沪指站上3400点！牛市还能涨多久？现在还能入场吗？还有哪些板块能下手？你想知道的都在这里（沪指3400点）

太牛了！券商股又一次集体飙涨！成交额又一次突破1万亿元 ，这是 连续五个交易日突破万亿元！连续第三个交易日突破1.5万亿元！

今日A股指数早盘一度集体翻绿 ， 而后回升震荡走高 ，截止收盘， 创业板指涨幅超2%，上证指数站上3400点！盘面上 ， 中船系 、 军工板块领涨大盘 ， 中船防务 、 中国卫通等涨停 ； 券商股延续强势 ，午后光大 证券 、中兴 证券等涨停；电子烟板块崛起掀涨停潮 ， 另有稀土 、 有色等板块涨幅居前 。

在 这两天雪球App的讨论明显增多，从“现在是否是牛市”的讨论，转到了“牛市什么时候结束”、“现在已经很高了，还能继续买入吗？”大家都在惊呼活久见，我们正处于牛市！

雪球用户@韭菜投资学专门挑几个大伙儿问的比较多的问题 ， 稍微详细点儿聊一下 。

1. 牛市会持续吗 ？

本周连续涨了三天 ， 两市成交额继续放大 ， 已经超过了2019年一季度的水平 ， 创了近5年新高 。 从市场情绪来看 ， 过去比较类似的时期 ， 是2014年底和2018年底 ， 当时市场也都有一波成交量的快速放大的热潮 ， 我在下图里用蓝色箭头标出来了 。

这两个时期后面的走势截然不同 ， 2015年是开启了全面牛市 ， 2019年行情终结是因为政策和外部环境出现了大变化 ， 4月份政治局一季度经济会议后 ， 政策转向收缩 ， 叠加5月贸易摩擦重启 ， 市场立即掉头向下 。 但站在当时成交量刚开始放大的时候事前看 ， 市场都跟现在一样很火热 ， 并判断不出未来会怎么走 。

相比2019年一季度的情况 ， 我觉得现在至少政策转向的风险还不会发生 。 国外疫情还在持续 ， 冬季还面临复发风险 ， 政策在这个阶段不太会轻易收缩 。 今晚新闻联播又播了A股 ， 报道的角度 ， 是说A股上涨代表我们的抗疫成果和经济的复苏 ， 是非常肯定的态度 。 再叠加现在要给科创板 、 创业板 、 精选层新股融资 ， 必然要做大资本市场 ， 那出现一轮牛市也正是政府需要的 。 所以政策面上目前看比较安全 。

风险就在于两个 ， 一个是美国重启贸易摩擦 ， 另一个是国内疫情再次大范围爆发 。 目前看可能性也在减少 ， 特朗普正在备战大选 ， 能不能连任不确定性比较高 ， 大选之前要稳固票仓 ， 看起来不太会打贸易牌 ， 最近几次双方有摩擦的事件 ， 美国的措施也都没有涉及到贸易协议 。 疫情方面现在常态化防控 ， 虽然国外确诊数继续升高 ， 但国内情况一直还不错 ， 北京这次新发之后 ， 现在也能快速控制扑灭 ， 也算是经受住了考验 。

所以现在既然行情已经来了 ， 我觉得就不要纠结牛市会不会持续 ， 股市里本来就没有100%确定的事儿 ， 未来发生什么影响市场的事也说不定 。 A股的好机会往往都是在时间很短的牛市里集中出现 ， 那宁可试错 ， 也不要完全放弃机会 ， 只要把仓位保持在能承担回撤风险的范围内 ， 就值得去试 。

2. 上证指数都3300点了 ， 中证500都6300点了 ， 几乎到2016年以来的高点了 ， 现在再买是不是很高了 ？

股市的点位不能静态看 ， 随着上市公司盈利 、 净资产的增加 ， 指数的重心本来就应该逐年上涨的 。 可以换个角度去想 ， 股市这么多年来一直没涨 ， 才是不正常的 ， 这些年来上市公司利润积累了这么多 ， 价格反而跌了4年 ， 那在这个过程之中 ， 它的估值肯定是越来越有吸引力的 ， 即便现在涨回了2016年的点位 ， 估值仍然远比当时有吸引力 。

用我的股债利差估值法来看 ， A股股债利差3.28% ， 整体估值分位24.90% ， 虽然已经不像前几个月那样处于绝对底部了 ， 但仍处于偏低的位置 ， 不存在泡沫 。 这个估值方法我以前写过说明 ， 私信公众号 “ 估值 ” 有自动回复 。

3. 之前的牛市 ， 哪些行业涨得好 ？ 券商涨完了会轮到谁 ？

14年底的时候 ， 先是证券 、 银行 、 房地产等蓝筹板块涨 ， 当时情况和现在很相似 ， 银行估值处于历史低位 ， 比现在还低一些 ， 房地产和现在这波发动前差不多 。 2014年底的时候 ， 央行超预期降息 ， 市场直接发动了银行地产的蓝筹行情 ， 券商也是在牛市预期下大涨 。

到15年年初的时候 ， 银行地产估值已经完成修复 ， 市场开始修整 ， 有小幅回落 ， 但很快增量资金入场 ， 市场切换到普涨行情 ， 可选消费 、 工业 、 材料 、 信息技术等周期性行业上涨较好 。 能源 、 必需消费两个行业表现较弱 ， 医药行业比这两个行业强一些 ， 也弱于大市 ， 金融股在最后期因为盘子太大 ， 也上涨乏力 。 涨得更好的是市值偏小的板块 ， 这个就是大牛市资金推动的特征 ， 到最后已经不管业绩估值了 ， 都靠资金买 ， 流通盘小的股票更容易被推动 ， 弹性就更大 。

上周以及今天的行情 ， 都是周期股领涨 ， 继续估值修复的逻辑 ， 之前强势的医药 、 食品饮料相对弱势 。 现在估值还没修复到位 ， 短期内这个逻辑还会存在 ， 但修复总是有限度的 ， 再这么涨几天之后 ， 估值就没那么低了 。 要想后续继续有大行情 ， 就得跟2015年一样 ， 能靠赚钱效应吸引场外资金入场 ， 靠资金推动 。 如果后面资金进来的话 ， 我还是认为像中证500这样中小市值的风格还会占优 ， 科技股包括创业板这些有概念能讲故事的 ， 可能有第二波 。

4. 想加仓 ， 是现在加 ， 还是等回调再加 ？

这个问题无解 ， 短线行情预测不出来 。 从偏离度来说 ， 今天涨完确实距离均线已经比较远了 ， 技术面上有回调需要 。 但咱们可以再看一下文首的图 ， 2015年和2019年的行情 ， 市场情绪真起来了 ， 它也可能一直涨 ， 想解决偏离度的问题 ， 可以后面涨慢一点等等均线上来 ， 不一定非要回调 。

所以我觉得该买就买 ， 实在特别犹豫的话 ， 我觉得干脆就把想买的钱分两半 ， 先买一半再说 。 后面有回调可以再加仓 ， 没回调至少先占了一半坑 。

5. 持股 、 基金已经赚了不少了 ， 该不该止盈 ？

止盈是不能根据收益率来的 ， 根据收益率止盈是没道理的 ， 3000点很便宜时候买的 ， 也是赚15%卖出 ， 6000点很贵的时候买的 ， 也赚15%卖出 ， 那肯定不合理啊 。

减仓不能看我们自己赚了多少 ， 自己赚了多少是取决于买入点位的 ， 而是否要减仓和买入成本是没有关系的 。

我判断是否该减仓 ， 主要看市场的估值水平 ， 如果市场有泡沫 ， 那么应该减仓 ， 如果市场没有泡沫 ， 就应该继续持有 。 持仓有很高的收益率 ， 那是市场对我们低位时候敢买的奖励 ， 不能因为这个奖励太大而吓得减仓嘛 。

现在A股的估值分位是24.90% ， 我觉得怎么也要到50%以上 ， 再考虑减仓吧 。 股票在没有泡沫的时候 ， 长期看会是收益最好的资产之一 ， 看长远 ， 没必要涨一点就怕了 。

就这些了 ， 祝大伙多多发财~也放宽心 ， 有钱赚就好 ， 在市场里别去追求极致 ， 老股民都知道 ， 在股市里追求极致最容易吃亏 。

还没上车、完美错过这轮行情怎么办？不要慌！

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