深圳英飞拓业绩大变脸 股价大跌超6%（英飞拓股票分析）

读创/深圳商报记者 邹晓

4月21日，英飞拓收盘大跌6.42%，报3.50元/股。

英飞拓披露2021年年报显示，2021年英飞拓共实现营业收入29.36亿元，同比减少43.95%；净利润亏损14.35亿元（其中商誉减值7.15亿元），同比下降1740.55%，业绩可谓是大变脸。同时，英飞拓公告称，公司2021年度计提各项资产减值准备合计11.73亿元。

公开资料显示，英飞拓是一家智慧城市整体解决方案提供、建设和运营服务商，经营业务涵盖智慧园区、智慧医疗、智慧物流、智能家居、互联网营销等多个智慧城市信息化建设场景。

根据公开数据，近年来英飞拓盈利能力下降。从2018年到2020年，公司营收逐渐增加，但净利润减少，出现“增收不增利”的情况。

实际上，2021年出现营收和净利润同比大幅下滑的情况是可以窥见的。2010年12月，英飞拓登陆深交所，当年业绩颇佳。然后，英飞拓之后却走上了并购发展之路。2012年开始大手笔并购，至2016年末，累计耗资20多亿元收购了加拿大March、Swann、杭州藏愚、普菲特四家公司。

从业绩来看，除了收购March公司外，其他并不算是成功案例。2014年，评估公司给出Swann的账面净资产为1.41亿元，然而，交易总对价合计人民币约6.9亿元。由此，英飞拓新增3.09亿元的商誉。2015年，收购杭州藏愚也使得公司新增1.55亿元商誉，但杭州藏愚2015年至2017年的考核净利润仅完成一半。2016年，英飞拓以6.4亿元的价格收购净资产只有2840万元的普菲特，净资产溢价高达22倍。

这一系列操作很快暴雷。2016年年度报表显示，英飞拓巨亏4.21亿元，主要原因是商誉减值损失3.87亿元，另外收购回来形成的无形资产减值损失4690.40万元。

值得注意的是，英飞拓大股东近几年来陆续减持套现。原持有公司34.72％股份的控股股东JHL INFINITE LLCC及持有公司34％股份的实际控制人刘肇怀分别减持至16.64%、16.39%，累计套现12.35亿元。2019年11月，深圳国资旗下深圳市投资控股有限公司入股英飞拓。此番交易后，深投控成为英飞拓控股股东和实际控制人，截至2021年末持股比例26.35%。

审读：孙世建