食品饮料这个板块从3月15日之后，往上走了一个台阶后，开始横盘震荡。

这一震荡就持续了70天。

有句话叫做盘久必跌，现在对于食品饮料适用吗？

一、食品饮料会盘久必跌吗？

盘久必跌的意思是：股价上涨到某个位置之后开始横盘震荡，迟迟无法突破盘整区域的高点，这样一来多头的力量被一点点的消耗，一旦这个时候大盘出现变化或者是出现一些利空消息，股价很大概率就会选择继续下跌。

通俗一点的解释就是，投资者大都是没耐心的，短炒的远多于长期投资的，他们总想短期获利就跑，所以横盘久了，波动变小，没有短炒的空间，就多半憋不住，会骂骂咧咧的离开。

不过对于食品饮料这个板块倒是不太适用，除了白酒塑化剂事件后的那段时间，这个板块基本上都是盘久必涨，不信大家可以去翻一翻过往的走势图。

它还有一个特点，一般下跌都是形成一个见顶后突然猝不及防地下跌。

为什么会是这个特点呢：

1.食品饮料的ROE高且稳定，所以长期的走势就是一条斜线向上走，是A股长期走势最牛的板块。

2.长期资金的最爱，有长期资金压舱底，股价就不容易暴跌；

3.机构抱团的对象，机构抱团股不太容易轻易被瓦解，所以下跌的时间少，上涨的时间多。除非是遇到机构抱团瓦解，否则，下跌的速度都相对柔和一些。

那么这次盘整了70天后，会上涨吗？

这就要看上涨的三个因素是否满足条件了。

二、食品饮料上涨四要素

1.是否牛市要来了？

如果牛市来了，那么不管什么板块，短期都会有反弹，这个规律在哪里都适用。

我们现在不能预测牛市什么时候会来，不过估值、政策、情绪、基本面，货币等因素都显示底部区域越来越明显。

如果股市的牛市顺利开启，食品饮料多半也会跟涨。但如果牛市来得太迟了，就很可能会盘久必跌。

2.估值合理吗？

不管是PE还是PB都不低，PE甚至与2015年牛市顶部相当。

既然估值不便宜，即便它不再下跌，上涨的空间也很有限。有可能会在跟随股市上涨后一段时间开始落后。

3.盈利能改善吗？

从最近3年的情况来看，受到疫情和消费不振的影响，利润增速在持续下滑。

而股价还逆势大涨，所以最终也是绷不住的。

不过，2022Q1食品饮料行业营收增速下降，但归母净利润增速回升，Q1营收合计2679.55亿元，同比增长7.68%，归母净利润合计603.26亿元，同比增长18.14%。

看上去盈利在改善，但如果拆分到月份上，则是在恶化。我们看到4月的社零增速同比大幅下滑11.1%。

从京东、淘宝和拼多多的线上数据来看，不管是白酒、啤酒、休闲食品、饮料还是调味料，都出现了大幅下滑的现象。

这主要是受到了疫情的影响，导致物流不畅通和居家隔离。

估计5月也好不到哪里去，就看6月能不能恢复了。

但有一点要注意，去年的利润基数很高，即便疫情得到控制，可能增速也不会很快。而今年的基数应该不高，所以明年的增速应该会更快一些。

利润改善得快，估值的风险才能被快速消化。

4.成本能改善吗？

从去年3季度开始，除了猪肉外，其他食品原材料都遭遇了价格大涨。这就会压缩企业的利润。

除了食品原材料外，包装原材料和运输成本也是大幅上升。而且这些成本不受国家调控，对企业利润的压力更大。

其中，压力最大的就是饮料和啤酒。而零食和乳制品相对小一些。

PPI的下降不是我们能控制的，还要看国际形势，尤其是俄乌冲突。

现在PPI虽然在回落，但肯定是一个比较漫长的过程。可能要到年底，才能让企业松一口气。

如果看环比数据的话，这两个月还在涨价。

三、基金抱团太紧

从基金的仓位来看，食品饮料1季度的仓位仍然有12%，这种抱团过于紧密，中短期上涨的空间就很有限。

如果仓位能够降到10%左右下手会更好。

食品饮料能够在最近五六年这么牛，跟基金仓位很有关系。2017年初，基金在食品饮料上的重仓比例才3%左右。这就为未来的上涨提供了充分的空间。

四、总结

投资食品饮料的方法并不复杂。主要看准以下几点：

1.估值掉到30倍以下，可以开始分批买入，但是如果发生急跌，最好等不创新低的时候开始；

2.疫情得到控制，社零增速有所改善，这是加分项，在买入后经受的煎熬期相对较短。食品饮料在历史上也有过三四年横盘不涨的情况。

3.CPI上升，PPI下降时，企业利润可以大幅改善；

4.基金仓位降到10%左右，能够为未来积累更多的涨幅。

对于食品饮料这个板块，最好就是买入后，不到特别高估就不要轻易卖出，因为这是一个长跑选手，长期下来可以战胜绝大多数的板块。

现在其实还差点火候，前两年实在太疯了，泡沫太重，如果估值没有降下来，中短期的收益就比较有限。如果你有能力一下子拿着10年不放，那也可以不这么在意估值。（现在估值比较合理的是乳制品）

最后，再说点题外话，其实食品饮料的涨幅基本上都是白酒贡献了。除非白酒的逻辑变了，否则投食品饮料不如直接在低估的时候坐上白酒这辆车。

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