分享一个判断上市公司业绩真实性的分析逻辑

判断一家上市公司的财务报表是真是假，并不是一件特别容易的事情。但是我们可以通过一个非常简单的逻辑判断，就能够准确的看出一些公司的业绩真假。

假如一家公司业绩很好，其各项利润率指标都比较高，比如毛利率、销售净利率、净资产收益率等，这些指标高反映其盈利能力强。另外，这家公司的业务增长情况也比较好，比如营业收入增长率、净利润增长率等。在盈利能力和业务增长能力都比较好的情况下，通常可以说这家公司的业绩是不错的。

但是，我们怎样判断他的业绩是否可靠呢？

我们首先给出判断的逻辑：

盈利能力强、业务增长快➟现金流较好，资金充裕➟资产负债率不高，不融资或很少进行融资

我们简单解释一下这个逻辑关系。一家企业既然盈利能力强，业务做得也很好，增长也很快，符合的逻辑的表现应该是现金流也比较好，资金应该充裕，公司不缺钱才对，企业的资产负债率通常不应该太高，至少不应该常年维持高负债率，公司也不需要进行大规模的融资。这才是符合业绩好的逻辑。

根据上述逻辑结论，我们就可以对上市公司的业绩质量做出判断。

假如一家公司的业绩好，业务增长快，但是现金流却很差，净现金流量常年为负值，经营净现金流也常年负值，企业账面资金很少，经常短缺，而且企业的资产负债率常年维持高位，还年年进行多频次的大规模的增发、配股等各种融资活动，这样的公司，你觉得他们的业绩可信吗？大概率是有水分的。因为他们的业绩与他们的实际行动是不符合逻辑的。

相反，假如一家公司常年不搞融资，资产负债率也很低，利润率也很高，利润与收入的增长也比较快，同时，现金流量表常年盈余，账面资金十分充足。那么这样的公司，我们可以断定，他们的业绩是靠谱的，真实的，值得信任的。

简单总结，就是假如一家公司的很赚钱，业务增长很快，但是他们却总是缺钱，总是进行各种融资，这样的业绩很难令人信服的。另外，再透露一个秘诀，只要一家上市公司的资产负债率常年维持高位，尤其是有息债务占比非常高并且不断增长，公司常年进行股权质押、借款、增发、配股等等各种名目繁多的融资，即使不看他们的财务报告，我们也能断定这样的公司经营状况好不到哪里去。

业绩好，但没钱，年年融资，鬼才会相信他们的业绩。

来源：身边会计学苑