财鑫闻｜信达证券或将成为第二家AMC系上市券商！却带“病”上市问题重重（信达证券最新消息发布）

大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

近日，记者从证监会获悉，信达证券首发申请获通过，即将登陆上交所主板上市。届时，A股也即将迎来第50家上市券商。值一提的是，这是继东兴证券后，第二家AMC系上市券商。

经纪业务占半壁江山，但居行业中游水平

资料显示，信达证券由中国信达、中海信托、中国中材共同发起设立，承继中国信达投资银行业务、收购辽宁省证券公司、汉唐证券的证券类资产，2007年9月由证监会批准开业。

本次信达证券拟公开发行股票数量不超过9.73亿股，占本次发行后公司总股本的比例不超过25%，发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充资本金，增加营运资金，发展主营业务。保荐券商为中信建投，联席主承销商为中泰证券。

根据公司股权结构显示，中国信达持有信达证券25.51亿股，占本次发行前总股本的87.42%，是信达证券控股股东，实控人为财政部。

据悉，中国信达是国内四大AMC（金融资产管理公司）之一，而信达证券、东兴证券和长城国瑞证券均为AMC系券商。其中，东兴证券已于2015年在A股上市。

虽然是一家AMC系证券公司，但信达证券在众多证券公司中的实力并不出众。根据公司招股书披露，2018年～2020年，公司总资产、净资产、净资本、营业收入、净利润等各项主要指标在行业的排名大致在40～60名的区间内，位居业内中游。

数据显示，2018年～2021年，信达证券分别实现营业收入16.59亿元、22.23亿元、31.62亿元、38.03亿元，归母净利润分别为6995.74万元、2.1亿元、8.2亿元、11.72亿元，呈逐年增长趋势。

分业务来看，公司的证券经纪业务占据了主营业务的半壁江山还多。2018年至2020年，信达证券的证券经纪业务分部分别实现收入14.07亿元、13.37亿元、16.4亿元，占各期营收的比例分别为84.81%、60.13%、51.84%。但从全行业来看，这样的水平也仅处于中间区域，在2018年～2020年的行业排名中，该公司的证券经纪业务均排在40位左右。

问题重重：3年IPO未开张、高度依赖关联交易、合规问题频开罚单

记者注意到，在信达证券的投行板块中，股权融资业务尤为薄弱。招股书显示，2017年～2019年，公司作为主承销商的IPO项目数量连续三年均为0。直至2020年，信达证券IPO项目才有了转机，公司作为保荐机构（主承销商）完成2单IPO项目，3单再融资项目。

值得注意的是，2018～2020年，信达证券对关联方投资咨询业务的收入分别为5314.97万元、4676.06万元、4528.06万元，占同期投资业务总收入的比例分别高达85.54%、75.21%、40.6%。对此，监管部门在进行IPO审核时要求公司说明关联交易发生的必要性、定价依据及公允性，是否存在关联方向发行人输送利益的情形，是否存在多项业务严重依赖关联方的情形。

此外，合规问题也一直是信达证券IPO道路上无法绕过的一环。2019年和2020年，信达证券共收到2次行政处罚，分别就公司未按规定识别客户身份、未调整客户风险等级、未按规定报送可疑交易报告的违法行为等，被央行福州中心支行和营业管理部处罚。

同时，2018年～2020年，信达证券3次被深圳证监局采取监管措施，监管内容包括通过不具有基金销售资格的公司销售资产管理计划、未真实公允计算资管计划净值等。不仅如此，仅今年以来，监管部门对信达证券及相关责任人共开出8张罚单，其中公司总经理祝瑞敏分别在今年4月和6月两次被监管约谈，涉及公司在开展ABS及投行业务方面存在的内控漏洞。

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