孙博：基本养老金替代率只有50%，每个人还要为养老积累额外的保障_缴费_产品_制度

原标题：孙博：基本养老金替代率只有50%，每个人还要为养老积累额外的保障

华夏基金首席养老投教官、养老金管理部总监孙博

出品|搜狐智库

编辑|王晓旭

11月25日，个人养老金制度正式启动。北京、上海、广州、西安、成都等36个城市和地区成为“先行者”。近日，搜狐智库对话华夏基金首席养老投教官、养老金管理部总监孙博，就个人养老金制度展开对话。

个人养老金是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度。它有国家税收优惠政策支持、遵循自愿性原则、采取账户制且封闭运行。

参加人可以自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等四类金融产品，统称个人养老金产品。只要已经参加了基本养老保险（城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险均可），就可以参加第三支柱个人养老金。

孙博认为，长期来看，个人养老金也会为资本市场带来源源不断的长期资金，助力资本市场健康发展

以下为对话内容精编：

搜狐智库：什么是个人养老金？

孙博：个人养老金是国家通过税收优惠的方式，来鼓励个人进行养老储备的制度安排。政策中对个人养老金制度的定义是，政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度。简单来说，就是政府给予税收优惠，鼓励个人为自己存养老金，作为基本养老金的补充，在退休时多一份养老金来源。

搜狐智库：个人养老金制度的特点？个人参加有哪些好处？

孙博：第一，个人养老金有国家税收优惠政策支持。从当期缴费来看，个人养老金税收优惠直接体现为工资所得税当期减少，类似目前的个人所得税专项扣除。根据政策，每人每年在缴费时可以享受最高1.2万的延税额度，平均每月1000元可以在税前缴费。假设，月纳税基数是1万元，8000元以上部分税率是10%，如果每个月将1000元额度参加个人养老金，每个月则可以减少100元个税缴纳，一年就是1200元。如果工资更高，边际税率也更高，获得当期个税减免也越多。

第二，个人养老金参与充分体现自愿性原则。个人养老金是个人自主进行的养老储蓄计划，个人发起为自己积累的补充养老金。这种自愿性不仅体现在加入与否的自愿，还体现在参与过程中的灵活性。比如缴费在免税额度内可以自主决定缴多少，什么时间缴，领取时也可以自己决定领取的方式。最主要的是投资的自主性，也就是说买什么、什么时候买，都由参加人自主选择、自主决定。

第三，个人养老金采取账户制且封闭运行。这个账户有几个作用：

一是通过账户进行缴费和投资，账户作为载体，能够准确的记录缴费多少和投资收益，进入该账户资金以及投资收益都享有税收递延，在退休领取阶段能够准确征税。

二是通过个人养老金账户，给予个人投资的自由选择权，可以方便的进行养老金融产品的投资。同时，个人养老金从制度设计层面要求账户封闭运行，在缴费阶段只进不出，个人缴费和投资收益都在账户里滚存，满足规定条件时才可以领取。这样就从制度层面帮助参加人把牢了个人养老金的“出口”，有助于发挥长期资金特征，促进个人理性规划养老投资，从而切实起到补充养老的作用。

搜狐智库：个人养老金可投产品有哪些？有什么特点和区别？

孙博：参加人可以自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等四类金融产品，统称个人养老金产品。个人养老金产品采取白名单制，证监会、银保监会对个人养老金产品的入池制定标准，并公布产品和发行机构名录。

个人养老金目前处于试行阶段，目前纳入产品池的具体产品包括特定养老储蓄、商业养老保险（年金保险、两全保险等）、养老理财产品、养老目标基金。这些产品专为养老投资设计，符合运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的要求。

这四类产品跨越银行、保险、基金行业，表现出不同的产品特征和风险收益特点，但基本延续了其所属产品类别的风险收益特性。特定养老储蓄有本息保障，安全性更高，商业养老保险在资金投资管理的基础上兼顾风险保障属性，但二者收益相对较低，长期投资增值效果有限。

养老理财产品的优势是通过机制的设置，使得收益表现较为稳健，但在权益投资方面的能力较弱，与养老目标基金相比，长期增值能力存在一定差距。相对而言，养老目标基金虽然短期波动较大，但长期收益能力突出，更加能够应对养老资金的增值需要和未来购买力的下降风险。

搜狐智库：哪些人群能参加个人养老金制度？如何挑选适合的个人养老金产品？

孙博：只要已经参加了基本养老保险（城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险均可），就可以参加第三支柱个人养老金。在退休时，就能在领取基本养老保险的基础上再领取个人养老金，提高退休养老保障水平。

目前我国基本养老金替代率的平均水平约为50%左右，能够维持基本生活。但随着经济逐渐发展，人们对于生活质量的要求也在不断提升，所以要达到自在舒适的养老生活，仅靠基本养老金是不够的，每个人都需要为自己的养老生活积累额外的保障。

在进行个人养老金产品选择时，我们要把握几个原则：

一是和风险承受能力有关。如果风险偏好比较保守，即便养老目标基金等投资类产品长期收益比较高也不适合，因为很可能在最低点的时候由于难以承受回撤而低点赎回。选择养老金融产品的大前提是科学评估自己的风险承受能力。

二是和年龄有关。年轻人还是要以养老目标基金、养老理财等投资类的产品为主，特别是积极增值的养老目标基金，因为年轻人养老资产积累比较少，同时抗风险能力强。而临近或者已经退休的人，应该考虑以稳健增值类或者储蓄类产品为主，如养老储蓄、养老保险等。

三是和金融投资知识储备素养有关。如果缺乏投资技能，建议选择具有一站式配置属性的养老目标基金，特别是养老目标日期基金，其中资产配置、风险控制等均由专业机构来做。如果本身就是具有一定经验的投资者，则可以相对灵活一些，选择各类养老金融产品综合配置。

搜狐智库：参加个人养老金的流程是什么样的？

孙博：个人养老金制度的参与流程如下：

第一，开立资金账户。参加者要在银行开立或在金融产品销售机构指定个人养老金资金账户，用于缴费、归集收益等。这里需要指出的是，个人在开设资金账户的同时，由银行自动在人社部信息管理服务平台建立一个个人养老金平台账户，用于记录参加者账户、投资、领取信息，并面向个人提供查询服务。平台账户和资金账户是相互唯一对应的。

第二，向个人养老金账户缴费。参加者可通过转账的方式进行个人养老金缴费，自主决定转入个人养老金资金账户的资金额度、转账频率，每年的上限是1.2万元。

第三，投资养老金融产品。有两种渠道：一是可以直接在资金账户开户行进行产品选择，银行一般都具有各类金融产品的销售牌照。第二种渠道是通过其他销售平台选择养老金融产品，但是划款需要从个人养老金资金账户进行。

第四，退休阶段领取养老金。参加者满足个人养老金领取条件时，首先要确定领取方式是一次性还是分期。然后在实际领取时，该笔资金将转入社保卡，并进行纳税。这里要指出的是，不是达到退休年龄个人养老金就必须从银行资金账户转入社保卡账户，而是在实际领取时，该笔金额才转入社保卡，未领取的部分仍然可以保留在资金账户中继续进行投资增值。

搜狐智库：个人养老金对资本市场有何影响？

孙博：养老金本身是一个庞大的机构投资者，它会改变资本市场的投资结构、市场环境和市场生态。长期来看，个人养老金也会为资本市场带来源源不断的长期资金，助力资本市场健康发展。

一方面，个人养老金作为长久期资金和资本市场健康发展有效匹配，有助于权益市场的定价体系的进一步优化，改善资本市场资金结构，促进资本市场长期稳定发展。

另一方面，在我国经济转型升级的关键时点，个人养老金将成为资本市场直接融资体系新的一类长期稳定资金来源，有利于服务国家创新驱动战略，积极引导资金流向具有核心技术、行业领先、有良好发展前景的实体企业，主动服务国家战略，服务实体经济增长，优化资本市场生态。

同时，个人养老金的长期属性有助于解决投资短期化、追涨杀跌、盈利体验差等的行业痛点，有机会让投资者体会到长期投资的魅力和专业投资的价值，并从中获得实在的回报，从而实现个人养老金与资本市场的良性互动。返回搜狐，查看更多

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