其中V为每股股票的内在价值（可以理解为股价P），Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率或贴现率。

根据一些特别的股利发放方式，DDM模型还有以下几种简化了的公式：

零增长模型

V=D0/k，D0为当期股利

不变增长模型

即股利按照固定的增长率g增长。计算公式为：

V=D1/(k-g)，注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利，而非当期股利。

关于增长率g我还想再多说两句，它其实比较难估算，即使书本上给出了这样的公式

g=ROE（净资产收益率）*b（留存收益比率）

在选股票时，很多人会很看重ROE，这也是巴菲特的投资理念。而其内在逻辑就在这路：从公式上看，ROE越大，g越大，公司价值即股价也会越大，如果估值大于股票现价，那么这只股票就是值得持有的。但是ROE也有一些缺陷。

还是从公式入手，ROE可以用杜邦分析法拆分为资产周转率*净利率*权益乘数（即资产/权益），也就是说一个公司如果负债率较高，ROE就会越大——财务杠杆会使数值好看，但是背后也会有难以估量的风险；除此之外，ROE因为与净利润挂钩，所以其波动性会比较大，会受到税收政策的影响。这也与企业所处阶段相关，比如亚马逊，初期年年亏损，ROE显得很难看，但是这并不妨碍它是一个好企业，如今成为美股市值前三。所以用ROE筛选不能成为万金油，投资要考虑的东西要综合，宏观微观都不可缺失，这也是投资的复杂性所在。

2.贴现现金流法（DCF)

它是把公司未来特定期间内的预期自由现金流贴现为当前现值。