连续6年业绩维持高增长，明泰铝业是怎么做到的？（明泰铝业分析讨论）

来源：览富财经

　　1月18日，明泰铝业（601677）发布2021年年度业绩预增公告，预计2021年净利润18.5-19.5亿元，同比增长73%至82%；扣非净利润15.5-16.5亿元，与上年同期相比增加7.41-8.41亿元，增幅92%至104%。

　　至此，明泰铝业已经连续5年保持两位数的增速。

　　得益于车轻量化、新能源、新消费等高附加值领域产品占比不断提升，公司铝板带箔、铝型材等产品结构得到持续改善，使得经营业绩一直保持着大幅增长态势。

　　海外订单回流

　　据公开数据显示，2021年前三季度，明泰铝业保持增长趋势，实现营收170.50亿元，同比增长47.95%；净利润达14.02亿元，同比增长95.11%；扣非净利润11.95亿元，增幅明显，同比高增101.75%，为全年业绩预增奠定数据基础。

　　2021年以来，国内外铝价持续上涨，尤以国内铝厂受益最深。

　　法国核电进入关闭流程，叠加俄罗斯通欧“亚马尔-欧洲”天然气管道断供，欧洲能源危机愈演愈烈，能源价格继续飙升，电解铝等高耗能产业生产成本大幅增长。但囿于市场环境，不能及时将成本压力向下游产业及消费端链纾解，造成上游生产企业成本难以覆盖，国外铝厂大幅减产，库存量持续减少，国外订单流向国内铝厂。

　　据SMM调研数据显示，目前欧洲铝厂减产产能已超过80万吨/年，如欧洲天然气供给问题无法解决，能源价格或将继续走高，欧洲铝厂后续减产仍存在扩大趋势。

　　而中国铝厂一直以极高的性价比和行业口碑享誉世界，并随着铝价上涨，云南、内蒙、广西等陆续有复产计划，国内铝产能持续回升，以支撑境外市场不断持扩张的需求。

　　同时，近来氧化铝及煤炭价格持续回落，很大程度上降低了国内铝厂成本端压力，叠加铝价上行，给铝制品行业营造了绝佳的市场环境。据wind数据显示，电解铝行业吨铝盈利水平已达到5227元/吨，铝价短期有望重回22000元/吨。

　　明泰铝业作为目前国内排名靠前的铝加工企业，铝板带铝板带箔及铝型材产品广泛应用于汽车、建筑装饰、电子通讯、石油化工等各个领域。近年来随着新能源汽车行业的飞速发展，对于铝板带箔及铝型材的需求也日益扩大，公司产销量加大，带动业绩逐年增长。

　　产销持续高增

　　市场需求量的扩大，带动了明泰铝业产销量的高速增长。仅从明泰铝业发布的2021年12月经营快报来看，公司12月份铝板带箔及铝型材的生产及销售均有不同程度的增加，12月及全年累计的产销比均超过100%。

　　公司主打产品铝板带箔12月产量达10.38万吨，同比增长10%；全年累计115.9万吨，同比增长18%。12月销量11.18万吨，同比增长27%，全年累计销售118.02万吨，同比增长21%。

　　同时，受益于新能源汽车产销增长，轻量化提速，公司铝型材布局收效可观。铝型材12月产量0.19万吨，同比增长55%，全年累计生产1.71万吨，同比增长50%。12月销售0.2万吨，同比增长133%，全年累计销售1.5万吨，同比增长74%。

　　明泰铝业近年来业绩保持快速增长态势。历史数据显示，自2016年至2021年前三季度，公司营业收入从74.81亿元一路增长至170.50亿元，增长两倍有余。净利润从2.69亿元，增长至14.02亿元，同时扣非净利润从2.36亿元增至11.95亿元，盈利能力持续稳定向好。

　　此外，公司积极推行“研发驱动+先进设备”发展模式，投入钟拉跻身精深加工领域，实现产品产线对措绳度接铝加工材高增速细分赛道，吨加工费和产能利用率均有提升先放蜷。且在“能耗双控”政策管控下，公司积极铺设再生铝产能产线，也有望带来业绩稳健增长。

　　值得注意的是，2021年12月份，公司发布公告称将投资44.7亿元用于年产70万吨绿色新型铝合金材料项目，有望将现有130万吨产能提升至200万吨，同时具备140万吨再生铝规模。达产后营业收入预计实现147.3亿元，净利润7.05亿元。核心应用场景可对标国内一线铝加工企业，带来公司产能结构升级。

　　可以预见，随着公司产能不断提升，高附加值项目建设稳步推进，产品种类不断丰富，未来有望实现高质量发展。