【固收城投债小课堂1】债券的分类

一、什么是债券？

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金得债权债务凭证。属于直接融资工具。

二、债券都有哪些？

债券按照不同的分类方法可以分成不同的种类

1、按发行主体分类，可分为

（1）、政府债券；其中，中央政府发的叫国债；

（2）、金融债券；就是银行和非银金融机构发行的债券

（3）、公司债券；

2、按付息方式分类，可分为：

（1）、零息债券；就是没有利息，购买时打折的；

（2）、附息债券；

（3）、息票累计债券；就是到期还本付息的债券，平时没有利息；

3、按债券形态分类，可分为：

（1）、实物债券；纸质化的债券

（2）、凭证式债券；没有面值，按实际认购金额在凭证上填写，不能上市流通，要求持有到期；

（3）、记账式债券；没有实物形态，利用证券账户通过电脑完成所有流程。

4、按利率是否固定分类，可分为：（1）、固定利率债券

（2）、浮动利率债券（3）、可调利率债券

5、按期限长短分类，可分为：

（1）、短期债券；1年以下

（2）、中期债券：1年以上10年以下

（3）、长期债券；10年以上

6、按发行方式分类；可分为

（1）、公募债券

（2）、私募债券

7、按信用状况分类；可分为

（1）、信用债

（2）、利率债；包括国债和地方政府债，没有兑付风险；

可以看到，我们一般习惯的叫法中，主要是用到了按主体分类、如国债和发行方式分类、如公募债！但并未看到我们常说的城投债。

这是为为什么呢？那么我们接着来看，业内工作中习惯的分类方法！

8、按监管机构分类；可分为

（1）、财政部监管；国债及地方政府债券；以中央政府信用和地方政府信用为基础，并承诺还本付息，主要功能是弥补政府财政赤字，地方国债也可用于兴建地方大型项目；并且国债利息属于免税收入；

（2）、中国人民银行会同中国银保监会监管；金融债券；包括政策性金融债券（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）和商业银行证券公司等金融机构发行的债券

（3）、国家发改委监管；企业债券；企业债根据《企业债券管理条例》和业界习惯，企业债一般包含：城投债企业债、产业类企业债和集合类企业债。因为城投债一直占据着我国企业债的主导地位，所以一般就把城投债等同于企业债；

传统的城投债是指由地方政府的企业作为融资平台发行（城投），地方政府财政收入或地方政府信用对债券提供隐形担保，募集资金用于地方基础设施建设的债券。企业债券都是公募发行！

（4）、中国证监会监管；公司债券；是指由公司依照法定程序发行、在一定期限还本付息的有价证券。募集资金用途由发行人自行决定，不强制与项目挂钩；仅能在证券交易所发行；可公募发行、叫做大公募，也可私募发行、称为小公募！

（5）、中国人民银行监管；银行间市场非金融企业债务融资工具，主要包括企业短期融资融券和中期票据；

编者的话：通过第8个分类中，我们可以看到以往的城投债都是由隐性担保的，但现在国家限隐，这一类城投债券将绝种。目前我们定义的城投债券主要是指地方城投企业在证券交易所和银行间市场发行的债券，不限于企业债（发改为审批）、PPN、公募公司债、私募公司债。