是时候聊聊B股了（是时候聊天了用英文怎么说）

才好了一个季度的A股，再一次被贸易摩擦给干灭火了，同时被干灭火的还有汇率，离岸人民币又有了重现18年下半年开始的快速贬值的苗头。但这俩都不是要聊的重点，今天的主角是把汇率和股票连结在一起的老牌过气明星——B股。

B 股的正式名称是人民币特种股票，是以人民币标明面值，以美元或港币认购和买卖，在上海、深圳证券交易所上市交易的外资股。虽然叫外资股，但B 股公司的注册地和上市地都在境内，受证监会监管，现存的99只B股（最多时与114只B股）中有79只同时在A股和B股上市。B股的发行初衷是利用股票市场吸引外资，但在2001年后就再也没有新股发行上市,反而不断有公司转板、退市。B股的融资功能基本丧失，但还是一个不错的美元/港币投资工具，只不过这个市场略显小众，投资者仅有241万户（近三年都没有增长），与A股1.47亿的开户数量比起来显得十分渺小。

小不是问题，好不好才是关键。先看一组相对数，截止到5月10日，同时在A股和B股上市且处于交易状态的上市公司有79家，B股较A股普遍处于折价状态，折价平均数是45%，中位数是47%。

再来看一组绝对数，截止到5月10，B股上市公司滚动市盈率中位数是17倍，其中在15倍以下的有41只，占B股上市公司总数的41%；股息率中位数2.08%，其中股息率在3%以上的有30家，占总数的30%。再了解下A股，截止到5月10日A股上市公司市盈率平均数是31.3，中位数是30，其中市盈率小于15的上市公司占总数的26.7%；股息率中位数0.83%,其中股息率大于3%的上市公司占总数的9.4%。

B股比A股更便宜，主要原因还是市场被边缘化，既无新股也无增量资金。B股数量不多，但质量不差，小天鹅、百联股份、安道麦、京东方、老凤祥、招商港口、锦江股份、陆家嘴等等行业龙头都有B股。

一样的公司，放着更便宜的不买会不会有点傻？关键看诉求是啥，如果是冲着短期差价来的，B股还真就没啥优势，除了个别阶段，比如2001年、2009年因政策因素导致B股指数跑赢A股指数外，其他时间B股和A股表现趋同；B股更适合长期的价值投资者。

改革是B股的催化剂，但只听过打雷（2014 年 5 月出台的《新国九条》的第22 条提出，要“稳步探索 B 股市场改革” ），没见过具体的措施，多数还是上市公司出于自身需求，主动将B股转板到H股或者A股，投资者收获一波转板红利。

最适合投资B股的还是手里有美元、港币，同时又不甘心只做银行存款的投资者（当然也可以选择投资QDII基金或者直接投资境外市场），进，可以分享牛市红利；退，可以拿股息；运气好碰上回购或者转板。

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