富豪冯东明隐身胡润榜背后：美克家居市值缩水，营收净利润大跌_盈利_影响_企业

“直营模式下毛利率水平较为稳定，2020年、2021年、2022年三季度的毛利率分别为60.96%、62.53%、60.55%。同时，公司拥有世界领先的生产制造基地及工业 4.0 标准的智能工厂，通过自动、柔性、高效、低耗的制造过程，大幅节约人工成本，使得公司毛利率处于同行业较高水平。”美克家居证券部指出。

与行业其它企业相比，美克家居产品线更高端，利润空间也更大。但在利润指标表现上，美克家居呈现下滑态势。

Wind数据显示，2018年前三季度至2022年前三季度，美克家居销售毛利率分别为57.04%、52.96%、46.55%、49.57%和43.18%。2022年前三季度，美克家居销售毛利率为5年新低。

图源：Wind

净利润方面，今年前三季度，美克家居净利润约为-2.34亿元，为近五年来首次录得负值。

对于毛利率和净利润下滑原因，美克家居证券部对时代周报记者表示，2022年公司经营业绩主要受疫情影响，部分区域物流配送受阻无法完成送货。同时，部分消费者的装修进度和需求也受疫情影响推后造成销售完结延迟，国内零售书面订单、特别是销售完结规模受到影响，进而影响到公司盈利表现。但随着疫情的恢复，消费会逐步恢复并呈现反弹式增长，前期积累的客户需求和订单“虽迟定至”。第三季度营业收入和利润均环比增长，各渠道销售正在逐步恢复，营收和利润将持续向好。

财富缩水

从团队结构看，美克家居在行业中是特殊的存在。

美克家居创始人冯东明学油画出身，多次参与产品线设计，是“学院派”代表。2021年4月，冯东明将权力棒交接给儿子冯陆，后者上任时仅33岁。此后，冯东明不再担任美克家居董事，冯陆履新美克家居董事长。值得注意的事，美克家居2021年年报未披露冯陆持有公司股数与薪酬情况。

冯东明的另一个标签是“新疆富豪”。近年来，冯东明在胡润百富榜上的排名逐渐后退。2019年，冯东明以财富28亿元位居胡润百富榜第1385位；2020年，冯东明以36亿元财富位于胡润百富榜第1511位；2021年，冯东明以34亿元财富位于胡润百富榜第1967位。2022年，冯东明未登上胡润百富榜。

图源：胡润百富官网

截至目前，美克家居实控人仍为冯东明，持股比例为17.96%。今年开年至11月30日，美克家居股价跌幅为14.81%，冯东明的持股市值随之大幅缩水。

与本行出身的父亲相比，冯陆的求学和职业经历更具资本和国际视野。时代周报记者获悉，冯陆曾任哈佛大学亚裔美国商会主席、摩根士丹利资本市场分析师。目前，冯陆还兼任美克家居国际业务总裁。

与其它传统家居企业相比，美克家居更善用财技。美克家居的投资版图涉及金融、氢能、产业园等，为推动多元板块发展，其多次为关联公司提供担保。

在第三季度业绩说明会上，美克家居财务总监张莉表示，截至目前，公司及全资（控股）子公司对外担保总额为22.19亿元，公司与全资（控股）子公司之间担保金额为16.03亿元。

高额担保之下，如何确保资金安全？对此，美克家居证券部回应时代周报记者称，公司与全资（控股）子公司之间发生互保，系公司根据运营资金所需，按照银行信贷管理要求，通过母子公司互保方式筹措资金，满足公司日常运营所需的同时获得低成本融资渠道，不存在经营风险及履约风险。公司在多家金融机构资信情况良好，具有相应的资金偿还能力，不存在逾期未偿还债务的情形。

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