净利润盈利:6,357.84万元至8,440.15万元,同比上年变动:-6.2%至24.52%。2、扣除非经常性损益后的净利润预计2022年1-12月扣除非经常性损益后的净利润盈利:6,043.13万元至8,081.18万元,同比上年变动:-6.43%至25.13%。3、营业收入预计2022年1-12月营业收入:37,178.17万元至51,816.28万元,同比上年变动:-5.24%至32.07%。