七月创19个月最大涨幅！沪港通真会带来大牛市？

【今日市况】

沪指大涨站上2200点关口 权重股发力

两市今日小幅低开，早盘延续近日震荡走势，午后在有色、煤炭等资源板块提振下发力上攻，银行、券商等权重板块亦大幅拉升，沪指突破2200点大关。

截止收盘，沪指涨0.93%报2201.56点，深证成指涨1.32%报7956.91点，创业板指涨0.13%报1344.54点。

行业板块方面，有色、煤炭、银行、传媒娱乐、矿物制品、酒店餐饮等涨幅居前，电信运营、软件服务、石油、文教休闲等跌幅居前。

概念板块方面，黄金概念、充电桩、稀缺资源、石墨烯、蓝宝石等概念涨幅居前，信息安全、国产软件、电商概念、基因测序等概念跌幅居前。

充电桩概念暴涨，和顺电气、万马股份涨停，动力源、国电南自、等涨幅居前。发改委7月30日下发《关于电动汽车用电价格政策有关问题的通知》，确定对电动汽车充换电设施用电实行扶持性电价政策。

中材节能、天华超净、台城制药三只新股今日上市，再度毫无悬念的顶格高开后，中材节能、台城制药涨幅迅速达到44%的上限，天华超净则在涨32%临停半小时后，于10点涨至44%达涨幅上限。

有色板块今日大涨提振大盘，黄金概念暴涨。盛屯矿业、建新矿业、云铝股份等3股涨停，中金黄金、西藏珠峰、西藏矿业等涨幅居前。

煤炭股走势强劲，爱使股份、金瑞矿业涨停，永泰能源、郑州煤、西山煤电、兖州煤业、山煤国际、平庄能源等涨幅居前。

大盘月线创19个月最大涨幅

M2拯救中国股市？

2014年上半年，A股乏善可陈，除了1月份下跌3.92%以外，其余5个月涨跌幅均在1%左右，4、5、6三个月的涨跌幅更是分别为-0.34%，0.63%，0.45%。枯燥乏味的行情形如鸡肋，让人纠结无比。

进入7月以来，沪指终于从长期的低迷中挣脱，最后两周分别上涨3.28%和3.52%。全月大涨7.48%，完美收官，创2012年12月份以来19个月的最大涨幅。上一次沪指出现如此大涨，还是2012年12月份，当时沪指从1949点强势反弹，大涨14.6%。

久违的大涨让投资者从疲乏中解脱，兴奋的情绪在空气中弥漫：牛市要来了吗？

据央行公开数据显示，我国的广义货币(M2)增速近几个月以来高速提升，从3月的12.1%到6月的14.7%，其中二季度的增速回升2.6个百分点。市场上多家主力机构对此十分关注，而外资投行摩根士坦利更是放出了类似M2拯救中国股市的言论。在如此放水效益的影响下，从二季度起，沪指逐渐在2000点附近筑底，近期更是在沪港通的催化下走出了一波上涨行情。

【走势分析】

明日迎关键PMI数据 大盘仍需一根中阳突破

本轮分为两个阶段，第一个阶段：自6月30日沪指成交量突破800亿元以来，到7月24突破年线为止，19个交易日里有17个交易日成交量维持在800亿以上伴随着成交量的一扫低迷局面，增量资金入场选择了更具估值优势、股价处于相对低位的主板蓝筹，有色板块由于近几个月以来资金介入较深以及国际大宗商品期货连创反弹新高而成为增量资金选择的代表性品种，市场炒作风格也慢慢的由题材股行情转变为主板蓝筹行情。第二个阶段：在7月24日沪指突破年线后，随后沪指均是保持在1000亿元之上，从量能角度来看，沪指从1800亿元回落到1500亿元之下，已经完成了3天的量能萎缩，按照规律从周五开始应该有一个量能重新回升，蓄势上攻的动作，今天的反弹也许就是一个前兆。近期主板蓝筹股是轮番活跃 ，除了领涨的有色金属板块之外，从银行、证券、保险等金融股，到限售令纷纷解禁的房地产板块(虽然有不动产登记等要素，但业绩回暖是不争的事实)，以及依然处于行业低迷期业绩拐点未现的煤炭板块，进入旺季销售的白酒板块等等这些主板蓝筹板块，依次被资金轮炒了一遍。

消息面，周五也很关键。7月份的PMI数据将于8月1日公布。这波反弹的起点正是汇丰银行公布的PMI预览数值。预览数值好转恰到好处地提升了市场的信心。7月份PMI官方数据如果能继续好转，不仅仅会支撑中国A股市场，还会对国际大宗商品价格走势形成刺激，进而反过来利好国内资源股。其次，从时间来看，这波反弹大致已经持续了两个星期，主导反弹的因素主要是大盘蓝筹股，指数上行已经显得很轻盈，关键就是量能维持。在这三天指数盘中出现过回落，与此同时部分大盘蓝筹股也显示出疲劳状态，大盘蓝筹活跃度下降导致市场的成交量近一步回落。那么随着3天的休整过后，蓝筹股能否继续走强已经成为指数能否继续突破的一个关键因素，周五(最迟下周一必须要多头进行一个再度的表态)。

题材股连续两日表现好于权重股，风格再度切换回投资者熟悉的节奏，并不意味着蓝筹股的行情已经完结，而是主力谋虑深远的意图，以在指数调整期间能够吸引到更多的资金关注，从而使得反弹进一步深入；技术面上，沪指连续两日的上影线表明2200点存在压力，量能萎缩下调整十分有必要，但是下跌空间有限(近几天实际上沪指仅仅是在2180点一线徘徊而已)，这已经说明了市场的强势，而且一旦权重股休整完毕还有上冲突破动能，目标指向2245点，而中期则是2350点一线。短期已经经过三个交易日的小幅震荡，已经到了重新上攻的时间段，尾盘已经呈现多头的躁动。近期如果不能一鼓作气快速反弹的话，做多的人气会在振荡中被逐步消耗，一旦缺乏后续资金支撑对行情的长远发展则不利，所以周五、最迟下周一可能会有突破2200点再度实现中阳的动作。

【沪港通时间表：8·11首测】

沪港通持续提速。

记者获悉，上海证券交易所(下称上交所)中国证券登记结算有限公司(下称中登公司)将于8月11日组织市场进行港股通全天候测试环境联合测试。

据悉，此次全天候测试将包括全体申报港股通资格的券商。证监会发布的数据显示，截至7月18日，内地、香港分别有90家、215家券商(经纪商)申请参与沪港通试点。

此外，按上交所的相关部署，近期将启动沪股通香港推介会。

根据上交所港股通时间表，8月一系列实质性动作将正式开启。其中，《沪港通业务指南》及《沪港通实施细则》将于近日下发，8月将进行沪股通香港推介，9月将进行全球推介。

而对于沪港通正式上线最为关键的技术准备，也将于8月展开。根据中登公司日前下发的文件，全天候测试将于8月11日启动，9月进行全天候演练。

港交所7月针对市场参与者发布的《Business Model Updates》中，披露了《暂定测试时间表》。

其中，7月2日至8月15日为端对端测试(E2E)；在8月15日前，市场参与者反馈端对端测试结果；8月23、24日，进行连通性测试。此后，8月30日、31日，将进行第一次市场演习；9月13日、14日，将进行第二次市场演习，最后在9月20日、21日，进行第三次市场演习。三次市场演习的具体时间仍不确定。

据此，沪港两地的技术测试进展几乎同步，显示相关动作仍在按计划有序进行。

沪港通作为一项超过资本市场层面意义的项目，各方对这一项目的关注程度和推进速度都是空前的，不出意外将于10月如期上线。中信证券(600030.SH)知情人士透露，虽然从券商业务角度，期权更有可能带来业绩提升，但现在推进最快的还是沪港通。

从公开资料来看，港交所一直没有明确沪股通上线的时间表。有消息称，7月28日港交所举行了市场演习讲座，邀请已申请成为第一批沪港通使用者的全面结算参与者及托管商参与者参与。

【沪港通真会带来大牛市？】

沪港通闸门未开，气氛已经先热。

随着沪港通推进的提速，本周以来，同时在大陆及香港股市上市的金融、地产、制造业等股票涨势迅猛。

根据统计，截至7月30日，89只同时在大陆以及香港上市的个股中，已经有29只于本周再度刷新年内新高，占比接近30%。

权重股普遍上涨引发市场对于牛市的预期，不过，引发金融、地产等股票大涨的沪港通，真是此次牛市到来的决定性因素？

96份报告密集研究总理战略

沪港通顾名思义是上海股票市场及香港股票市场的一种互联互通机制，两地投资者据此可通过当地证券公司买卖规定范围内的对方交易所的股票，其中通过香港券商买A股的额度为3000亿，而通过大陆券商买港股的额度为2500亿。

这一新概念首次露面是在今年4月。国九条发布不久之后，国务院总理李克强4月10日在博鳌论坛宣布将积极创造条件建立上海与香港股票市场交易机制。

与此前的一直只闻靴子响，未闻下楼声的港股直通车不同，当日下午1点证监会与香港证监会即迅速公布《联合公告》进一步阐述细节，并透露6个月之后启动。

由此被称为资本市场总理战略的沪港通公布当日便引发了资本市场的密切关注，消息公布当日，沪指涨幅逼近1.5%。

资本市场对其的关注也不可小觑，这可以从密集的研究报告中窥见一斑。

根据不完全统计，自2014年4月10日以来，截至7月29日，已经有96份研究报告，差不多是一天一份报告的频率。

9000亿过江龙资金候命

沪港通对于A股市场究竟意味着什么？简单而言，就是沪港通一旦开始实行，全球投资者则有望交易在上海交易所上市的568只股票。

这对于自2007年以来便处于存量资金博弈的A股市场自然是个福音，而这也是为何市场普遍认为沪港通将触发牛市的直接原因所在。

但目前海外投资者主要是通过QFII和RQFII两个途径来投资A股市场，瑞银在研究报告中指出，目前QFII额度约为3500亿人民币，而RQFII的额度为2500亿人民币，其分析称，而沪港通一旦实行，目前一次性3000亿人民币的额度已经达到过去12年QFII和过去4 年RQFII总额度的一半。

根据瑞银证券测算，沪港通机制若实行，估算海外投资者投资规模将达到9000亿元人民币，相当于10%左右的A股自由流通市值。

而且对于外资而言，A股是有吸引力的。

一位QFII投资经理近期表示，简单来看，中国是全球第二大经济体，全球第三大总市值股票市场，全球第五大的流通市值的市场，也是亚洲最便宜的市场，并且在过去五年跑输全球新兴市场，这些因素都会使得投资人有兴趣。

值得注意的还有，与港股相较，A股具备的可投资标的比港股更为分散，行业更多，其白酒、中药、军工、电力等特殊标的易受到追捧。

除此之外，沪港通带来的更长远的影响或为A股市场的国际化运作，安信证券分析认为，随着沪港通的开通，资本项目的进一步开放，国内市场和国外市场的同步性将加强，国内市场的波动性或许会降低，A 股市场将不可避免的融入到国际估值体系与资本市场的波动中。

辨析：沪港通真的会带来大牛市？

随着A股市场的连续六天上涨，市场上关于牛市来了的呼声也越来越高，不过沪港通真的会带来大牛市吗？

从多份券商的研究报告上看，短期内答案并不是如此乐观。

首先是这种估值差并非能一直持续，分析认为，沪港通推出初期，会对两地上市股有一定的拉平折价效应，但效应不会有太大持续性。

技术层面的限制显然也是开闸初期的隔阂之一，按照沪港通的规定，目前海外投资者在香港交易所购买A股股票需要遵循港股的交易原则，这与内地的交易规则仍有不同，此外，海外交易者还需要面对人民币汇率波动的风险。

安信证券也分析，一个很可能的结果是短期内沪A 股的估值溢价将在很长一段时间内继续存在，但溢价差会收敛。而A股投资者甚至将自己的投资习惯带到港股的投资中。结果则是港股的大股票与小股票都鸡犬升天。

比较尴尬的还有深市股票，目前深交所的中小板和创业板的整体估值都远高于香港市场同类股票，一位私募曾经分析，如果深港两地资金互通，或许会加速原来投资中小板、创业板的资金流向港股，对深圳市场未必有利。

投资提示：如何配置沪港通概念股

一是找特色稀缺标的。在A股市场上如白酒、中药、能源装备、军工等。在港股市场上如博彩等。

二是配置A股低估值蓝筹，目前有，中国太保、中国人寿、中国平安、农业银行、工商银行、中信证券、建设银行、招商银行、光大银行、中国银行、交通银行。

三是买国际背景股。包括在香港上市的优质公司或以内地为主要经营区域的优质公司，如腾讯、港交所、新鸿基、中国移动、恒安国际等；以及在香港上市的全球化或以亚太区域为主要经营地的优质公司，如渣打、汇丰、保诚、太古、和黄。

【人民币七连升 热钱涌入中国】

随着恒指"七连阳"创逾三年新高，蓝筹大涨带领A股创下年内高点，资金正在重新流入中国市场。香港金管局数次出手"狙击"不断走高的港元汇率，人民币即期汇率"七连升"创近5个月新高。

7月21日至7月30日期间，人民币现汇价从6.2092连续7个交易日上涨至6.1720，累计升幅0.6%，一举收复3月15日人民银行扩大每日交易波幅以来的失地。而且，这还是在美元指数连续走强刷新近半年新高的背景下实现的。

事实上，离岸人民币(CNH)即期汇价早在7月15日就启动了升值行情。一名外汇交易员表示，近日不断有数额较大的结汇盘涌现，29日和30日都出现了大行砸盘卖出美元，人民币现货价升得很快，暂时还未见央行出手打压。

在股市比大陆更早启动的香港，资本流入压力更早就现象出来了。为维护采用盯住美元的"联系汇率制"的港币汇率稳定，从7月1日开始，香港金融管理局(HKMA)不得不数次在公开市场上购入美元，以"狙击"不断走高的港元汇率。截至7月30日上午，购入美元规模已逾578亿港元，这也是时隔18个月以后金管局再度出手干预汇市。

麦格理集团大中华区首席经济学家胡伟俊认为，人民币汇率近期与股市的表现高度相关，进一步印证了资金重新流入中国市场。他表示，央行目前还乐见由市场主导汇率走势，但如果人民币重新开启单边升值的轨道，央行一定会进场干预，否则上半年增加波动性的努力就白费了。