广发证券浙江分公司投资资讯-20170106（广发证券股份有限公司简介）

行业聚焦

【广发钢铁】供给侧改革系列之十七：电价每提高0.1元将增吨钢生产绝对成本47元、增相对成本2%，看好供给侧改革投资机会

两部门积极运用价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革

近日，国家发展改革委、工业和信息化部联合出台了《关于运用价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革有关事项的通知》（简称《通知》），决定自2017年1月1日起，对钢铁行业实行更加严格的差别电价政策和基于工序能耗的阶梯电价政策。

具体规定：对钢铁行业限制类、淘汰类装置所属企业生产用电继续执行差别电价，并实现0.1-0.5元不等加价

各地可结合实际情况在上述规定基础上进一步加大差别电价、阶梯电价实施力度，提高加价标准。

量化分析：淘汰类装备所属企业及未按期化解去产能任务的钢企吨钢生产成本将增加232.97元，相对成本提升9%以上

绝对成本增加：我们按照2016年1-10月的标准来计算，如若电价在在现行目录销售电价或市场交易电价基础上加价0.1元，将提升吨钢生产成本46.59元。淘汰类装备所属企业及未按期完成化解过剩产能实施方案中化解任务的钢铁企业吨钢生产成本将增加232.97元，限制类装备所属企业吨钢生产成本将增加46.59元。

相对成本增加：根据我的钢铁网发布全国主要钢材月度生产成本调研报告，2016年2月-12月，螺纹钢、热板和中厚板的生产成本平均生产成本为2302元/吨、2463元/吨和2690元/吨，若电价在在现行目录销售电价或市场交易电价基础上加价0.1元，将提升螺纹钢、热板和中厚板吨钢生产成本2.01%、1.89%和1.73%。淘汰类装备所属企业及未按期完成化解过剩产能实施方案中化解任务的钢铁企业螺纹钢、热板和中厚板吨钢生产成本将增加10.12%、9.46%和8.66%，限制类装备所属企业螺纹钢、热板和中厚板吨钢生产成本将增加2.01%、1.89%和1.73%。

深度解读：差别电价、阶梯定价等将加速产能出清、倒逼企业提升技术装备水平，促进钢铁行业供给侧改革

对限制类、淘汰类装备所属企业及未按化解去产能任务实行差别电价或在此基础上进行加价，或按照工序能耗推行阶梯电价政策，一方面，将显著提高该类企业的吨钢生产成本，降低其市场竞争力，从成本端倒逼淘汰类产能退出，或加速企业暗器完成化解过剩产能实施方案；另一方面，差别电价、阶梯定价等价格手段将进一步促进钢铁企业实施节能降耗技术改造，提高钢铁企业的整体技术装备水平和竞争能力，促进钢铁行业供给侧结构性改革。

投资建议：差别电价、阶梯定价将加速产能出清、促行业技术装备水平提升，坚定看好供给侧改革投资机会

供给侧改革和国企改革加速推进，建议重点关注区域性的龙头钢企：宝钢股份、武钢股份、河钢股份、鞍钢股份、首钢股份等。

差别电价、阶梯电价等对于长材企业的吨钢生产成本影响更为显著，建议关注长材占比高的优质钢企：三钢闽光、凌钢股份。

风险提示：

供给侧结构性改革进程低于预期；宏观经济下行、需求低迷导致行业盈利继续寻底。

【资讯来源：广发钢铁行业研究小组：李 莎2017年1月4日《供给侧改革系列之十七：电价每提高0.1元将增吨钢生产绝对成本47元、增相对成本2%，看好供给侧改革投资机会》，整理：洪慧，证券投资咨询业务（投顾业务）执业资格证书编号: S0260613020026。】