龙头企业沧州大化易主，中泰化学拟控股美克化工——化工资本市场动作不断
近期，化工企业在资本市场动作不断，金浦集团将国内TDI龙头企业——沧州大化收入囊中，并计划通过股份发行+现金支付的方式收购涤纶工业丝产能全球第一的浙江古纤道绿色纤维100%的股权。
中泰化学近日公告显示，其关于美克化工25%股权的收购工作也有了新的进展，公司董事会已通过相关议案。
中国化工出售沧州大化金浦集团豪掷42亿入主
央企中国化工集团挂牌出售沧州大化集团50.98%股权有了最新进展。
近日，沧州大化（600230.SH）在上交所披露，在公开征集到的两位意向受让方中，南京金浦东裕已按约定将12.61亿元交易保证金汇入指定账户，并获得最终资格认定，成为这部分股权的受让方。
记者注意到，金浦东裕的法人代表为郭金东，后者正是金浦钛业（000545.SZ）的实际控制人。
这也就是说，待正式协议签署之后，金浦东裕便将成为沧州大化的间接控股股东，郭金东也成为了他们的实际控制人。
底价摘牌沧州大化
中国化工集团于去年12月宣布了这项股权转让计划，在此之前，他们相继处理了黑化股份（现已更名安通控股、ST河化，接盘的清一色是民营企业。
与黑化股份、ST河化生产尿素等大宗类化工品不同，沧州大化的主营产品为TDI（甲苯二异氰酸脂），多用于生产海绵。目前，该公司的TDI总产能为15万吨/年，在国内仅有的6家企业中排名第三，在内资企业中排名第一。
TDI一度是资本市场的明星。2016年6月，这种化工品从1.1万元/吨起步，仅用了4个月时间便飙涨至5万元/吨，让一度逼近暂停上市的沧州大化得以起死回生。
当时，沧州大化已连续亏损两年，2016年上半年仍未能盈利，亏损金额为2262.56万元。然而，到了年底这项指标已迅速翻红至3.71亿元，2017年进一步攀升到12.83亿元。公司的股价也从6.39元/股最高上涨至45.66元/股，涨幅超过600%。
TDI这种离奇暴涨让下游众多海绵厂家被迫宣布停产。无奈之下，中国塑料加工工业协会只能选择投诉，将6家TDI供应商告到了国家发改委价格监督检查与反垄断局，指责他们涉嫌垄断，并对TDI价格进行了操控；梦百合(董事长倪张根的实名举报，则一度让沧州大化成为众矢之的。
TDI的生产厂家很少，行业又处于高景气周期，中国化工集团给出的挂牌底价却只有42.03亿元，即整体估值为82.45亿元，仅为沧州大化集团40.46亿元净资产的2.04倍。
10月22日，沧州大化透露：这次受让方就是以挂牌底价摘牌的，因为就只有他们一家符合条件。
大手笔收购古纤道
摘牌方金浦东裕来头也不小。工商登记资料显示，这家公司成立于2017年7月11日，股东共有江苏中山化工、南京金浦东部、金浦钛业（000545，SZ）三位，持股比例分别为45.45%、22.73%、31.82%。
江苏中山化工、南京金浦东部皆隶属于江苏金浦集团，金浦钛业又是该集团旗下唯一的上市公司；这也就是说，最后进场摘牌的其实是江苏金浦集团。
江苏金浦集团如此大手笔，让外界有点吃惊。此外，目前该集团正在筹划另一项收购，总金额高达56亿元；这项收购由金浦钛业操刀，重组方案已于今年8月16日发布。
按照计划，金浦钛业计划通过股份发行+现金支付的方式收购浙江古纤道绿色纤维100%的股权，股份发行数量为16.08亿股，发行价3.42元/股。
公司还计划募集部分配套资金，总金额不超过15亿元；其中1亿元用于支付本次交易的现金对价，另外14亿元用于投资建设20万吨/年工业涤纶智能生产项目。
与沧州大化类似，古纤道绿色纤维也是行业龙头。目前，该公司拥有57.8万吨/年涤纶工业丝产能，位居全球第一，海利得、*ST尤夫、恒力股份正是他们的竞争对手。
财务报告显示，2017年古纤道绿色纤维实现的销售收入为74.73亿，实现净利润4.71亿。
在与龙星化工、恒力股份洽谈重组失利之后，古纤道绿色纤维最终选择了金浦钛业，也将江苏金浦集团的两项巨额收购的总支出推高至接近100亿元。
瞄准与巴斯夫合作潜力
中泰化学拟收购美克化工25%股份
中泰化学称，此次收购主要是为了拓展公司精细化工业务，拟充分借助美克化工在精细化工行业的优势和国际化合作基础，及进一步借助美克化工合作方巴斯夫公司在化工领域的世界领先技术。
控股股东中泰集团成为新疆美克化工股份有限公司（以下简称美克化工）大股东后，中泰化学拟9.13亿元收购美克化工25%的股权。10月21日晚，中泰化学公告了上述事宜。
财务数据显示，2018年上半年，美克化工实现营收约10.56亿元，净利润-0.82亿元（未经审计）。对此，中泰化学相关人士告诉《每日经济新闻》记者，标的上半年亏损，主要是由于重要原料——天然气限供、断供所致，否则上半年美克化工也是盈利的。而今年前三季度，美克化工营收约为17.9亿元，亏损也缩小至为-1956.39万元（未经审计）。
后续或控股美克化工
中泰化学拟以9.13亿元为交易对价收购美克集团持有的美克化工25%股份。而2017年5月，中泰化学控股股东中泰集团曾通过增资扩股的方式获取美克化工52.63%股权。故此次股权收购行为构成关联交易。
工商资料显示，除中泰集团外，美克集团、广西开元投资有限责任公司以及建信资本管理有限责任公司分别持有美克化工33.67%、10.66%以及3.04%的股权。本次收购完成后，美克集团仍将持有美克化工8.67%的股权。
中泰化学称，此次收购主要是为了拓展公司精细化工业务，拟充分借助美克化工在精细化工行业的优势和国际化合作基础，及进一步借助美克化工合作方巴斯夫公司在化工领域的世界领先技术。
中泰化学还称，未来根据美克化工经营状况，择机实现对美克化工的控股。可能会从中泰集团手中把美克化工的股权收一些过来。中泰化学相关人士对记者称。
《每日经济新闻》记者注意到，通过出售股份，美克集团也可借机进一步降低其债产负债率。此前，美克集团将美克化工控制权出让给中泰集团后，负债由2016年的109亿元下降到59.9亿元，资产负债率由84%下降至60%。而截至2018年6月30日，美克集团资产总额为108.62亿元，负债总额为71.04亿元，资产负债率约65.4%。今年上半年，美克集团营收25.67亿元，净利润8915.03万元（未经审计）。
标的上半年亏损逾8000万
美克化工由美克集团于2004年投资建立，公司拥有26万吨1，4丁二醇（BDO）的产能，其BDO销售量一度占据国内25%~30%的市场份额。
不过，随着国内中石化等大型化工集团的进入，2012年开始BDO产能开始急剧增长，BDO价格逐步下滑，公司的盈利能力也逐步减弱。2016年随着过剩产能逐步出清，BDO价格由7300元/吨触底回升，目前主流市场价稳定在10300元/吨~12000元/吨区间内波动，2017年美克化工也盈利1432.84万元。
今年上半年，美克化工实现营收10.56亿元，净利润-8150.19万元（未经审计），今年1~7月，其净利润为-9974.12万元。那么亏损的原因是什么呢？
今年上半年，天然气供应紧张，有关部门保证民用天然气的供应，公司装置因缺乏原料而停产，产生了一些损失。如果没有天然气停掉的话，美克化工今年上半年也应该是盈利的。中泰化学相关人士对《每日经济新闻》记者称。该人士还表示，美克化工主要用天然气来制氢气作为生产BDO的中间原料，目前美克化工已建设了一套甲醇制氢的装置，未来即使天然气价格出现波动，也可以多方面保证氢气的供应。
财务数据显示，2018年1~9月，美克化工实现营收约为17.9亿元，净利润为-1956.39万元（未经审计），亏损额明显收窄。中泰化学预计2018年美克化工将实现净利润6400万元。
（来源：财联社 每日经济新闻等）
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