下一个雷曼兄弟？瑞信被传濒临破产对A股和我国经济有何影响

百年银行巨头瑞士信贷爆雷传言在近日发酵。

近年来，瑞信受一系列丑闻困扰，包括Archegos爆仓、Greensill破产、泄密事件等，令公司名声受损，更拖累业绩。其股价自去年二月起一蹶不振，从14.90美元跌至周五收市的3.92美元。

此外，据中国基金报报道，根据彭博社的数据，瑞信的信用违约互换指数周五攀升至250个基点，正接近2008年雷曼兄弟倒闭时的水平，引起市场关注。CDS违约掉期价格越高，说明违约概率越大。

瑞士信贷股价反映市场担忧

周一(10月3日)欧洲市场开盘后，瑞士信贷(Credit Suisse)股价便暴跌近10%，反映出市场对该集团的担忧。瑞士信贷首席执行官Ulrich Koerner此前在一份备忘录中告诉员工，瑞士信贷拥有坚实的资本和流动性。瑞士信贷高管也在周末向大客户、交易对手和投资者保证其流动性和资本状况。

另据《华尔街日报》同日报道，据知情人士称，瑞士信贷集团周末在给员工的备忘录以及给投资者和客户的一轮电话中试图缓解人们对该集团健康状况的担忧。瑞士信贷股价9月份累计下跌21%，上周五，其信用违约掉期的价差升至年内最高水平。据报道，市场状况已然恶化，瑞士信贷恐难通过发行新股筹到资金以支付重组计划所需款项，并且该集团的融资成本可能大幅上升。知情人士表示，目前还没有就发行新股一事与任何股东进行正式接触。在上周五给员工的一份备忘录中，首席执行官Ulrich Korner告诉员工，该行正处于关键时刻，10月27日将披露概述战略评估计划的最新信息。他表示，不要将瑞士信贷的股价表现与其资本实力和流动性混为一谈。

瑞信这些年发生了什么？

2021年，瑞士信贷遭受了 ArchegosCapital爆仓和 GreensillCapital 倒闭的双重暴击，令该公司蒙受了几十亿美元的损失，迫使其投行主管和首席风险官离职。此外瑞信在涉嫌帮毒贩洗钱的诉讼风波中被判处有罪，成为瑞士历史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型银行。

去年，Archegos对几只股票的高杠杆押注崩盘，震惊了华尔街并引发监管机构的调查，瑞士信贷承担了大部分损失。这些亏损使瑞信经历了自金融危机以来最糟糕的一年，促使管理层进行了重大调整，并对董事会进行了改组。

该基金称，由于未能采用和实施基本的现代风险管理结构和流程，瑞信仅因Archegos一案就遭受了55亿美元的损失，更不用说对其声誉和商誉造成的广泛损害了。瑞信高层甚至是在 Archegos 被强制平仓前的几天，才了解到瑞信对该基金的敞口。

而在 Archegos 爆仓之前，瑞信已因供应链金融公司 Greensill 倒闭压力倍增。2021年3月 Greensill 宣布破产后，关闭了其持有 Greensill 债券的100亿美元供应链金融基金，并对其资产管理部门进行了整顿。瑞信此前表示，截至2021年底，已向 Greensill 提交了5份保险索赔，对应的瑞士信贷资产管理风险敞口约为12亿美元。

瑞信在业界的地位

资料显示，瑞士信贷集团成立于1856年，总部设在瑞士苏伊士，是全球第五大财团，瑞士第二大的银行。2022年，位列《财富》世界500强排行榜第494位。

瑞士信贷是一家经营个人、公司金融服务、银行产品及退休金、保险服务的投资银行和金融服务公司。在五十多个国家有分公司，公司总投资为两百四十五亿美元，管理财产为一万一千九百五十三亿瑞士法郎。除在瑞士本土经营大宗及零售的银行业务外，瑞士信贷的国际性服务集中于专业化的大宗银行业务，在其广泛的服务项目中，瑞士信贷将其专有技术、雄厚资金、瑞士人特有的细心与中立国等特点相结合，确保了吸引人的服务。瑞士信贷在银行业中的出色表现在它的客户及合作伙伴数量迅速增长上，它已成为拥有18亿5千万瑞士法郎巨额资本的世界著名的五十家大银行之一。

瑞信破产传闻，对A股影响几何

先说一个悲剧性结论，瑞信的准破产消息可能会对A股银行板块影响特别大。

2008年雷曼兄弟破产就是前车之鉴。我 们看看当时银行板块被牵连到什么地步了吧！

当时雷曼兄弟破产的消息是在2008年中秋节的时候传出来的。大家看，老外就喜欢在咱们的假期里搞事情。假期开盘后，2008年9月16日银行指数大跌9.61%。具体到个股上，也是多只银行股跌停。

工商银行在9月16日下跌9.61%，9月17日下跌9.62%，基本算是跌停了两天；

民生银行在9月16日下跌9.63%，9月17日下跌8.4%；

中国银行在9月16日下跌8.82%，9月17日下跌6.04%；

招商银行在9月16日下跌9.52%，9月17日下跌9.48%。

其它银行股我就不举例了，几乎所有当时开盘的银行股全部以近乎跌停的姿态收盘，而且持续两个交易日。也就是说，那两天，谁持有银行股，资产平均缩水近20%。

那两天几乎是银行板块的至暗时刻，很少有银行股能大面积跌停的场景出现。不过至暗时刻其实也是黎明时刻。黎明就意味着天快亮了。

经历两天暴跌以后，银行板块便快速拉升。在9月18日时，各只银行股开始有了3%左右的涨幅，这是典型的触底反弹。待到9月19日和9月22日（9月20日和9月21日是周末），各家银行大部分都迎来了两个涨停板。

聪明的朋友肯定开始琢磨如何趁此机会捞一笔了。如果在刚开始的两个交易日里买入股票，等到涨停的时候再卖出，岂不是可以轻松实现低买高卖，套利近20%？

理想很丰满，现实却不敢。你怎么就能知道这次就只有两个跌停呢？你又怎么能知道这次跌停后边一定会跟着两个涨停呢？过去的方向可以参考，但是细节可是完全不一样的，切不可刻舟求剑，用过去的经验一比一指导现在的投资行为。

如果你顺着银行股的走势继续往后看，你会发现，两天跌停以后又出现了两天涨停，股市并不会像没事儿一样，还是会缓慢下跌一部分的。

跌停会带来恐慌效应，涨停会带来出货效应，这两者叠加就会造成银行股价的持续走低。

工商银行在涨停之后又持续下跌，从涨停后的4.52元，跌到了10月29日的3.73元，累计跌幅达到17.48%。

民生银行在涨停之后又持续下跌，从涨停后的57.26元，跌到了10月27日的41.28元，累计跌幅达到27.91%。

中国银行在涨停之后又持续下跌，从涨停后的3.84元，跌到了10月27日的3.11元，累计跌幅达到19.01%。

招商银行在涨停之后又持续下跌，从涨停后的42.77元，跌到了10月27日的27.12元，跌幅达到36.59%。

瑞信濒临破产，世界经济危机，中国如何应对

在俄乌冲突不断升级下，欧美不顾后果向俄罗斯施制裁，北溪管道大爆炸，通胀及能源危机的解决遥遥无期！英国早前推出减税大招，弄得英镑大幅下跌，最终迫于压力而朝令夕改，加剧欧洲金融动荡。如今又传出百年瑞信将步雷曼后尘，骤然使全球金融带入风暴之中。

美国此刻最担心的，是否会受欧洲拖累，毕竟美股此刻亦危机重重！果然，周二传出美联储激进加息的预期降温，预计十一月加息50个基点，而不是之前预期的75，原本以为要到2024年的降息，提前至明年5月份。也促使市场出现阶段性反弹。港股昨天最高反弹达5.9%，也是前所未有。

不过，俄乌战争尚在胶着状态，能源危机下如何过冬也是未知数，预计明年欧洲经营环境只会更差，资金继续出走之余，早晚会引爆欧猪危机，并将风险传导至美国金融市场，就看中国是否能抓住这百年战略机遇了。

中国一方面早提出去杠杆、去库存、进行供给侧改革，大大降低了风险，地产三道红线开始松动，逆周期调控开始发挥作用；另一方面，国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局形成，推出数字人民币，全方位筹划加大金融开放改革和人民币国际化，严控通货膨胀。加上市场调控体制的优势，相信长期的韬光养晦能在这百年大变局中抓住稍纵即逝的战略机遇！

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