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上一期节目中小夏跟大家介绍了市盈率的三种类型：静态市盈率、动态市盈率以及滚动市盈率。那么，咱们在比较行业、公司的估值时，直接用市盈率的高低来判断就够了吗？当然没有那么简单，判断一个股票估值的高低还要从多个层面进行对比来看才更准确。小夏为大家总结了对比估值的三个步骤，下面咱们就按照步骤来边说边学。第一步同行业横向比较第一步，横向比较，也就是和同一时间段的其它行业相比。就像考试时看班级排名，了解你的成绩在班上目前是个什么样的水平。以28个申...
分类：股票知识 阅读：92 次 评论：0 次 发布时间：2022-09-12同时，银行、建筑装饰和房地产则是估值最低的三个行业，市盈率（TTM）分别为7.59倍、8.25倍和8.30倍。很明显可以看出来，周期行业的估值整体水平是比较低的，而消费、科技这些行业的估值水平则普遍更高一些。（数据来源：wind，2021.05.14）
做交易，就像挥舞一支剑，风险管理是舞动的那支手，没有手，剑就没有了基石，而策略就是这支剑，这支剑越锋利，在战场的击杀效果越好。决定我们能够在交易市场盈利的效果是年化10%还是30%，即在我们的策略区别。盈亏同源：盈利和亏损，都来自于你同一种买卖操作行为。 一致性交易：无论亏赚，或连亏、或连赚，你始终要保持先后一致性的交易操作行为，不能遇上一单亏损交易时，就调整你的操作策略，因为那会恰好让你躲过了刚刚来临的盈利机会。操作级别是操作节奏的灵...
分类：股票知识 阅读：77 次 评论：0 次 发布时间：2022-09-12
1、筹码分布的市场含义我们可以这样去理解：它反映的是处在不同价位上投资者所持仓的数量。
筹码分布有个重要特征：它反映了一只个股所有投资者在全部流通盘上的建仓成本以及持仓量，它表现出来的就是这个盘面上最真实的仓位情况。
筹码分布是让投资者寻找中长线牛股的利器。以一种很直观的方式来判断个股的股性以及状态。
K线图右侧这个像横着放倒的山峰图的指标就是筹码分布图。它其实是由和价格横向对应的一条条横线组合而成的；
而这些横线的长短，就代表了有多少持仓的成本在这个价位上股份数量存在着，我们根据这所有的股票持仓成本摆在相对应的价格横线上，就得到了这样的图形。
反观现在的情况，没有明显的牛市启动信号。
第一，当前并未出台有重大影响的经济托底政策，之前闹得沸沸扬扬的大搞基建，之前也被辟谣了。
第二，目前不是估值底部，A股总体估值为30倍左右，比平均牛市起点的估值要略高，只能说中规中矩。
黑马形态
（1）长期横盘后，突然放量上行
一只股票股价长时间下跌后，交易量必然减少。而当交易量达到日周转率1％时，也就是我们所谓的僵尸股。
而此时，股价突然拉升，与此同时，交易量也缓中有升，周转率也超过5日平均水平。
此时，便有新的主力出现，这无疑是股价即将上涨的信号。
（2）低位横盘后挖坑
一只股票经历长时间下跌或者低位横盘后，突然下跌，随后几天开始放量拉升。
这一系列的动作出现后，主力在低位吸入了筹码，通过砸坑洗盘，使得盘中恐慌资金出逃，股价跌到主力的理想价位，再次吸取一部分低价筹码。
当股价再次回档到5日均线附近，此时大好介入机会来临。
炒股心得
正确的投资方法可能有很多，正确的思维方法却应该是唯一的，自从有了上面的思考以后，我开始对自己的每次交易都制订交易计划并严格按计划进行交易了。
按计划交易使我受益很多：交易计划能够促使我们在进行一定思考后才进行交易，从而有助于我们减少随意的即兴的买卖、减少我们在市场犯错误的概率；
很多朋友对股票估值容易犯的一个错误就是仅从财务数据上来进行估值。比如，根据单纯根据市盈率、ROE、自由现金流贴现模式来讲算股票的估值。还有稍微专业一些的人，会根据公司的各项财务指标综合打分，比如毛利率、负债收益比、同比业绩增长速度等N个因素进行综合打分来进行估值。实际，上面这些都是纸上谈兵式的估值。对一个企业的估值怎么可以不看企业的产品？怎么可以不看公司的盈利模式呢 ？比如，两家公司的财务报表数据基本相同，一家是生产军火的，一家是生产白...
分类：股票知识 阅读：111 次 评论：0 次 发布时间：2022-09-12银行业和地产业为什么当下估值不高，市盈率只有个位数？说到底就是赚钱模式不行，特别是在当前环境下更不行。这两位都是利用杠杆来赚钱的。也就是我们平常所说的借钱做生意。银行是借储户的钱，地产是借银行的钱。因此，在经济环境不好的背景下，人们就会怀疑它们有大量坏账。人们就会对它们的赚钱能力表示质疑，因此银行和地产的估值就较低。
白酒行业为什么估值高，市盈率高达五六十倍以上？这是因为人家的赚钱模式很行。白酒行业的经营不用财务杠杆，不用借钱。自己家不差钱，每年都有几十个亿来理财。这样的公司当然财务风险小，人们更愿意买它们公司的股票，当然股价就被推得很高。
我中年以后学习价值投资能迅速入门，就是因为我能迅速理解一门生意的要害。我年轻时在夜市当过小贩，后来又在批发市场当过小老板，最后又在央企工作，这些经历给我留下了宝贵的经商经验。
学习价值投资必须要懂经商。要了解这些公司都是怎么赚钱的。必须要以老板的角度来思考公司，而不是以财会或审计人员的角度来分析公司。
对上市公司估值实际是很困难的。主要表现为容易估值的企业，其实没有多大的必要进行估值。不好估值的企业，很难估准，估了也大多没有用。
比如，工商银行、长江电力、贵州茅台这样的业绩稳定，收入大多表现为现金的企业非常容易估算其几十年内的现金流。但是，这样的企业用得着估值吗？从理论上说，这样的企业在任何价位买入都不会亏钱。赚钱只是早晚的事情。这是因为这样的企业存活时间非常长，能不断地产生利润，能几十年甚至上百年不断地分红。进行长线投资赚钱的确定性是近于100%的。除非银行倒闭，长江断水、人们不再喝酒这些情况出现，我们投资它们才会亏钱。
换句话说投资那些盈利确定性高、现金流充沛的公司是包赚的，只不过是赚多赚少而已。
而那些盈利模式复杂的公司，比如高科技企业的估值就很困难。我们无法预测它未来十年、二十年能赚多少钱，也许它们能赚很多钱，也许10年后它们就破产了。因此，就很难进行估值。所以巴菲特一般不买高科技股票，因为无法估值，也看不懂它们的盈利模式。
假如时光回到10年前，我们又有谁能知道腾讯今天的股价会涨这么多呢？对于高科技行业的股票，我们进行买入的实质就是在做风险投资。一定要控制好仓位，管理好风险。我的建议一直都是对于高科技行业最好是投资科技主题基金，少量投资具体公司。
分析股票估值就如相亲一样要多问些问题——你几岁？有兄弟姐妹吗？处过几个女朋友？家里老妈老爸多大了？家里有几套房？有车吗？什么牌子？有多少存款？在哪工作？年薪多少？每周工作多少小时？有年假吗？------。
问清N个问题，我们才能给他打分估值。
我们研究一家公司时也要问：你在行业里排老几？你是不是周期性行业？你的企业经营是杠杆模式吗？你的产品和同行相比是同质化严重吗？你的产品是可重复性消费产品吗？你有自主提价权吗？你的经营是轻资产还是重资产模式？你是全产业链经营吗？-------。
最近和大家聊了不少证券市场的投资的事儿，根本原因呢，还是因为今年以来市场走的很火热。各种股票翻倍，财富神话不断上演，惹得很多场外的新韭菜们都蠢蠢欲动。昨天我一个朋友和我说，他老婆也想炒股了，还有他同事们的老婆，这些掌握家庭经济大权的主力军们，最近都想入场，劝都劝不住。最有趣的就是，这些主力军要入场的理由都出奇的一致——据说身边有个炒股很牛的人……仔细想想，真是像极了当年的自己啊。当然啦，对于大家的入场我是鼓掌欢迎的，毕竟股市正缺少新生力...
分类：股票知识 阅读：84 次 评论：0 次 发布时间：2022-09-12
巴菲特曾说;一个投资者其实只需要学习两门功课：如何理解市场和如何估值。由此可见股票的估值研究是投资中非常重要的一环。不同于基本面研究以企业的实际运行情况为主，估值研究定性重于定量，重点在于估，宁愿模糊的正确，不要精准的错误。公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，比如P/E估值法、PEG估值法、P/B估值法、市现率估值法等;另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。这些方法在实际应用时各有利弊...
分类：股票知识 阅读：127 次 评论：0 次 发布时间：2022-09-12
上市公司股票估值方法是公司基本面分析的必要过程，通过比较用不同的估值方法计算出的公司理论股票价格与市场实际股价之间的差值，然后最终作出投资买卖决策。对于价值投资者而言，购买一家公司股票之前，弄明白公司的估值到底是低估还是高估是非常重要的，因为价值投资理念的开创者、巴菲特的老师格雷厄姆认为，股票的内在价值、安全边际和正确的投资态度是价值投资理念的三大基石，而这其中的安全边际说的就是公司的估值问题。一般而言，股票分析的估值方法分为绝对估值法...
分类：股票知识 阅读：116 次 评论：0 次 发布时间：2022-09-12
宁愿模糊的正确，不要精准的错误。我们在做股票估值的时候，没必要精确到是19.99还是19.98，只要判断出股票的价格是否处于低位就可以了。换言之，先定性后定量，定性比定量重要。就像你嫁人的时候，男方要是有前科，吃喝嫖赌抽一样不落，那么他的存款是1千万还是1千零1万，对你来说有区别么？这样的人是不能嫁的。股票估值方法我梳理了5种，其中市现率是最可靠的那个；很多人都在用DCF折现法，我没用过，这样的指标适合考试用却不实用。另外，牛市用市盈率...
分类：股票知识 阅读：81 次 评论：0 次 发布时间：2022-09-12股票估值方法我梳理了5种，其中市现率是最可靠的那个；很多人都在用DCF折现法，我没用过，这样的指标适合考试用却不实用。另外，牛市用市盈率、熊市用市净率等说法也有合理性。
现将5种估值方法介绍如下。
按照教科书式的理解，股价围绕公司价值波动，那么，公司价值如何判断呢？这是一个难题，估值永远没有绝对的数值，巴菲特说过宁要模糊的正确，也不要精确的错误。但并不是说股票不用估值了，只是因为二级市场的股价波动由多空双方的交易形成的，每个投资者对每只股票的估值都不一样，有分歧就有波动，况且缺乏独立思考、跟风交易的投资者并不在少数，所以就会导致股价高波动，给予擅长短线资金的投资者更多的投机机会。既然估值存在主观性，那我们为什么还要估值呢？过滤掉短...
分类：股票知识 阅读：67 次 评论：0 次 发布时间：2022-09-12既然估值存在主观性，那我们为什么还要估值呢？过滤掉短期的波动，一家优秀的公司股价长期趋势向上，比如茅台、格力、平安这类不断创造现金流的公司。反而，靠题材炒作把股价拉上去的公司，股价怎么上去就怎么下来，因为公司的估值并不给予这么高的定价，缺乏有实力的机构去支撑股价，当然就会下来了。下面教大家常用的三种估值方法。
第一，市盈率。
这个指标经常挂在投资者的嘴边，有人会说这么简单的指标，还要说吗？越简单的东西越实用，看起来简单，并不代表你真正能理解并运用。市盈率是股价与每股收益之间的比值，每股收益是关键，如果取的是去年的每股利润，那就叫做静态市盈率，如果取的是今年的每股利润预测值，那就叫做动态市盈率，如果取的是过去四个季度的每股利润，那是滚动市盈率，也就是我们常说的市盈率TTM。
我建议使用滚动市盈率这个数据，因为它的分母的统计周期是过去四季度，能够更加客观地反映上市公司真实情况，具体是怎么算的呢？比如一季度财报出来了，市盈率TTM就是股价/（今年一季度盈利+去年二、三、四季度盈利），二季度财报出来后，分母就变为今年前二个季度的盈利+去年后两个季度的盈利，以此类推。市盈率是一个相对值，在具体分析时，需要知悉行业的可比公司市盈率与行业的平均市盈率，还要对公司的盈利增长有一定预判能力，这就会用到下面的指标。
第二，PEG。
