股价腰斩再腰斩，美团还能止跌吗？（股价腰斩再腰斩,美团还能止跌吗）
20年，叠加疫情等因素的刺激，美团股价和业绩纷纷达到峰值，经营利润为43.30亿元，股价也是最高涨至460元/股。
随后，美团股价、业绩急转直下，股价最低下探至104元/股，业绩更是大幅亏损，22年Q2，美团业绩所有企稳，经营利润依然亏损，但经调整EBITDA已经在Q2实现反转，市场普遍更关心的是这种改善是可持续的吗？
从股价上看，美团22Q2财报发布后，股价也没有过于明显的波动，市场上的资金普遍处于观望状态。
因此，有必要对美团业绩“改善”的原因进行拆解。
从表象上看，毛利率的提升是美团业绩改善的重要原因，22Q1以前，其各季度毛利率很稳定，分别为19.45%、28.60%、22.07%、24.20%、23.21%，而2022Q2，毛利则增至30.58%，相比上一季度提升了7.37个百分点。
进一步深入，毛利率的上升在于销售成本的下降，22Q2，美团销售成本为353.64亿元，同比增长13.18%，销售成本的增速略低于营业收入的增速，销售成本占收入的比重由上季度的76.79%下降至69.42%。
对于销售成本的变动，美团在财报中是这样解释的，该比值下降主要由于骑手季节性补贴减少，从而提高了餐饮外卖及美团闪购业务的毛利率所致。
不过，从历史数据来看，这种骑手季节性补贴的减少并非是永久性的，22Q2，这个数值也曾经下降9.14个百分点，Q3又恢复到77.93%。
骑手季节补贴减少所导致的毛利率上升是否具有可持续性，还需要打一个问号？
另外，销售费用的同比下降也是促进美团业绩好转的重要原因，其本质是美团在第二季度缩减了用户激励以及推广、营销开支。
但营销开支也有副作用，就是交易用户或者说活跃用户的减少，21Q1至22Q2，美团交易用户数量分别为5.69亿、6.28亿、6.68亿、6.91亿、6.93亿、6.85亿，21Q1增长就已经放缓了。
还有一组数据，同期，美团每位交易用户平均每年交易笔数分别为30.50、32.80、34.40、35.80、37.20、38.10，近五个季度每位交易用户平均每年交易笔数增量值分别为2.30、1.60、1.40、1.40、0.90。
两组数据得出一个重要的结论，活跃用户增长放缓，用户活跃度下降，这也就是为什么市场对美团Q2的业绩反应那么冷淡了。
对于网企业来说，月活跃用户的增长是业绩增长的根基，到阿里、京东等企业也出现了活跃用户增长放缓的问题，所以，这是互联网行业所面临的普遍问题。
美团业绩的提升只能依靠“深耕”存量用户，用行业黑化来说就是“私域”。
补充信息：22Q2，美团对原有统计口径进行了调整，将餐饮外卖、到店酒店及旅游、美团闪购、民宿及交通票务统一归为核心本地商业；将美团优选、美团买菜、餐饮供应链、网约车、共享单车、充电宝、餐厅管理系统及其他归为新业务。