华泰期货镍不锈钢日报20220701：精炼镍现货升水小幅回落，市场成交偏淡
镍品种：
昨日白天镍价偏强震荡，现货升水小幅走弱，下游多处于观望状态，整体成交偏弱。昨日精炼镍进口窗口维持关闭，进口亏幅偏大，沪镍仓单仍处于低位。
■镍观点：
近期镍价大幅下挫，逐步回归正常供需，镍豆自溶硫酸镍利润有所修复。因镍价前期长时间处于非理性状态，下游库存极低，价格回归供需后存在潜在的补库需求，一旦外围情绪回暖，则消费可能明显转好。当前沪镍仓单处于历史极低水平，全球精炼镍显性库存仍处于低位，不宜过度悲观。
■镍策略：
中性。当前价格已经回归供需，不宜过度追空，建议暂时观望。等待外围情绪回暖，或有一定反弹。
■镍关注要点：
沪镍仓单、LME镍博弈、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。
304不锈钢品种：
本周300系不锈钢库存继续小幅下滑，已经连续五周连降。昨日不锈钢期货价格弱势震荡，现货价格先抑后扬，基差小幅收窄；随着期货价格小幅反弹，现货市场成交转好，部分下游逢低采购，但午后成交再次转弱。昨日不锈钢期货仓单继续下滑，目前已经处于偏低水平。当前镍铁市场成交冷清，不锈钢厂持续亏损对镍铁压价，国内镍铁厂利润亦较差施压矿端，但矿贸易商让利幅度有限。
■不锈钢观点：
300系不锈钢产能充裕，供应弹性较大，后期原料问题解决后不锈钢供应逐渐宽裕，限制价格上行空间；但由于下游长期处于低库存状态，随着价格自高位大幅回落、国内宏观情绪改善、疫情对消费影响缓解，后市消费亦有改善预期；不锈钢供需同增之下矛盾不突出。预计后市不锈钢价格仍将区间震荡，成本下行导致价格重心下移，但当前价格已经临近短期的重要成本支撑位，不宜过度悲观。
■不锈钢策略：
中性。不锈钢供需偏弱，但短期价格跌幅过大，库存四周连降，仓单处于低位，基差处于高位，价格临近重要成本支撑，建议暂时观望。
■不锈钢关注要点：
宏观政策、印尼政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。
