今日觅答“爆雷”股票有哪些特征
根据党的十九大相关政策明确指出，资本市场要牢牢坚持服务实体经济的本质，完善多层次市场服务，强化市场主体责任担当，促进市场主体优胜劣汰，依法全面有效监管，保护中小投资者的合法权益。
资本市场能给企业解决融资问题，同时，也为广大投资者带来一定的投资回报，让投资者做到资产的保值或增值。金融市场监管部门加大打击资本市场出现的经济违法活动，为资本市场发展提供了强有力的支持，成为拉动经济发展的动力源泉。
对于普通的中小投资者，如何识别企业优劣，如何找到适合自己的投资方法。如何在嗜血金融市场中加强自我保护意识，实现个人财富的保值增值？是当下所有投资者面临的共同问题。大多数爆雷企业都是一些经营困难、恶意造假的企业，一个显著的共同特征是投入多产出少而且经营现金流更少。可以从两个方面来分析。
一、从爆雷企业财务数据
该类型企业的再投资、净利润和现金流，完全达不到资本市场监管的要求。在财务上的体现，往往是企业每赚1元的净利润，就需要高于1元净利润的再投资总额；导致单位净利润的经营现金流含量较低；通俗来说就是感觉这家公司始终在赚钱，但又始终不见钱，还在无休止的投入钱。在这里需要弄清楚几个基础概念。
1. 企业再投资：
包括企业资本性再投资和营运性再投资，资本性再投资也包括增发购买行为。
2. 企业经营现金流：
是企业经营活动的现实成果，是当年经济业务的金钱增量。
3. 净利润：
是法律层面、会计层面、税务层面，股东可以分配的经营成果。
企业再投资行为是为了企业未来的发展、实现当年利润的增长。它就需要企业额外增加资本流入，可以是股东出资、银行借贷、合作伙伴投入。如果该企业为个人独资企业，再投资所需的每一分钱，都需要老板自己偿还。
上市公司ST康美(600518.SH)和ST康得(002450.SZ)简称两康，是财务数据异常的典范，还都是爆雷公司中的财务层面的三好学生。公司的再投资率相比两康比起其它企业更高。
康美作为爆雷公司中的三好学生，按照康美自己财报公布的再投资与现金流比例，企业再投资金额达到78亿，计划能实现30亿的经营现金流。
然而，你很难想象康美对股民造成多大的伤害和破坏。巴菲特给所有投资者都推崇他喜欢的财务指标ROE，以及从ROE引申出的ROIC指标，而st康美从2010-2017年的两大指标数据为：ROE保持在14%以上，ROIC保持在9%以上。如果你是一个普通投资者，只看到这两项指标，肯定很开心，因为这就是梦寐以求的白马和蓝筹股，然而，这仅仅是股民视角。如果从市场定价的角度看，这就是企业再投资和成长所决定的股价行为。
往往给投资者带来悲剧的因素有：第一，股民对与财务指标ROE和ROIC盲目迷信；第二，股民缺乏金融资本市场的认知，尤其是对再投资和成长对决定的股价定价规律的认知。
二、 从爆雷企业再投资和成长的角度看
在整个金融市场，资本向来对于成长的追捧是狂热的、有机会绝不放过。经常不需要辨真伪。再投资的股票，如果是增长结束快要见到行情到顶，通常大多数散户，也就是中小投资者对该市场定价规律的认知度不够，常规反映就是盲目迷信指标，尤其是ROE指标。这就好比让一个小学生去学博士的课程，那就很荒唐。
众所周知，巴菲特可以用ROE指标进行股票投资，赚取利润，如果认知层次远远不及巴菲特的普通散户来用，往往事与愿违，被套牢甚至债台高筑。如同金庸大师的武侠小说中的《天龙八部》的鸠摩智，什么武功都想修炼，还强行修炼，本来自己身体内力和德行就很难修炼盖世奇功易筋经，强行修炼后果就是最终剑走偏锋，以致自己走火入魔。因此我建议散户需要根据自身的情况制定投资策略，做到实事求是，找到适合自己投资的解决方案。
看完星星科技的经营成果和财报得到一些基础信息，如再投资78亿，回收账款2.4亿，账面实际亏损12.7亿。如果将78亿存在银行，按照2%的利息存5年大概7亿左右的利息收入。但是放到上市公司某星科技，这78亿中的46.3亿变成企业固定资产，企业并购就花费19亿，而存货和应收账款增加（+应付减少）38亿。
当下十年期国债，以2021年7月的无风险收益率，当天收盘价3.033%，5年均值3.287%。对我们中小股民而言，如果不投资股票而换成投资十年期国债，它不香吗？就算活期存到银行也比投资这样的爆雷企业的股票要强啊。用巨大的投资得到微薄的收入，这种企业哪是在经营，简直就是浪费金钱的价值。回过头去看，感觉更像是圈套，是陷阱。
总结：
幸福和绝望
1.让全天下散户感到幸福的股票所呈现的状态是一样的，简单概括就是：低再投资+成长。
可以理解为能做到再投资/净利润数值很低，净利润和现金流能做到持续增长；也可以从经营层面理解就是花钱少产生的利润多。
当然，企业最好能在业内建立极高壁垒，极深护城河，保持行业先发优势。
2. 让散户绝望的股票状态也是一样的。就是企业手里的现金流小于投资所得的净利润，再投资往往是净利润、现金流数倍以上，这都是曾经的爆雷企业的共同特征。
从再投资和成长的角度看，之前出现爆雷的上市股票，与高成长性股票完全相反。所以散户能够识别爆雷股票，也就会相应在自己的股票池中拥有长牛股票。
