我对中远海控的研究心得（第一篇）
股市有风险，投资需谨慎。本文所述乃个人投资记录，不作为投资建议。
我对中远海控的研究心得，主要分为两部分
第一部分是对企业的基本面分析，第二部分是对市场的分析与应对
我会尽量用通俗易懂的方式，来分享我的研究。如果大家希望更专业的探讨，欢迎评论区留言交流
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之前说过，海控的业务就是开着大轮船满世界运货
为了让大家有更直观的认识，我给大家贴个图
那些密密麻麻，像积木一样的方块，是一个个集装箱
看看近景图
其实每个箱子都挺大
之前说过，海控是中国唯一做集装箱远洋运输的公司，唯一
比如你有一堆货物要发往美国，怎么发呢？
装好集装箱，找中远海控帮你轮船拉过去
独此一家，别无分号
远洋运输，是国与国之间贸易的最主要运输方式
这个运输方式，离我们普通人的生活方式很远
比如你出国旅游，给朋友带点东西，自然装在包包里就带回来了
如果东西带得多，无非是买个大点的箱子，然后飞机托运就完了
但如果是十万台手机，一百万件衬衫，怎么运？
只能是用轮船远洋运输啊
价格便宜，量又足
到我国海关网站上查询一下我国出口的商品类型就会发现，绝大多数出口商品都是需要用集装箱来运输的
之前说过，因为我国率先控制住疫情，从去年下半年开始，全球都在找兔子买东西
特别是欧美国家，因为疫情救市印了好多钱，那买起来更是豪横
查询出口数据就会发现，我国的出口增长简直就是汹涌澎湃啊
就拿美国来说吧，20年上半年出口大约1.2万亿，同比缩减超过8%
到年底一统计，20年全年出口3.1万亿，同比增长超过8%
由此可见，下半年的出口数据增长是多么惊人
那会儿还是川普当政，毛衣站如火如荼的时候
结果嘴上说不要，身体还是很诚实的啊
到了今年，出口数据的增长就愈发惊人了
还是以美国为例
今年前5个月，出口数据就超过了1.3万亿，同比增幅高达39%
这么多的东西要送往目的地，得找船啊。
但船就那么多，怎么办？
所以，从去年下半年开始，这全球的集装箱运价，就开始嗖嗖的往上涨了
描述全球集装箱运价的指数，叫World ContainerIndex，简称WCI
这个指数从19年至今的走势，大概是这样的
在20年6月份的时候，WCI还在2000左右
到21年7月1日，WCI已经突破了8000
一年时间，涨幅超过300%
全球都在涨，作为全球第一出口国的中国，集装箱出口运价当然也要跟随上涨啦
第一张图是SCFI（上海集装箱出口运价指数）的走势，第二张图是CCFI（中国出口集装箱运价指数）的走势
这两个指标有什么区别呢？
简单来说，SCFI这个指标更灵敏，更能反映最新的运价情况。比如中信建投韩军的研报就是用这个指标来预测中远海控的全年盈利
而CCFI这个指标更贴近航运公司实际的结算情况，所以中远海控的一季报是用这个指标来预测企业的半年盈利
说老实话，运价这种涨法，连行业从业人员都是一脸懵逼
比如海控的高管在近期的策略会上就非常谦虚的表示，我们也认为近期的高运价是很难持续的，但我们以目前收到的订舱量来看，需求依然非常的强劲，而运力紧张的情况并没有缓解的迹象……
这话简单翻译一下：
这个价格涨成这样，我们也挺不好意思的，不过，这价格接下来还会涨……
从价格的传导来看，WCI会领先一点，然后是SCFI，然后是CCFI，而CCFI直接和企业的营收正相关，所以大家也可以结合这几个指标来判断海控的财务数据及未来预期
WCI虽然是境外数据，但通过百度或者论坛也能查到。毕竟海控现在是全市场最热的股票之一，关注度很高，论坛一般都会有人第一时间贴出数据
SCFI和CCFI就直接去上海航运交易所查询就好了
…………
企业的利润无非是收入减成本
海控的业务是开船运货，所以业务收入就是船的集装箱数量乘以运价了
之前说过，这种远洋大轮船不是说造就能造出来的，想新增也没得新增了
然后，一艘船就能装那么多集装箱，现在运力紧张，每艘船都是满载，绝不可能出现箱子没装满就出发的情况
那需要关注的变量就只有运价了
运价上升，收入就上升
按照海控21年一季报的内容，当期CCFI均价1961，同比20年一季度上升113%，环比20年四季度上升57%
然而截至7月2日，CCFI的最新数据是2653，所以二季度的CCFI均价应该在2300以上，环比一季度的增幅应该在20%以上
也就是说，海控二季度的业务收入环比继续大幅增长，应该是确定性的事情了
每艘船都装满了箱子在满世界跑，运价又涨了这么多，业务收入不增长，难道还下降吗？
然后我们再来看成本
之前说过，海控的业务成本是相对固定的，今天在稍微说细一点
业务成本中，首先是集装箱的成本。比如集装箱上船下船的装卸，在码头的存放等费用，以及集装箱的租金或折旧，这部分是成本的大头，占比超过50%
然后是轮船的成本。主要是轮船的燃油费，运河费，码头费等，以及轮船的租金或折旧，这部分成本略低，占比大约40%
可以看到，这些业务成本，大部分是变化不大的。比如折旧，每年就是这么多钱，完全是固定成本
少数成本是可能变化较大，比如燃油费，在油价上涨的情况下，这部分成本支出也会变高，但海控做了一些非常漂亮的对冲，所以这部分成本对海控来说，目前变化也不是太大
那么，结论基本出来了
在业务收入大幅上涨，业务成本变化不大的情况下，海控21年二季度的利润肯定会大幅超过一季度的利润，也就是会大幅超过154亿
二季度的利润具体是多少，这个作为普通投资者就没必要细算了。我们只要知道一个更重要的结论
不论海控二季度的利润是多少，只要当前的局面不发生重大变化，三季度的利润都将大幅超过二季度的利润
这个就是海控未来股价将继续保持上涨趋势的核心逻辑
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上周答应了大家，如果在看人数超过投票人数的20%，就写文章分享我对海控的研究心得
这个分享，不是对海控操作的总结。换句话说，不意味着海控的操作已经告一段落了。
这个分享，主要是我对自己研究成果的记录备忘。
当然，如果对有心研究海控的谷友能有所帮助，那就更好了
上周的投票已经截止了，数据很有意思
超过80%的谷友，对海控的研究不足10小时。
甚至有人问，为什么没有10小时以内的选项，比如5小时，1小时这些
6月9日到现在，超过20个自然日。如果每天花半小时研究，累计时间也超过10小时了
或者这么说，如果每天花半小时研究，你就跑赢了80%以上的公众号读者
做股票很难吗？好像也没那么难
今天分享的，是我对海控研究心得的第一部分的前半部分
大家能反馈一下阅读体验吗？
大家的阅读体验，会影响我后续文章的风格
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