宁德时代的规模利器：营收增156%、净利增82%；两年近2000亿元扩产，出海扩张_销售毛利率_同比增长_储能

原标题：宁德时代的规模利器：营收增156%、净利增82%；两年近2000亿元扩产，出海扩张

出品 | 搜狐财经

作者 | 张莹

8月23日晚间，宁德时代交出一份漂亮的半年报。

2022年上半年，宁德时代实现营业收入1129.71亿元，同比增长156.32%；实现归母净利润81.68亿元，同比增长82.17%。

第二季度，宁德时代销售毛利率回升至21.85%，拉升上半年销售毛利率至18.68%。尽管如此，宁德时代上半年销售毛利率较上年同期而言，仍同比下降8.58个百分点。

2022年上半年，宁德时代的营收增速跑赢费用增速。

据计算，上半年宁德时代研发投入占营业收入比例为5.10%，而上年同期这一比例为6.34%。销售费用率由3.61%降至3.07%；管理费用率由3.23%降至2.35%。

为保持规模，宁德时代不断扩产，且将触角伸向海外。

据不完全统计，2020年12月至今，宁德时代在江苏省、福建省、四川省、广东省、江西省、贵州省、山东省、匈牙利等地布局基地，宣布投资扩建基地的资金规模已达不超过1925亿元。

二季度销售毛利率21.85%，环比增长、同比下降

2022年第一季度，宁德时代增收不增利，营业收入同比增长153.97%，归母净利润同比下降23.62%。

第二季度，宁德时代“增收不增利”的局势被扭转。

2022年第二季度，宁德时代实现营业收入642.9亿元，同比增长158.12%；实现归母净利润66.75亿元，同比增长163.91%。

2022年上半年，宁德时代动力电池系统、锂电池材料、储能系统营收均大幅增长。

其中，动力电池系统营业收入为791.42亿元，同比增长159.90%；锂电池材料营业收入为136.69亿元，同比增长174.15%；储能系统营业收入为127.36亿元，同比增长171.41%。

半年报显示，今年上半年，宁德时代的投资收益为17.95亿元，同比增长1431.39%，是由于部分参股公司股权出售、部分参股公司净利润提升相应增加投资收益。

“动力电池成本已经占到我么汽车的40%~60%，不断升价，那我现在不是在给宁德时代打工吗？”广汽集团董事长曾庆洪在2022世界动力电池大会公开诉苦。

宁德时代首席科学家吴凯回应到，“宁德时代今年虽然还没亏本，但是在盈利的边缘上挣扎，非常痛苦。利润往哪儿走，大家也可以想象。”

2022年第一季度，宁德时代销售毛利率14.48%，同比降低12.8个百分点，环比降低10.22个百分点。

彼时，宁德时代表示没有赚超额利润并不意味着没有话语权，“而是为了维护产业链的健康发展”。

第二季度，宁德时代销售毛利率回升至21.85%，拉升上半年销售毛利率至18.68%。

宁德时代在业绩会上表示，一季度由于原材料大幅涨价，与客户协商价格调整需要过程，随着价格调整陆续落地及对一季度有一定的价格追溯调整，二季度毛利率有所恢复，上半年综合毛利率为18.7%。

宁德时代称，大部分动力电池客户二季度价格调整协商已基本完成，储能还有一部分正在协商，价格调整开始确定的基准时点不一定均为4月初，不同客户、不同产品略有差异。

国信证券2022年2月发布预告点评显示，2018年至2020年，宁德时代动力电池销售均价为1.16元/Wh、0.96元/Wh、0.89元/Wh，逐年下降。

根据国信证券的预测，随着销售单位成本的增长，2021年至2023年，宁德时代动力电池销售均价将由0.93元/Wh涨至1.03元/Wh。

虽然宁德时代二季度销售毛利率环比上升，但是宁德时代上半年销售毛利率较上年同期而言，同比下降8.58个百分点。

其中，动力电池系统的毛利率为15.04%，同比下降7.96个百分点；锂电池材料毛利率为20.65%，同比下降0.50个百分点。

储能系统毛利率下降幅度最大，为6.43%，同比下降30.17个百分点。

宁德时代管理层在业绩会上解释称，“储能和动力的商业模式和客户有所不同，储能价格传导机制较慢，对成本变动较为敏感，导致上半年毛利率偏低。与动力电池趋势类似，预计接下来毛利率会有所改善。”

多项费用率下降

在营业收入增长的同时，宁德时代的各项费用也在同步增长。

2022年上半年，宁德时代销售费用为34.68亿元，同比增长117.65%，主要是计提的售后综合服务费较上期增加；管理费用为26.5亿元，同比增长85.94%，主要是随业务规模增长，管理成本相应增加。

此外，宁德时代研发费用投入达57.68亿元，同比增长106.5%。研发费用的变动原因为宁德时代持续加大研发投入，研发项目增多及研发团队扩大，支出较上期增加。

虽然多项费用大幅增长，但随着营收规模的快速增长，宁德时代研发投入、销售费用、管理费用占营业收入比例不增反降。

2022年上半年，宁德时代研发投入占营业收入比例为5.10%，而上年同期这一比例为6.34%。销售费用率由3.61%降至3.07%；管理费用率由3.23%降至2.35%。

费用率的下降也为宁德时代留下了更大的利润空间。宁德时代也试图延续这种规模带来的优势：持续扩产。

根据GGII预计，2025年全球新能源车渗透率将达到20%，当年全球动力及储能电池出货量将达到1516GWh。

宁德时代在2021年一则回复函中提到，如若宁德时代2025年市场份额约30%，对应2025年公司锂离子电池销售量约为455GWh。

考虑到产线设备检修、工艺调整、产品型号切换、市场需求季节性波动等因素，以及从生产备货到产品交付的时间差，为实现2025年455GWh的销售，宁德时代2025年之前产能布局应达到约520GWh。

宁德时代的产能目标不止520GWh，而是670GWh以上。

2021年，宁德时代投资活动产生的现金流量净流出537.81亿元，同比增长257.29%，主要是公司加大产能建设及增强供应链保障进行投资，支付资金规模增加。

2020年，宁德时代投资现金流净流出150.52亿元，而在2019年其投资现金流净流入18.56亿元。对此，宁德时代在原因中同样提到“加大产能建设投资”。

财报显示，2021年宁德时代电池年度产能从2020年的69.10GWh提升至2021年的170.39Gwh，实际产量为162.30GWh，产能利用率达95.00%。

2022年上半年，宁德时代电池系统的产能由上年同期65.45Gwh增长至154.25Gwh。

6月23日，宁德时代450亿元定增落地。募集资金中，380亿元将用于扩产。

据不完全统计，2020年12月至今，宁德时代在江苏省、福建省、四川省、广东省、江西省、贵州省、山东省等地布局基地，宣布投资扩建基地的资金规模已达不超过1925亿元。

境外电池业务营业收入222.54亿元

根据 SNE Research，公司动力电池使用量连续 5 年位列全球第一，2022 年上半年全球市占率达 34.8%，比去年同期提升 6.2 个百分点。

6月23日，宁德时代发布第三代CTP-麒麟电池。麒麟电池可提高利用空间，磷酸铁锂系统能量密度160wh/kg，三元高镍可达250wh/kg，较4680电池多装13%的电量。

第二天，理想、哪吒以及路特斯等车企均发表了合作意向。

中国汽车动力电池产业创新联盟显示，2022年前7月，宁德时代以63.91GWh装车量在国内动力电池企业中稳居第一，市场占有率达47.59%。

但宁德时代仍不可掉以轻心。可以肯定的是，宁德时代正面临着其他电池厂商的伏击。

据36kr报道，中航锂电已经取代宁德时代成为广汽新能源车的第一供应商，有广汽人士直言，“2020年5月开始，广汽新能源的新车型上再没用过一颗宁德时代电池。”

另有报道称，蔚来汽车2021年初宣布的容量为150kWh的半固态电池，是由北京卫蓝新能源提供。目前这一消息已得到证实。

此外，蔚来的新品牌“阿尔卑斯”于近日被曝“已经施行开放的动力电池采购策略，标志性的动作是，与中创新航（原中航锂电）和比亚迪弗迪电池等确定了电池供应合作。”

面对愈发激烈的国内动力电池市场，宁德时代已经将目光投向了海外。

今年7月，福特汽车宣布与宁德时代建立全球战略合作关系，合作内容涵盖在中国、欧洲和北美的动力电池供应。

8月12日，宁德时代宣布，拟在匈牙利德布勒森市投资建设匈牙利时代新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过73.4亿欧元，约为500亿人民币。

宁德时代表示，“公司本次投资建设生产基地事项符合公司全球战略发展规划，将进一步完善公司海外产能布局，满足公司未来业务发展和海外市场拓展的需要，对促进公司长期稳定发展具有重要意义”。

国盛证券8月份研报显示，匈牙利工厂靠近奔驰、宝马、Stellantis、大众等客户的整车厂，有利于更好地响应欧洲市场需求，进一步完善全球战略布局。奔驰将成为匈牙利工厂的首家客户。

研报称，匈牙利基地将是宁德时代在欧洲布局的第二座电池工厂。宁德首个海外电池工厂位于德国图林根州，计划总投资18亿欧元（约合123亿元人民币），规划产能14 GWh。

2018年至2021年，宁德时代境外的营业收入由10.44亿元增长至278.72亿元，占营业收入的比重也由3.53%增长至21.38%。

2022年上半年，境外电池业务营业收入222.54亿元，同比增长123.35%，占营业收入的19.7%。返回搜狐，查看更多

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