机构调研丨思源电气现金流下降源于存货和研发投入增加，国光股份收购鹤壁全丰将进一步增厚公司业绩（思源电气资金流向全览）

由：sddy008 发布于：2022-10-25 分类：股票知识阅读：97次评论：0次

南方财经全媒体资讯通研究员邢瑞涵实习生吴倩综合报道

4月18日—4月20日，机构调研的上市公司中，思源电气、丽尚国潮、国光股份分别接待63家、19家、18家机构调研，调研要点如下：

4月18日，多家机构对思源电气（002028.SZ）进行调研活动，财务总监兼董事会秘书杨哲嵘回答机构提问。

思源电气是国内专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司，主营产品覆盖超高压、高压开关设备、汽车电子等领域。

1、新建工厂思源高压已经投产，将加大产能提升

公司新建的工厂中江苏思源高压目前已经投入使用，常州变压器工厂和如皋干式套管厂房正在加紧施工，建成后对产能提升有帮助。

从目前的在手订单和现有的材料价格来看，毛利率情况良好，毛利率受到成本和销售价格的影响，成本方面如大宗商品价格走势很难估计，导致市场价格变化。

2、2021年国内网外业务占比达50%，原因系两方面

网外业务是指电网非投资主体的业务，2021年公司的国内网外业务占比达到了50%。主要原因在于：

（1）发电领域，随新能源发展总装机需求扩大；

（2）用电领域，在交通和工业领域有较大的发展。新兴工业比如数据中心行业快速增长；交通领域中轨道交通继续蓬勃发展，乘用车、专用车迅速走向电气化等；在建筑领域，主要需求是中低压配用电设备。

2、存货和研发投入增加导致去年现金流下降

去年公司的存货有较大幅度增加。其中有一些是储备的战略库存如芯片、电子元器件等，以及应对不确定因素做的临时储备，如去年下半年为应对缺电储备了大量的原材料和在制品的库存；
加大研发投入。公司在研发端相比去年加大了费用支出，应收账款周转天数比2020年减少，导致现金流出现下降，应收规模扩大是随着业务扩大而产生的，总体应收账款质量向好发展。

4月18日，多家机构对丽尚国潮（600738.SH）进行调研活动，董事会秘书黄爱美回答机构提问。

丽尚国潮是经营百货零售业为主的大型商贸企业集团，经营范围包括百货零售、餐饮酒店以及专业市场管理。

1、2021年杭州和南京出租率均有提高

去年公司杭州环北出租率从93.9%提高到98.6%；南京环北出租率93%，比2020年均有所提高，在全国专业市场中相对较高。

杭州环北与南京环北租户属于长期合作。杭州环北转租率较高，租金议价空间较大。

2、重点投资的项目已与头部主播开展合作

未来3-5年内，公司除了看好国潮国货品牌的发展外，重点投资维尚丽、绀园柯泰儿精油护肤品牌，这条赛道拥挤但仍看好未来发展潜力。

柯泰儿护肤精油项目已与李佳琦等头部和其他中腰部主播开展合作，着力挖掘第三方沉淀流量，加快线上线下融合，开拓业务。

3、入股旅投黑虎有利于拓展公司新零售产业链

旅投黑虎主要经营护肤品、母婴、日用品等商品，持有多家商场和门店，旅投黑虎储备了优质商业区位的线下门店资源，同时与海南本地最大的连锁商超旺豪超市开展战略合作，进行线下门店布局。

公司投资旅投黑虎是基于完善跨境电商供应链体系，看重旅投黑虎的供应链，为公司新零售产业链的拓展带来有力保障。协议各方已于2022年3月1日已签署了《股权转让协议》。

4月18日，多家机构对国光股份（002749.SZ）进行调研活动，公司董事、董事会秘书副总裁何颉回答机构提问。

国光股份专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产和销售，涉及电声、电子产品的设计、聚合物锂电池等领域。

1、收购鹤壁全丰将进一步增厚公司业绩

公司控股的鹤壁全丰生物科技有限公司是2021年建成投产的新产能，并购范围内实现营业收入2.85亿元，净利润4031万元，本次收购将进一步增厚公司业绩。

鹤壁全丰以植物生长调节剂原药生产为主，是公司重要的原药供应商。本次收购将进一步保障公司的原药供应，实现对植物生长调节剂行业的进一步整合。

合并鹤壁全丰后，国光将有植物生长调节剂登记证件111个（其中30个调节剂原药证件），占全国调节剂登记的9%。

2、终端市场各业务板块均已改善：

调研来源：思源电气2022年4月18日投资者关系活动记录表；丽尚国潮2022年4月18日投资者关系活动记录表；国光股份2022年4月18日投资者关系活动记录表；

（本文内容来自上市公司公告，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）