赣锋锂业年内60%涨幅，看天风有色金属首席杨诚笑的推荐逻辑

天风证券有色金属行业首席分析师杨诚笑于4月24日在进门财经APP路演直播中说到，氢氧化锂新时代已经到来。他认为，赣锋锂业和天齐锂业为氢氧化锂的核心标的。

杨诚笑推荐的赣锋锂业，自2017年1月1日起，至昨日收盘，涨幅达到了60.69%！

赣锋锂业正在成长为新的锂业巨头

赣锋锂业在过去两年中不断扩张， 在锂产业链上不断布局。不仅每吨碳酸锂产能的投资仅为同行的三分之一左右，赣锋锂业还在目前最赚钱的锂盐方面快速扩张，有望在未来几年形成 7.67 万吨碳酸锂和氢氧化锂产能；过去制约公司发展的原料问题也在MTMarion 投产后初步得到解决，有望在 2018年生产 41 万吨左右的锂精矿（权益产量 21 万吨， 其余部分也由赣锋锂业包销）；下游新能源方面，公司除了三元前驱体生产线和锂离子电池产线外， 公司参股新能源汽车企业长城华冠，全资子公司还涉及镍氢电池、钠硫电池、锂电保护装置的研发生产和销售。 在全部扩产完成后，赣锋锂业将成为集锂资源、 锂加工、 锂电池及其他储能材料于一身的锂业巨头。

低成本扩张最赚钱的锂盐产业

锂盐仍然是目前产业中盈利较高的环节， 每吨电池级碳酸锂的毛利仍在 6万元以上。 公司平均新建每吨碳酸锂产能的投资 2.27 万元仅为同行的三分之一。公司得以在锂盐环节大幅扩张，在建锂盐产能 5.25 万吨，建设完成后公司将获得锂盐产能 7.67 万吨。 按照目前的价格测算， 项目完全达产后， 按照目前价格测算， 仅锂盐业务就能给公司带来 57.1 亿元的毛利。

资源瓶颈正转化为资源优势，公司资源保障能力正在形成

随着公司投资的 MT Marion 开始放量，公司有望在 18-19 年控制 41 万吨锂精矿销售折合碳酸锂 6.07 万吨，加上参股盐湖部分放量，公司的资源自给率有望超过 85%。再加上公司通过长单获得的卤水资源，公司资源保障率超过 90%， 可谓资源无忧。

布局下游为未来奠基，公司还积极锂电下游进行布局

2013 年建设的 4500 吨三元前驱体项目已经达产， 16-17 年公司还建设了 2 条锂离子电池生产线， 并参股动力锂电池的下游企业长城华冠。 公司通过投资客户的下游来关注市场变化， 在技术变化较快的锂离子电池领域更加难能可贵。

盈利预测与评级

杨诚笑预测赣锋锂业2016-2018 年的 EPS 分别为： 0.60 元， 1.42 元和 2.54 元，对应 3 月 3 日收盘价 31.76 元，公司的动态 P/E 分别为 53 倍， 22 倍和 12倍。公司发展的资源瓶颈得到突破，低投资扩张优势有望在盈利较高的锂盐领域得到充分发挥，有望成为新的锂业巨头。给予公司买入评级，目标价55元。

内容主要来自杨诚笑在进门财经APP的路演直播，在手机应用市场搜索下载进门财经APP收看。分析师观点及平台所载信息不代表进门财经立场，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎！