A股等待“戈多”_市场_价值投资_上市公司

原标题：A股等待“戈多”

经济观察报 记者 蔡越坤 黄一帆 时隔一年，A股再次打响3000点保卫战。

10月20日，三大股指集体低开，其中沪指低开0.33%，开盘跌破3000点。截至收盘，上证指数缩量收跌0.74%，失守3000点。

这也是A股继2022年10月份以来再次跌破3000点。3000点作为整数关口实际支撑意义有多大，可能市场并不能给出准确答案。但是在3000点等待信心是市场的期许。著名戏剧《等待戈多》中，戈多象征希望和美好明天，在A股中，当下的戈多就是资本市场的信心。

今日，北向资金全天小幅净卖出16.46亿元，北向资金也连续6日净卖出，其中，沪股通净买入6.37亿元，深股通净卖出22.83亿元。本周累计减仓逾240亿元。

当沪指跌破3000点这一重要心理关口时，有的投资者开始变得恐慌和焦虑，清仓出局；有的投资者则是被深深套牢，只能观望等待市场的翻转；也有投资者喊出“低于3000点就加仓”的豪言壮语，对未来充满信心。

从历史来看，A股市场已跌破3000点超50次，这一次跌破3000点后，不少机构人士直言当下A股部分上市公司的估值已经到了历史较低的时候。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“实际上，经过两年的下跌，很多个股的跌势已经接近尾声。此时，我们应保持信心和耐心。我们离隧道的尽头越来越近，不应在黎明前放弃。在做价值投资时，应采用逆向布局和人弃我取的策略，这是获得超额收益的关键。因为在低迷时，股票估值低，有投资机会。等到行情到来时，超额收益便显现。”

离场or观望

A股指数持续低迷，市场中部分私募投资机构也开始“离场”。

10月20日，一位杭州私募基金研究员告诉记者，市场走到目前时点，私募行业有调整很正常。一方面降低待遇，另一方面部分机构开始抓劳动纪律。

他也观察到，周边一部分私募开始不做股票了。“我一位朋友所在的私募公司准备解散股票团队，后续主要做期货。”该研究员表示。

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另一位上海私募基金负责人告诉记者，近期并未有新的动作，主要是蛰伏，练内功。相比于此前，与上市公司和机构交流频率下降了很多，目前日常只做一些案头研究。

10月17日，一封显示为来自“鼎泰公司”的私募基金致投资人的信在网上流传，信中建议投资人全部赎回其公司基金的份额，网友称之为“举白旗”。信中表示，原因在于股市已经失去长期价值投资的基础，作为基于企业基本面的长线投资策略已经失效，今年四季度可能有小幅反弹行情，争取在顶部将所有头寸变现。

10月17日，深圳市鼎泰资本投资有限公司在公众号发表声明称，涉及市场观点的言论为公司个别人员的看法。目前公司所管理的产品总体表现稳健，但没有符合客户赚取超额收益的预期，公司存在较大压力，故与投资者沟通暂时赎回份额，以便调整投资节奏。公司长期看好资本市场前景，计划通过空档期，进一步加强和夯实团队建设和基础研究，等待机会的出现积极入场。

当然公募机构投资经理对当下的市场保持观望是主要的行为。

10月20日，一位基金行业人士向记者表示，股市维持低迷期已经好久了，只是当下跌破了3000点这个心理关口，公司的基金经理并未进行特别大的动作去做配置调整。“因为今年市场一直都不好，不少投资经理布局的基金回撤幅度挺大的，仓位已经比较满了，之前投资的一些标的目前都被深深套牢，没有什么太大腾挪的空间，目前只能待着不动，观望市场的动态，静待早日回暖。”该人士称。

此外，该人士直言，基金经理对于沪指跌破3000点这种关口不会特别在意，更多的是关注其自身所投资的行业与标的的涨跌。

另一位基金经理也向记者表示，沪指虽然跌破3000点，但对未来市场并没有觉得更悲观，操作层面也不敢做大的调整，还是以观望为主。

10月19日，资深媒体人胡锡进发布最新炒股日记：今天新增亏损7306元，与大盘跌幅大体相当。当初3144点时没看准，很惭愧，我亏了活该。我暂时没有钱继续加仓，但一分钱也不会撤。

“最后我要表达一个真实的信心：无论我今天亏多少，这些钱都会最后一分不少地回到我的账下。我就不信，股市永远回不到3500或4000点了。”胡锡进称。

上市公司增持护盘

A股指数持续下探，上市公司也开始通过增持回购等手段做好市值管理。

10月20日，一位光伏头部企业人士向记者表示，维护市值稳定，回报投资者，给市场投资者一个更好的预期，公司一直在做，这也是监管的要求。具体包括跟机构投资者调研交流等、电话会议等公司仍然一直在做，尽量向投资者传递真实可靠、完整的一个信息。也是做好自己在市值管理中应尽的一个义务和责任。“公司也没办法左右股价的表现，尽可能做好本职业务，继续扩大市场，通过加大研发投入等实现周期穿越。”该人士表示。

另一位浙江的资深董秘则向记者表示，“近期董事长这里，对二级市场总体的感受也是来自于交流及周边看法，当前市场总体比较弱应该是一个共识了；在这个背景下，对于股价基本也是淡定的，更多地关注到自身经营上了。”

“我这倒也是常态化的一些工作，对于股价更多也是比较平和，等待市场回暖。同事保持正常的一些交流。与机构交流还是有些的，总体比市场行情较好的情况下略少些。买方、卖方机构感觉大多也是淡定了许多，针对公司业绩还可以，部分投资人还是在做些研究和交流的”该董秘表示。

该董秘称，“行情淡一点，目前我自己是回归常态化的学习和内部事务上来。马上也要披露三季度报告了，董办也都开始新的忙碌了”。

此外，一个上市公司副董事长告诉记者，最近都在看项目，但看的频率不是很高，因为市面上匹配的好资产并不多，也很难对资产做相应的估值。现在二级市场低迷已经较深的影响到了一级市场，一、二级市场估值价格已经出现倒挂。再加上定增和IPO的暂停，目前已经没有能够参照的估值体系。

记者关注到，在A股指数跌破3000点持续低迷的同时，部分上市公司也开始积极护盘。

10月19日晚间，多家公司公布控股股东的增持计划，单家增持金额在1亿元-10亿元之间不等。

例如，养猪龙头牧原股份（002714.SZ）股票近年来跌跌不休，今年9月底以来跌势加剧，10月19日一度跌停，至收盘时大跌8.72%；10月20日，继续下跌1.59%，股价创3年来新低。

10月19日晚，牧原股份发布公告，控股股东牧原实业集团有限公司及实际控制人秦英林、钱瑛之子秦牧原拟以自有或自筹资金增持公司股份，自公告发布之日起6个月内计划增持金额不低于人民币5亿元（含）且不超过人民币10亿元（含）。

公告称，本次增持主要是基于对公司未来发展的信心和长期投资价值认可，拟实施增持以支持公司稳定、可持续发展。在增持计划实施期间及法定期限内不减持所持有的公司股份，在增持计划实施完毕后6个月内不减持；不进行内幕交易及短线交易，不在窗口期买卖公司股份。

记者根据Wind不完全统计，截至10月20日收盘，仅10月份以来，共有超过70家上市公司发布增持相关公告。

招商证券研报统计，历史上回购潮基本同步或略有领先市场底，近期回购活跃度再度提升。9月以来，A股市场已有近375家上市公司参与股份回购，上市公司股票回购规模达136亿元，年内总回购金额达612亿元，上市公司回购持续发力，回购集中于医药生物、电力设备、电子、计算机等部分TMT行业。

根据招商证券张夏分析，上市公司回购规模回升，进一步夯实市场底部区间。近期A股回购规模回升，大市值央企公司带头增持回购，或有望起到标杆和引领作用，推动市场预期提升和引领更多公司开展回购增持，为市场注入增量资金，提振投资者信心。

外资机构悄然布局

在A股市场磨底的时候，外资机构已经开始悄然布局。

随着 A股上市公司三季报陆续披露，QFII（合格境外机构投资者）及RQFII（人民币合格境外机构投资者）季度持仓变化也被公开。

最新披露的多份三季报显示，多家外资机构三季度买入A股上市公司股票。从目前已披露的情况来看，这些外资机构包括法国巴黎银行、瑞士联合银行集团、美林证券、UBSAG等。

具体来看，万华化学三季报显示，截至2023年三季度末，境外法人阿布达比投资局新进入公司前十大股东名单中。据统计，阿布达比投资局于2023年二季度成为了千禾味业、健康元、中天科技等10只个股的大股东，并增持了其他A股。科威特投资局新买入贝泰妮、鼎通科技、铁科轨道等11只个股。

A股优质上市公司受到外资青睐并非孤例。不久前，黄山胶囊披露的2023年三季报显示，境外法人UBSAG年三季度也新进入公司前十大股东之列。截至2023年三季度末，UBSAG持有黄山胶囊超128万股。

电工合金三季报也显示，外资在今年三季度新进入公司前十大股东之列。此外，三棵树最新披露的2023年三季报也显示，法国巴黎银行－自有资金今年三季度新进入公司前十大股东之列。

总体来看，上述被外资青睐的公司多数业绩保持了稳定或增长，外资青睐的仍以绩优公司为主。

10月20日，全球资管巨头联博资深市场策略师黄森玮发布市场评论表示，熊市才是积累资产的最佳时刻。“自2021年2月份沪深300指数见顶以来，此轮熊市已历时超过两年半的时间，投资者的心理煎熬可想而知。然而，历史经验显示，现在非但不是对股市感到心灰意冷的时刻，反而是逐步累积仓位的好时机”。

来源：经济观察报

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