名创优品渐渐走出疫情的阴影，门店业务正在逐步恢复正常经营，但销售业务盈利能力下滑、业绩增长趋于平缓是不争的事实。

文丨 BT财经毓言

近期，有媒体报道称名创优品即将回归港股。

多家媒体爆料名创优品已聘请瑞银、美银负责安排上市事宜，预期募资数亿美元在2022年回归港股，但名创优品官方却始终对传言保持不予置评的态度。

过去的20年，赴美上市一度成为企业实力的象征之一。近年来，阿里巴巴、京东、百度、小米、微博、网易、哔哩哔哩等此前在纽约上市的中概股均有转场港股二次上市或双重上市的意向，转港似乎已成为中概股的发展趋势之一。

名创优品赴港的原因是什么？回港上市对名创优品来说是百利无一害的好生意吗？

转港是未雨绸缪还是迫不得已？

美股凭借高流通、低门槛、同股不同权等优势，曾在中国企业之间掀起美国上市热潮。近年来，随着国内金融体系的成熟，国内港股也被各大公司持续看好，加之《外国公司责任法案》(HFCA Act)、《外国公司问责法案》修正案（HFCAA）实施后，对中概股信息披露的要求与商业保密原则存在严重冲突。且在中美贸易关系尚不明朗的状态下，美股监管态度的反复无常让在美国上市的中国公司面临着严重不可控风险。

当转港成为中概股企业趋之若鹜的热点，各大公司的进入姿态却大有差异。有了美股的市值作为参考，港股二次上市成功的公司在上市之初均有不错的涨幅。其中，新东方首日上市涨幅高达14.71%；百胜中国，涨幅为13.11%；再鼎医药，涨幅为119.04%，可见，回港二次上市中概股普遍具有较高的投资价值。

但转港上市对所有公司来说都是百利而无一害的好生意吗？其实不尽然，对于大体量中概股来说，在流动性方面，港股还是稍差于美股。从港股市场的特点来看，港股绝大多数流动性均由头部公司贡献，小市值个股面临丧失流动性风险，对于小市值中概股，若在海外上市受限，回到港股市场流动性得不到有利的支持，或将更直接的面临退市风险。

而本次热议的主角名创优品，近期在美股市场已是连连受挫。2020年10月15日，名创优品在美国纽交所挂牌上市，发行价为20美元/股；2021年2月9日，股价涨至35.21美元/股，达到上市后的最高点，而后却并没有保持上涨趋势，反而呈直线下跌态势，截至2022年2月7日收盘，名创优品股价已跌至9.22美元/股，市值仅28.25亿美元，与发行价相比，市值已缩水近一半。

2021年12月21日，名创优品宣布将在2022年9月21日之前回购至多2亿美元的ADS。通常来讲，如此巨额回购将会起到提振股市，增加投资人信心的重要作用，但名创优品的股价却显得格外平静，当天增长8.86%后，股价仍然没有扼住下降的脚步，仍然跌跌不休。

根据名创优品2022财年第一季度财报（即截至2021年9月30日财报），净利润为1.55亿元，与去年同期高达16.76亿的亏损相比，同比增长109.25%，由亏转盈。